第144章 完整的方案
幾天後。
巴黎十六區，李尋的家裡。
電話響的時候是上午十一點。
「boss，資料齊了。」伊索爾德開口道。
「利物浦的，我按你要求的口徑做了三份，一份股權和債務結構，一份經營和商業開發，一份一線隊與青訓，電子版已經發到你私人郵箱，紙質版我讓奧黛麗今天下午送過去。」
「先說結論。」
「結論是，這家俱樂部現在是一隻被兩個美國人按在水裡的古董花瓶，花瓶是真的，按它的人也是真的，而且按的人手已經酸了。」
李尋把筆帽咬開。
「從債務開始。」
「2007年2月，希克斯和吉列通過一家在德拉瓦註冊的控股公司kop football limited，也就是kfl，作價兩億一千九百萬英鎊收購利物浦全部股權，同時承擔俱樂部約四千五百萬英鎊存量債務。
收購本金里，有兩億九千七百萬英鎊來自蘇格蘭皇家銀行和富國銀行牽頭的銀團貸款，這筆貸款掛在母公司層面，以俱樂部資產和安菲爾德的地權做抵押。」
「利率。」 「初始利率低，因為2007年的錢便宜，但貸款是循環授信結構，每十二個月展期一次，金融危機之後rbs自己被英國政府注資國有化，對這類槓桿收購資產的態度一年比一年硬。
今年四月，rbs把最終到期日釘死在10月15日，不再展期，也就是說，從今天算，希克斯和吉列還有不到五個月找下家，找不到，rbs有權申請接管，俱樂部在英超直接扣九分。」
「帳面上現在欠多少。」
「截至上個財年截止日，欠rbs的本息約兩億三千七百萬英鎊，欠兩位老闆自己的股東借款，希克斯這邊加上他引入的mill financial，合計一億四千四百萬英鎊上下。
還有供應商帳款，轉會分期，球場維護欠帳，雜項加起來三千萬出頭，總負債四億一千萬英鎊左右，其中帶息負債三億八千萬。」電話那頭翻了一頁紙。
「而俱樂部同期的企業價值，按現在的成績、現在的氣氛，市場公允估值在三億到三億五千萬英鎊之間。」
「資不抵債。」
「母公司層面是，俱樂部本體的經營現金流還是正的，比賽日，商業，轉播三塊收入一年合計兩億英鎊出頭，但每年利息支出就要吃掉將近四千萬。
老闆沒錢增資，新球場計劃停了兩年，斯坦利公園那塊地一直荒著，續約球員都要算著分期付款，托雷斯的合同里有解約條款，傑拉德去年夏天差點走，更衣室對老闆的態度你可以自己想像。」
李尋點了點頭繼續問。
「出售流程呢，誰在主導。」
「馬丁·布勞頓，英國航空前主席，今年四月被董事會請進來當主席，明確的單一使命就是把俱樂部賣掉。 他個人不持股，是乾淨的中間人，董事會現在七席，布勞頓，董事總經理珀斯洛，商務總監艾爾，這三個人是站在儘快賣一邊的，希克斯和吉列各占兩席。
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按公司章程，重大資產出售需要董事會多數，所以三個獨立董事加上任何一方就能成局，這也是希克斯現在最難受的地方，他在自己控股的公司董事會裡，票數完全不夠。」
「已經有幾個買家在桌上。」
「明面上3個。」
伊索爾德的語速降了下來。
「第一個是新英格蘭體育風險投資，nesv，約翰亨利，是波士頓紅襪的老闆，美國人，做大宗商品交易起家，他已經和布勞頓接觸了兩個月，報價口徑在3億英鎊上下，要求乾淨接走全部債務，那兩個美國人徹底出局。
第二個是敘利亞裔的葉海亞庫爾迪，背後是加拿大和中東的錢，喊價比較高，喊到3.2億，但資金證明一直拿不完整，rbs和董事會都不太信。
第三個是新加坡的彼得·林，華裔，報價過，同樣卡在資金證明和英超的老闆適格測試上，還有幾個沒遞正式函的，包括一家香江的家族基金，都在觀望。」
「為什麼都卡著不成交。」
「兩個原因，第一，希克斯不認命，他認為俱樂部值五億，誰報三億他都覺得是趁火打劫，一直想自己再找一個出價更高的白騎士，把流程拖到他滿意為止。
第二，這些買家目前沒有能同時滿足三件事，現金足額，十月十五日前完成交割，並且讓rbs，董事會，球迷三方都點頭。」伊索爾德頓了一下。
「boss，這就是我們的窗口，現在所有在場的報價都在三億上下拉鋸，誰帶一份四億英鎊等值，資金證明當天可驗，並且承諾十月之前關門的方案進去，誰就是在所有人反應過來之前結束戰鬥。」 李尋沒接話，繼續道。
「說我的數。」
伊索爾德顯然早等著這一句。
「你名下可即時動用的流動性，我按最保守口徑算，香奈兒四年的設計分成和喜馬拉雅系列的版權尾款，扣完稅，落在你瑞士帳戶和倫敦帳戶里的，合計一億一千兩百萬歐元等值，你在巴黎大皇宮那場秀的獎金和離職結算，一千八百萬。
你父母帳戶里按你這些年安排做的投資組合，股票，黃金，幾筆早期股權……現在市值一億四千萬出頭，一次性砸盤只值九折，一億兩千六百萬，如果給我六周時間分批有序退出，能回到一億三千五百萬上下，我按後者安排。
第四塊，喜馬拉雅系列未來三十六個月的遞延設計分成，這筆錢在香奈兒帳上已經確認，只是分期支付，我可以讓私人銀行按應收帳款貼現，扣掉利息和手續費，現在到手四千五百萬，等於把你未來三年的收入一次性提光，
第五塊，巴黎別墅的抵押授信是最後一道防線，我建議不動。」
「合計。」
「現金一億一千二，加大秀獎金和離職結算一千八，加投資組合一億三千五，加分成貼現四千五，再加兩千萬授信和你手頭大約八百萬零散現金。
極限可動用，3億3800萬歐元這是你全部的後背，boss，一分錢藏的都沒有了。」
「收購主體如果按4億歐元做……」
伊索爾德的聲音沒有波動。 「但這只是開始，交割同時要向俱樂部注資5000萬營運資金，如果你占七成，就是3580萬，夏窗3000萬預算里股東借款轉增的部分，你如果占七成，那就是2100萬。
你的總現金承諾是3億3600萬，和你3億3800萬的極限之間，只剩兩百萬歐元的縫。
boss，這意味著兩件事，第一，沒有聯合投資人替你扛下那一億，你連門都進不去，總盤子四億，你一個人連首付都湊不齊，第二，就算聯合體按你說的成立，交割完成那天，你個人帳戶上剩下的錢很少，任何一筆計劃外支出都會讓你違約。
你這不是在買球隊，你是在把自己全部的流動性換成一支球隊，然後從零開始，賺下一份工資。」
電話兩邊都安靜了。
「所以，」李尋開口道。
「你的方案是什麼。」
「引入一個產業資本，占三成，出資1億2000萬歐元，並且按持股比例承擔後續增資。
你保持七成，保持絕對控股，保持足球事務上的全部決定權。
對方只做財務和戰略層面的少數股東，不進更衣室，也不碰球衣顏色和隊徽，不碰球場命名權，這些要寫進股東協議。」
「人選。」
「我做了一個十一家的長名單，砍到現在剩三家。」伊索爾德的語氣聽不出傾向，但李尋知道她一定已經排好了序。 前往「必」應」搜「索「德」旗」」可查看最「新章「節！
「第一家，阿布達比的主權通道，錢不是問題，問題是他們從來只做控股，三成股權他們不會看一眼，而且他們一旦進來，你在英超獨立老闆的敘事就沒了，媒體會把你寫成前台。
第二家，一家美國體育資本，懂運營，但他們的標準條款里必須要聯合主席和商業開發權，安菲爾德的看台會把你和他們一起燒掉。
利物浦球迷對美國老闆的信任現在是負數，第三家是一家英國本土的工業集團，私人持有，不上市，帳上有真實的工業現金流，老闆本人是北方人，少年時代在西北英格蘭看球，對這家俱樂部有情感基礎，他們沒有任何體育資產，不存在和你爭管理權的問題，而且他們現在比你更需要一次體面的曝光。」
「這家公司是？」
伊索爾德回道。
「這家就是英力士，吉姆·拉特克利夫，總部在羅爾，註冊在倫敦，二十幾個獨立業務板塊，十幾個國家，景氣年份的營收規模在四五百億美元量級，世界前五的私人化工集團。
注意我的措辭，是私人集團，不上市，沒有季報，沒有公眾股東，重大投資拉特克利夫和他的兩個合伙人，柯里，里斯，三個人坐在一間屋子裡就能決定，跟這種對手談判，流程可以壓縮到以周計，跟上市公司談，現在還在等他們下一次董事會。」
李尋聽完問了一句。
「他們的帳？」
「這是關鍵。」伊索爾德的聲音傳來。
「英力士自己在2008年差點斷氣，他們前十年做了二十多筆槓桿收購，金融危機時化工需求斷崖，淨債務堆到60英鎊量級，2009年做了一次接近六億英鎊的債務重組，把到期日往後推，降了票息才喘過氣來。 今年三月他們又在市場上放風，談一筆9億英鎊的再融資，規模不到淨債務的15%，目的是把資產負債表再夯實一點。
換句話說，他們現在現金不寬裕，拿不出幾十億買玩具，但一億兩千萬歐元級別的少數股權投資，對他們是小錢。
更重要的是，重組之後他們在英國輿論里的形象一直是靠裁員工廠活下來的槓桿玩家，蘇格蘭格蘭傑默斯那邊和工會的關係很差，他們需要一個和化工周期完全無關的，溫暖的，面向公眾的故事。」
「利物浦，正好是這個故事。」
「一支被你拯救的利物浦，他們站在你身後三成。」伊索爾德糾正他。
「boss，還有一層我寫在備註里，沒放在郵件，英超的老闆與董事測試，對資金來源的審查越來越細，你的這個年紀，加上個人設計師背景，第一次持有體育資產，聯盟一定會反覆問你的錢從哪來，後續增資靠誰。
如果你的三成股東是英力士，一家在英國本土僱傭上萬人，納稅記錄清晰，rbs這種銀行天天打交道的工業集團，你過審的難度會降一個數量級。
rbs那邊也一樣，他們看見英力士的名字會鬆一口氣，因為他們知道這家企業的債務長什麼樣，怎麼還。」
李尋把筆放下，靠進椅背。
「風險呢。」
「三條，第一，拉特克利夫本人是控制欲很強的人，他一輩子只做收購方，沒做過誰的少數股東，讓他接受不干預條款會是整場談判最難的部分。
第二，英力士自己有債務，我們必須在協議里鎖死他們的出資形式是實繳股本，不是股東借款和槓桿嵌套，否則等於把他們的銀行風險引進安菲爾德。 第三……」她停了一下。
「你認識他太太，這是捷徑，也是所有人都會看見的捷徑，消息一旦走漏，設計師靠太太圈買球隊這種標題會跟你半年。
所以接觸必須由我先從商務層面走，社交場合只做第一次引薦，之後全部回到談判桌。」
「她叫什麼來著？」
「凱薩琳，她是地球大秀的嘉賓，你的忠實客戶，她聚會時每次都跟人提你的名字，她和拉特克利夫每年春天在科茨沃爾德的宅子辦一次小型晚宴，人不多，今年那場是這周六。
她之前給你發過邀請，我沒有明確拒絕。」
李尋笑了一下。
「替我回她，就說我馬上來英國，很樂意登門，另外兩件事，第一，讓律師準備保密協議，接觸英力士之前簽掉，我們這邊用富而德，對方願意用誰隨他們。
第二，給布勞頓的辦公室發一封沒有抬頭的意向函，只寫一句話，有一位置身於當前所有公開名單之外的買家，具備10.15日前全額清償債務並完成交割的能力，請求一次不超過四人的會面，地點由他定，不署名，也不留我的聯繫方式，留你的。」
「明白。」伊索爾德沒有問為什麼，她只是把每條都記下來。
「還有嗎。」
「有，幫我算一筆帳，不是收購的帳，是收購之後的。我要一份2010到一一賽季的重建預算，一線隊現有合同到期表，每個人的市場身價區間，三個位置的引援候選，每個候選給出現在買要多少錢，一年後買要多少錢，兩年後又是多少錢，我要知道提前一步到底值多少溢價。」 「周五之前給你。」
「最晚周四晚上。」
電話掛斷。
門被推開一條縫，劉亦妃端著一盤切好的水果進來，她穿著他的一件白襯衫，頭髮隨便挽著。
「寶貝，假期要結束了嗎？」
「假期結束倒計時。」李尋把那張資產清單折起來。
「周六陪我去一趟鄉下，吃頓晚飯。」
「什麼人的晚飯要穿什麼？」
「英國化工大亨的家。」他想了想。
「你穿那件白色的裙子，別戴香奈兒的胸針，也別戴任何帶logo的東西，他們喜歡你素一點。」
劉亦妃把水果盤放下，低頭看他寫滿數字的紙。
「你真的要買了。」 「嗯。」
「錢夠嗎。」
「不夠。」李尋拿起一塊蘋果。
「所以我要先去找一個人，讓他出三成，然後把我自己掏空，掏到什麼程度呢，掏到下個月我就得重新上班賺錢。」
劉茜茜坐到椅子扶手上，把手背貼在他臉頰上試了試溫度，像在確認他沒發燒。
「那你上班的地方找好了嗎。」
「當然，福寶大道那家。」
……
科茨沃爾德的晚宴在5.29日，星期六。
李尋滿24歲的第二天。
他和劉亦妃是傍晚六點四十到的，車是伊索爾德安排的一輛沒有任何標識的深色旅行車，從倫敦開過來兩個小時。
宅子是科茨沃爾德地區典型的蜜色石材房子，一點也不張揚，車道兩側是修剪過的黃楊，門口沒有傭人列隊，只有一個管家接車。 凱薩琳·拉特克利夫在門廳迎他們。
她四十歲上下，穿一件燕麥色的絲綢襯衫和深灰長褲，沒有佩戴顯眼的珠寶，只在手腕上戴了一隻腕錶。
這身打扮很簡單，和很多李尋見過的貴婦一樣，這種真正在北方工業家族裡站住腳的女人，從不把自己穿成一棵聖誕樹。
「萊茵。」她行了貼面禮。
「你能來我很高興，倫敦那邊都說你三月之後從地球上消失了。」
「我只是休假。」
她笑起來，轉向劉亦妃。
「你一定是crystal，你真幸運。」
劉亦妃得體地謝過。
客廳里一共只有八個人。拉特克利夫本人站在壁爐前，五十八歲，身形保持得非常好，穿一件深藍色的開司米圓領衫，沒有打領帶，臉是那種典型的蘭開夏郡人的硬朗輪廓，握手的力度很實。
他身邊是安迪·柯里，英力士的董事，主管商務，他很瘦，戴一副細框眼鏡。
約翰·里斯沒到場，他周末在瑞士，剩下的是一對本地的莊園主夫婦和一位倫敦的稅務律師，顯然是常年的私人朋友，作陪用的。 「聖馬丁的設計師。」拉特克利夫打量了他兩秒。
「我太太跟我說了你，說你做的包能讓愛馬仕睡不著覺，我不懂包，我懂工廠，坐吧。」
晚餐是長桌，話題從英格蘭的春天，今年的化工景氣，一路走到五月二十二日的伯納烏。
「我看了回放。」拉特克利夫切著牛肉，頭也不抬。
「你在看台上說，國際米蘭會贏，上帝改不了，錯了你報銷所有人的機票。」
「沒錯。」
「你沒輸。」他抬眼看他。
「我年輕的時候也這麼說話，後來我的銀行家讓我把這種話留著在自己辦公室說，你知道我為什麼注意這段嗎。
不是因為你狂，西北英格蘭的酒館裡一晚上能找出兩百個比你狂的人。
是因為你說完那句話之後，鏡頭掃到你，你沒有在等掌聲，你在看場上，一個真在等掌聲的人，眼睛是找鏡頭的，你的眼睛很堅定。」
李尋放下刀叉。
「拉特克利夫先生，我想，您太太組這頓晚飯，不只是為了討論我看球時眼睛往哪看。」 桌上的本地夫婦很有經驗地繼續聊他們的羊，像什麼都沒聽見。
柯里抬起眼皮。
拉特克利夫笑了。
「凱薩琳說你直接，很好，我也直接，我的辦公室接到你秘書的電話，一份保密協議先於任何一句話送到了羅爾，協議里把本次接觸的存在本身列為保密事項。
我這輩子收購過二十多家公司，都是我讓別人先簽保密協議，頭一回有個年輕人讓我簽。」他用餐刀指了指李尋。
「所以我也把話放桌上，你想要英力士的什麼。」
「你們獲得三成股權，一億兩千萬歐元實繳，和我一起收購利物浦足球俱樂部。」
桌上安靜了，柯里把酒杯放下了。
「繼續。」拉特克利夫道。
「利物浦現在的總負債四億一千萬英鎊，rbs的兩億三千七百萬十月十五日到期，布勞頓主導出售，場上最高的真實報價是nesv的三億英鎊，卡在希克斯個人的抵抗上。
我準備以3.5億英鎊入場，這高於場上所有報價，一次性清償rbs，買斷兩位美國老闆的股東借款，並給俱樂部留足營運資金。
收購公司我持股七成，英力士三成。 足球事務，競技事務，更衣室和轉會，全部由我決定，英力士不用派管理層，也不冠名球場，不出現在球衣正面。
作為交換，英力士得到三樣東西。
英國本土最優質體育資產之一的長期財務頭寸。
一個和你們化工主業完全對沖的公眾品牌敘事。
以及，未來英力士在全球任何市場做品牌、做政府關係，做僱主形象時，可以使用利物浦股東這個身份……」
拉特克利夫沒有立刻回答，他把刀叉交叉放在盤上。
「你知道我是哪家的球迷嗎。」
「曼聯，你在曼徹斯特長大，你父親是木匠，你小時候站在斯特雷特福德看台，正因為如此，我才坐在這兒。」
「哦？」
「第一，一個曼城或者埃弗頓的死忠，沒法理性地當利物浦的股東，你能，因為曼聯和利物浦的敵對對你這個年紀的北方人是榮譽問題，但你首先是個商人，你分得清資產和情緒。
第二，恰恰因為您是曼聯球迷，你比任何人都清楚利物浦這個牌子的分量，一個讓曼聯球迷都尊重的對手，才值得買。
第三，」李尋看著他。 「如果你心裡那關過不去，今晚就不會讓我把話說完，而且你不是大股東，英超規定俱樂部老闆不能同時擁有兩家球隊，未來曼聯有變動，你可以……」
柯里開口了，他的聲音不高。
「萊茵，一億兩千萬歐元對現在的英力士不是拿不出來，但我們正在做九億英鎊的再融資，這個時點把現金投進一個和主業無關的資產，我們的債委會會問為什麼，你得給我一個能寫進投委會備忘錄的理由，而不是一個故事。」
「三個理由，柯里先生，都能寫進備忘錄。」李尋道。
「第一，財務上，三億五千萬英鎊買的是什麼？是安菲爾德地塊和周邊產權，梅爾伍德訓練基地，一支年營收兩億英鎊且在英超新轉播周期里收入確定上行的俱樂部。
英超2010到一三周期的本土轉播權拍出了十七億英鎊，海外權還在漲，我可以負責任地說，兩年之內這家俱樂部的企業價值回到六億英鎊以上是保守估計，你們三成股權的帳面回報不需要我算。
第二，結構上，這筆投資是實繳股本，不會並表，也不會增加英力士集團負債，你們以一家新設子公司持有，這對你們的再融資談判只有加分，債委會看見的是英力士有能力在周期底部配置優質非核心資產，而不是又一筆燒錢。
第三，在戰略上，英力士未來要在北海，頁岩氣，碳捕集上和英國正府反覆打交道。
拯救利物浦的英國工業資本這個身份，在每一次規劃聽證和每一份環評報告裡，都會替你們說話，這不是慈善，這是最便宜的正府關係預算。」
稅務律師在對面輕輕吸了口氣，沒說話，拉特克利夫表情變得認真起來。
「我給你我的4個條件，你現在就答，答得了我們下周讓律師坐下來，答不了，今晚這頓羊排就當朋友請客。」
「請講。」 「第1，三成可以，但我要董事會觀察員席位，不用投票，知情權到月度財報和轉會淨支出這一層，我不進更衣室，但我不能從報紙上知道我投的俱樂部買了誰。」
李尋點頭答應下來。
「可以，觀察員一名，不參與競技討論，轉會文件在官宣前24小時向你披露，這是我能給的最遠邊界。」
「第二，反稀釋，未來增資我有權按三成比例跟投，你不能通過增資把我洗成15%。」
李尋也點頭。
「跟投權給你，但如果你在約定時點不跟投，股權按比例稀釋，沒有特殊保護，這條對我對你一視同仁，另外我給你一條對等的，任何一輪外部融資估值低於本輪，反稀釋保護對你生效。」
拉特克利夫點了下頭，這是公平的條款。
「第三。」
他的眼睛眯起來一點。
「退出，我不是來給你陪葬的，五年之後如果我想賣，你要麼按公允估值接我的三成，要麼同意我向第三方出售，你有優先購買權，但不能拖。」
「同等條件下我有優先購買權，行權期六十天，我不行權，你可以賣給第三方，但第三方不得是任何已持有其他英超俱樂部股權的實體，也不得是受制裁名單上的主體，名單我讓律師附在協議里。」
「第四。」 拉特克利夫繼續道。
「我不喜歡英力士不出現在球衣正面這句話，我投一億兩千萬，連塊廣告位都沒有？」
「安菲爾德的球衣廣告位是利物浦球迷的底線，嘉士伯用了18年，現在換成標準渣打，4年8000萬英鎊，這是純商業招標，價高者得，英力士可以投標，按市場價，贏了就是你的，但我不會白送，白送等於告訴所有球迷他們的新東家把俱樂部當母公司的廣告牌，我們兩會在第一個月一起被噓。」
李尋的語速不快，每個字都清楚。
「但我可以給你另一塊東西，訓練服胸前廣告，訓練場冠名，以及未來新球場的內部功能區命名，這些不觸碰球迷的宗教區域，商業上同樣有效，價格我讓商務團隊給你一個股東折扣，寫進關聯交易披露，公開透明。
拉特克利夫先生，你要的是英力士被人看見，不是被人憎恨，這兩者在利物浦這座城市，隔著一條非常細的線，我知道線在哪。」
柯里在本子上記了幾筆，抬頭看了拉特克利夫一眼。
拉特克利夫拿起酒杯，卻沒喝。
「你的年齡真的沒有改過？」
「當然。」
他喝了那口酒。
「我不問你這些是從哪學來的，每個人都有自己的來路，我只問一件事，你為什麼篤定利物浦值，別跟我說轉播權，那些柯里聽懂了，我想聽你自己的。」 李尋沉默了幾秒。
「因為這座城市，曼徹斯特有兩支球隊，倫敦有五支，英格蘭西北部不缺球隊，但利物浦這座城市只有一個信仰。
它的港口衰落了四十年，造船沒了，倉庫空了，整個城市在去工業化里被抽掉了脊樑，最後剩下能讓這座城市的人在全世界面前抬起頭的東西，只有兩支球隊和一支樂隊。
埃弗頓是好人的球隊，利物浦是這座城市的史詩。
史詩這種東西在資產負債表上沒有科目，但它決定了一件事，無論這支球隊爛到什麼地步，安菲爾德每場還是坐滿四萬五千人，kop的歌聲不會停，球票永遠賣得掉，球衣賣到全世界。
您做化工，您最懂什麼叫護城河，化工的護城河是裝置規模和一體化，足球的護城河，是一座城市把自我認同押在你身上。
這種資產，全世界不超過十件，現在有一件擺在貨架上，因為兩個美國人用錯了資本結構，我買的不是一家俱樂部，是一次錯殺。」
拉特克利夫看了他很久，然後轉頭對柯里說道。
「安迪，下周二之前，讓羅爾的人把投委會材料備出來。」他的頭又轉回來。
「別高興太早，設計師，投委會過了，還有律師，律師過了，還有我太太那一關，她要是對你的設計不滿意，我一樣不簽。」
凱薩琳在桌子另一端笑。
「小萊茵，你可要拿出我滿意的東西。」 「當然。」
……
晚宴在十點半結束。告辭的時候，拉特克利夫在門口握著李尋的手，忽然說了一句題外話。
「你知道我為什麼把總部搬去瑞士嗎。」
「稅？」李尋疑惑道。
「一半是稅，另一半，是英國這個國家不再喜歡做實業的人，政客喜歡銀行家，媒體喜歡網際網路新貴，沒有人願意為一座煉油廠說話。
你今天說，利物浦是去工業化城市剩下的史詩，這句話打動我了。
我父親那輩人在工廠里幹了一輩子，他們的驕傲需要一個地方安放，也許一個球隊真能裝下它。」他鬆開手道。
「去把它買下來吧，條款上我不會讓你輕鬆，但錢我一定會按時到帳。」
……
六月四日，星期五，傍晚六點，框架協議在會議室簽署。
收購主體被命名為anfield holdco，註冊在盧森堡，下面一層英國全資子公司anfield bidco作為實際收購與持股平台。 這是阿特伍德設計的結構，盧森堡層用於股東安排和未來融資靈活性，英國層用於承接俱樂部股權，不動產和雇員，稅務上清晰，監管上透明，全部受益所有人逐層向英超聯盟披露，沒有信託嵌套。
簽字頁落完最後一筆，凱恩把筆帽蓋上，說了句不像律師會說的話。
「萊茵，這是我第一次在term sheet階段就把spa的骨架談完，希望你到了利物浦那邊，也有這個速度。」
「利物浦那邊，」李尋把自己那份交給伊索爾德鎖進文件箱。
「會更快，因為他們比我們更著急。」
……
和布勞頓的第一次會面安排在六月七日，倫敦麗茲酒店的一間私人套房，到場四個人。
布勞頓和他的財務顧問，巴克萊資本的一個董事總經理，李尋，伊索爾德。
英力士按約定沒有露面，在簽署具有約束力的收購要約之前，聯合體的存在只披露到一家英國藍籌工業集團作為少數股東這一層，名稱放在密封函里交給布勞頓的律師保管。
布勞頓六十八歲，頭髮花白，舉止是老牌英國商業建制派的那種從容，但李尋注意到他眼底的疲憊。
一個被希克斯拖了兩個月的人，裝不出輕鬆。
「布勞頓先生。」 「萊茵。」握手之後他開門見山道。
「我先聲明我的處境，這樣我們都不浪費時間，我被董事會請來，唯一的任務是把這家俱樂部交到合適的人手裡，價格重要，但不是唯一重要。
我已經拒絕過比我接受的報價更高的錢，因為資金證明是假的，所以在你說任何數字之前，我要先看見兩件東西，可核驗的資金，和一份你為什麼是合適主人的答案。」
伊索爾德把一隻薄薄的文件夾推過去。
「第一份，瑞士銀行出具的資金能力證明，李尋先生個人名下可即時調用資金兩億六千萬歐元等值，附律師對資金來源的說明，完稅記錄在附錄，可向出具行電詢核實。
第二份，聯合體少數股東的資信證明，名稱在這份密封函里，英國註冊工業集團，投資級評級，一億兩千萬歐元出資承諾函，交割日前全額到帳，第三份，收購方案概要，3.5億英鎊總對價的資金分配，以及交割後三十六個月的經營承諾。」
布勞頓一頁一頁的看，他看的很慢，看到資金分配那一頁時，他的手指停住了。
「我念一下，確認我沒看錯。」
他扶了下眼鏡。
「總對價約3.5億英鎊，其中2億3700萬英鎊用於交割當日全額清償rbs銀團貸款並解除全部資產抵押。
1億英鎊用於買斷希克斯，吉列及mill financial的全部股東借款，兩位美國人徹底退出…新球場，斯坦利公園項目，在交割後12個月內完成重新立項論證。」
「沒錯。」 「你知道nesv的報價是多少。」
「3億英鎊整，並且他們要求就股東借款部分和希克斯再打折扣，實際現金對價更低。」
李尋繼續道。
「我的報價比他們高五千萬英鎊，而且沒有折扣條款，rbs的錢一分不少，兩位老闆的股東借款按面值買斷。
布勞頓先生，我順便說一句，這也是為什麼我的方案能讓希克斯在法律上無話可說，他一直對外宣稱董事會賤賣了他的資產。
按我的方案，他的股東借款全額受償，他拿到的比nesv方案多將近四千萬英鎊。
一個在法庭上聲稱自己被賤賣的人，面對一份讓他多拿四千萬的報價，他的臨時限制令申請會變成一場笑話。」
巴克萊的董事總經理抬起頭。
「你們研究過他在德州法院的動作。」
「我的律師研究過他所有可能的動作。」李尋伸出三根手指。
「他會做三件事，第一，試圖改組董事會，把支持出售的獨立董事換掉，公司章程里董事任免需要多少票，你們比我清楚，他票數不夠。
第二，在英國法院起訴董事會違反受信義務，只要董事會的出售流程經過充分競價，有獨立財務顧問出具的公允意見，這個訴由不成立，所以我建議你們現在就把巴克萊的公允意見書面化，把每一份報價，每一次接觸全部留痕。 第三，跑到他老家德州的法院申請臨時限制令，試圖把美國的管轄扯進來，這一招對nesv有用，是因為nesv也是美國主體，他能主張關聯，而我的收購主體是盧森堡和英國公司，主要股東一個是華夏籍個人，一個是英國工業集團，和德州沒有任何連接點，他的律師連管轄都立不進去。」
房間裡安靜了。
布勞頓看完文件，沉默了一陣後才開口道。
「我只有一個問題，你為什麼是合適的主人，你不是利物浦人，不是英國人，你在時尚行業，你給我一個我能拿去說服kop看台的答案。」
李尋直接道。
「利物浦現在就像一個病人，它身上的毛病很多，我會先把債務這顆腫瘤切掉，剩下的，我們有的是時間慢慢養，至於我為什麼是最合適的人……姚名能讓休斯頓賺的盆滿缽滿，我可以讓利物浦這座城市走向真正的復興，同時，我有自信利物浦能在2012年拿下歐冠冠軍，這是我送給倫敦奧運會的禮物。」
「萊茵，你知道你自己在說什麼嗎？」
李尋眼神堅毅道。
「當然，我需要冠軍證明自己，利物浦也需要儘快重回巔峰，我會用我的時尚資源，把利物浦打造成超越皇馬的超級球隊。」
……
巴黎十六區，李尋的家裡。
電話響的時候是上午十一點。
「boss，資料齊了。」伊索爾德開口道。
「利物浦的，我按你要求的口徑做了三份，一份股權和債務結構，一份經營和商業開發，一份一線隊與青訓，電子版已經發到你私人郵箱，紙質版我讓奧黛麗今天下午送過去。」
「先說結論。」
「結論是，這家俱樂部現在是一隻被兩個美國人按在水裡的古董花瓶，花瓶是真的，按它的人也是真的，而且按的人手已經酸了。」
李尋把筆帽咬開。
「從債務開始。」
「2007年2月，希克斯和吉列通過一家在德拉瓦註冊的控股公司kop football limited，也就是kfl，作價兩億一千九百萬英鎊收購利物浦全部股權，同時承擔俱樂部約四千五百萬英鎊存量債務。
收購本金里，有兩億九千七百萬英鎊來自蘇格蘭皇家銀行和富國銀行牽頭的銀團貸款，這筆貸款掛在母公司層面，以俱樂部資產和安菲爾德的地權做抵押。」
「利率。」 「初始利率低，因為2007年的錢便宜，但貸款是循環授信結構，每十二個月展期一次，金融危機之後rbs自己被英國政府注資國有化，對這類槓桿收購資產的態度一年比一年硬。
今年四月，rbs把最終到期日釘死在10月15日，不再展期，也就是說，從今天算，希克斯和吉列還有不到五個月找下家，找不到，rbs有權申請接管，俱樂部在英超直接扣九分。」
「帳面上現在欠多少。」
「截至上個財年截止日，欠rbs的本息約兩億三千七百萬英鎊，欠兩位老闆自己的股東借款，希克斯這邊加上他引入的mill financial，合計一億四千四百萬英鎊上下。
還有供應商帳款，轉會分期，球場維護欠帳，雜項加起來三千萬出頭，總負債四億一千萬英鎊左右，其中帶息負債三億八千萬。」電話那頭翻了一頁紙。
「而俱樂部同期的企業價值，按現在的成績、現在的氣氛，市場公允估值在三億到三億五千萬英鎊之間。」
「資不抵債。」
「母公司層面是，俱樂部本體的經營現金流還是正的，比賽日，商業，轉播三塊收入一年合計兩億英鎊出頭，但每年利息支出就要吃掉將近四千萬。
老闆沒錢增資，新球場計劃停了兩年，斯坦利公園那塊地一直荒著，續約球員都要算著分期付款，托雷斯的合同里有解約條款，傑拉德去年夏天差點走，更衣室對老闆的態度你可以自己想像。」
李尋點了點頭繼續問。
「出售流程呢，誰在主導。」
「馬丁·布勞頓，英國航空前主席，今年四月被董事會請進來當主席，明確的單一使命就是把俱樂部賣掉。 他個人不持股，是乾淨的中間人，董事會現在七席，布勞頓，董事總經理珀斯洛，商務總監艾爾，這三個人是站在儘快賣一邊的，希克斯和吉列各占兩席。
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按公司章程，重大資產出售需要董事會多數，所以三個獨立董事加上任何一方就能成局，這也是希克斯現在最難受的地方，他在自己控股的公司董事會裡，票數完全不夠。」
「已經有幾個買家在桌上。」
「明面上3個。」
伊索爾德的語速降了下來。
「第一個是新英格蘭體育風險投資，nesv，約翰亨利，是波士頓紅襪的老闆，美國人，做大宗商品交易起家，他已經和布勞頓接觸了兩個月，報價口徑在3億英鎊上下，要求乾淨接走全部債務，那兩個美國人徹底出局。
第二個是敘利亞裔的葉海亞庫爾迪，背後是加拿大和中東的錢，喊價比較高，喊到3.2億，但資金證明一直拿不完整，rbs和董事會都不太信。
第三個是新加坡的彼得·林，華裔，報價過，同樣卡在資金證明和英超的老闆適格測試上，還有幾個沒遞正式函的，包括一家香江的家族基金，都在觀望。」
「為什麼都卡著不成交。」
「兩個原因，第一，希克斯不認命，他認為俱樂部值五億，誰報三億他都覺得是趁火打劫，一直想自己再找一個出價更高的白騎士，把流程拖到他滿意為止。
第二，這些買家目前沒有能同時滿足三件事，現金足額，十月十五日前完成交割，並且讓rbs，董事會，球迷三方都點頭。」伊索爾德頓了一下。
「boss，這就是我們的窗口，現在所有在場的報價都在三億上下拉鋸，誰帶一份四億英鎊等值，資金證明當天可驗，並且承諾十月之前關門的方案進去，誰就是在所有人反應過來之前結束戰鬥。」 李尋沒接話，繼續道。
「說我的數。」
伊索爾德顯然早等著這一句。
「你名下可即時動用的流動性，我按最保守口徑算，香奈兒四年的設計分成和喜馬拉雅系列的版權尾款，扣完稅，落在你瑞士帳戶和倫敦帳戶里的，合計一億一千兩百萬歐元等值，你在巴黎大皇宮那場秀的獎金和離職結算，一千八百萬。
你父母帳戶里按你這些年安排做的投資組合，股票，黃金，幾筆早期股權……現在市值一億四千萬出頭，一次性砸盤只值九折，一億兩千六百萬，如果給我六周時間分批有序退出，能回到一億三千五百萬上下，我按後者安排。
第四塊，喜馬拉雅系列未來三十六個月的遞延設計分成，這筆錢在香奈兒帳上已經確認，只是分期支付，我可以讓私人銀行按應收帳款貼現，扣掉利息和手續費，現在到手四千五百萬，等於把你未來三年的收入一次性提光，
第五塊，巴黎別墅的抵押授信是最後一道防線，我建議不動。」
「合計。」
「現金一億一千二，加大秀獎金和離職結算一千八，加投資組合一億三千五，加分成貼現四千五，再加兩千萬授信和你手頭大約八百萬零散現金。
極限可動用，3億3800萬歐元這是你全部的後背，boss，一分錢藏的都沒有了。」
「收購主體如果按4億歐元做……」
伊索爾德的聲音沒有波動。 「但這只是開始，交割同時要向俱樂部注資5000萬營運資金，如果你占七成，就是3580萬，夏窗3000萬預算里股東借款轉增的部分，你如果占七成，那就是2100萬。
你的總現金承諾是3億3600萬，和你3億3800萬的極限之間，只剩兩百萬歐元的縫。
boss，這意味著兩件事，第一，沒有聯合投資人替你扛下那一億，你連門都進不去，總盤子四億，你一個人連首付都湊不齊，第二，就算聯合體按你說的成立，交割完成那天，你個人帳戶上剩下的錢很少，任何一筆計劃外支出都會讓你違約。
你這不是在買球隊，你是在把自己全部的流動性換成一支球隊，然後從零開始，賺下一份工資。」
電話兩邊都安靜了。
「所以，」李尋開口道。
「你的方案是什麼。」
「引入一個產業資本，占三成，出資1億2000萬歐元，並且按持股比例承擔後續增資。
你保持七成，保持絕對控股，保持足球事務上的全部決定權。
對方只做財務和戰略層面的少數股東，不進更衣室，也不碰球衣顏色和隊徽，不碰球場命名權，這些要寫進股東協議。」
「人選。」
「我做了一個十一家的長名單，砍到現在剩三家。」伊索爾德的語氣聽不出傾向，但李尋知道她一定已經排好了序。 前往「必」應」搜「索「德」旗」」可查看最「新章「節！
「第一家，阿布達比的主權通道，錢不是問題，問題是他們從來只做控股，三成股權他們不會看一眼，而且他們一旦進來，你在英超獨立老闆的敘事就沒了，媒體會把你寫成前台。
第二家，一家美國體育資本，懂運營，但他們的標準條款里必須要聯合主席和商業開發權，安菲爾德的看台會把你和他們一起燒掉。
利物浦球迷對美國老闆的信任現在是負數，第三家是一家英國本土的工業集團，私人持有，不上市，帳上有真實的工業現金流，老闆本人是北方人，少年時代在西北英格蘭看球，對這家俱樂部有情感基礎，他們沒有任何體育資產，不存在和你爭管理權的問題，而且他們現在比你更需要一次體面的曝光。」
「這家公司是？」
伊索爾德回道。
「這家就是英力士，吉姆·拉特克利夫，總部在羅爾，註冊在倫敦，二十幾個獨立業務板塊，十幾個國家，景氣年份的營收規模在四五百億美元量級，世界前五的私人化工集團。
注意我的措辭，是私人集團，不上市，沒有季報，沒有公眾股東，重大投資拉特克利夫和他的兩個合伙人，柯里，里斯，三個人坐在一間屋子裡就能決定，跟這種對手談判，流程可以壓縮到以周計，跟上市公司談，現在還在等他們下一次董事會。」
李尋聽完問了一句。
「他們的帳？」
「這是關鍵。」伊索爾德的聲音傳來。
「英力士自己在2008年差點斷氣，他們前十年做了二十多筆槓桿收購，金融危機時化工需求斷崖，淨債務堆到60英鎊量級，2009年做了一次接近六億英鎊的債務重組，把到期日往後推，降了票息才喘過氣來。 今年三月他們又在市場上放風，談一筆9億英鎊的再融資，規模不到淨債務的15%，目的是把資產負債表再夯實一點。
換句話說，他們現在現金不寬裕，拿不出幾十億買玩具，但一億兩千萬歐元級別的少數股權投資，對他們是小錢。
更重要的是，重組之後他們在英國輿論里的形象一直是靠裁員工廠活下來的槓桿玩家，蘇格蘭格蘭傑默斯那邊和工會的關係很差，他們需要一個和化工周期完全無關的，溫暖的，面向公眾的故事。」
「利物浦，正好是這個故事。」
「一支被你拯救的利物浦，他們站在你身後三成。」伊索爾德糾正他。
「boss，還有一層我寫在備註里，沒放在郵件，英超的老闆與董事測試，對資金來源的審查越來越細，你的這個年紀，加上個人設計師背景，第一次持有體育資產，聯盟一定會反覆問你的錢從哪來，後續增資靠誰。
如果你的三成股東是英力士，一家在英國本土僱傭上萬人，納稅記錄清晰，rbs這種銀行天天打交道的工業集團，你過審的難度會降一個數量級。
rbs那邊也一樣，他們看見英力士的名字會鬆一口氣，因為他們知道這家企業的債務長什麼樣，怎麼還。」
李尋把筆放下，靠進椅背。
「風險呢。」
「三條，第一，拉特克利夫本人是控制欲很強的人，他一輩子只做收購方，沒做過誰的少數股東，讓他接受不干預條款會是整場談判最難的部分。
第二，英力士自己有債務，我們必須在協議里鎖死他們的出資形式是實繳股本，不是股東借款和槓桿嵌套，否則等於把他們的銀行風險引進安菲爾德。 第三……」她停了一下。
「你認識他太太，這是捷徑，也是所有人都會看見的捷徑，消息一旦走漏，設計師靠太太圈買球隊這種標題會跟你半年。
所以接觸必須由我先從商務層面走，社交場合只做第一次引薦，之後全部回到談判桌。」
「她叫什麼來著？」
「凱薩琳，她是地球大秀的嘉賓，你的忠實客戶，她聚會時每次都跟人提你的名字，她和拉特克利夫每年春天在科茨沃爾德的宅子辦一次小型晚宴，人不多，今年那場是這周六。
她之前給你發過邀請，我沒有明確拒絕。」
李尋笑了一下。
「替我回她，就說我馬上來英國，很樂意登門，另外兩件事，第一，讓律師準備保密協議，接觸英力士之前簽掉，我們這邊用富而德，對方願意用誰隨他們。
第二，給布勞頓的辦公室發一封沒有抬頭的意向函，只寫一句話，有一位置身於當前所有公開名單之外的買家，具備10.15日前全額清償債務並完成交割的能力，請求一次不超過四人的會面，地點由他定，不署名，也不留我的聯繫方式，留你的。」
「明白。」伊索爾德沒有問為什麼，她只是把每條都記下來。
「還有嗎。」
「有，幫我算一筆帳，不是收購的帳，是收購之後的。我要一份2010到一一賽季的重建預算，一線隊現有合同到期表，每個人的市場身價區間，三個位置的引援候選，每個候選給出現在買要多少錢，一年後買要多少錢，兩年後又是多少錢，我要知道提前一步到底值多少溢價。」 「周五之前給你。」
「最晚周四晚上。」
電話掛斷。
門被推開一條縫，劉亦妃端著一盤切好的水果進來，她穿著他的一件白襯衫，頭髮隨便挽著。
「寶貝，假期要結束了嗎？」
「假期結束倒計時。」李尋把那張資產清單折起來。
「周六陪我去一趟鄉下，吃頓晚飯。」
「什麼人的晚飯要穿什麼？」
「英國化工大亨的家。」他想了想。
「你穿那件白色的裙子，別戴香奈兒的胸針，也別戴任何帶logo的東西，他們喜歡你素一點。」
劉亦妃把水果盤放下，低頭看他寫滿數字的紙。
「你真的要買了。」 「嗯。」
「錢夠嗎。」
「不夠。」李尋拿起一塊蘋果。
「所以我要先去找一個人，讓他出三成，然後把我自己掏空，掏到什麼程度呢，掏到下個月我就得重新上班賺錢。」
劉茜茜坐到椅子扶手上，把手背貼在他臉頰上試了試溫度，像在確認他沒發燒。
「那你上班的地方找好了嗎。」
「當然，福寶大道那家。」
……
科茨沃爾德的晚宴在5.29日，星期六。
李尋滿24歲的第二天。
他和劉亦妃是傍晚六點四十到的，車是伊索爾德安排的一輛沒有任何標識的深色旅行車，從倫敦開過來兩個小時。
宅子是科茨沃爾德地區典型的蜜色石材房子，一點也不張揚，車道兩側是修剪過的黃楊，門口沒有傭人列隊，只有一個管家接車。 凱薩琳·拉特克利夫在門廳迎他們。
她四十歲上下，穿一件燕麥色的絲綢襯衫和深灰長褲，沒有佩戴顯眼的珠寶，只在手腕上戴了一隻腕錶。
這身打扮很簡單，和很多李尋見過的貴婦一樣，這種真正在北方工業家族裡站住腳的女人，從不把自己穿成一棵聖誕樹。
「萊茵。」她行了貼面禮。
「你能來我很高興，倫敦那邊都說你三月之後從地球上消失了。」
「我只是休假。」
她笑起來，轉向劉亦妃。
「你一定是crystal，你真幸運。」
劉亦妃得體地謝過。
客廳里一共只有八個人。拉特克利夫本人站在壁爐前，五十八歲，身形保持得非常好，穿一件深藍色的開司米圓領衫，沒有打領帶，臉是那種典型的蘭開夏郡人的硬朗輪廓，握手的力度很實。
他身邊是安迪·柯里，英力士的董事，主管商務，他很瘦，戴一副細框眼鏡。
約翰·里斯沒到場，他周末在瑞士，剩下的是一對本地的莊園主夫婦和一位倫敦的稅務律師，顯然是常年的私人朋友，作陪用的。 「聖馬丁的設計師。」拉特克利夫打量了他兩秒。
「我太太跟我說了你，說你做的包能讓愛馬仕睡不著覺，我不懂包，我懂工廠，坐吧。」
晚餐是長桌，話題從英格蘭的春天，今年的化工景氣，一路走到五月二十二日的伯納烏。
「我看了回放。」拉特克利夫切著牛肉，頭也不抬。
「你在看台上說，國際米蘭會贏，上帝改不了，錯了你報銷所有人的機票。」
「沒錯。」
「你沒輸。」他抬眼看他。
「我年輕的時候也這麼說話，後來我的銀行家讓我把這種話留著在自己辦公室說，你知道我為什麼注意這段嗎。
不是因為你狂，西北英格蘭的酒館裡一晚上能找出兩百個比你狂的人。
是因為你說完那句話之後，鏡頭掃到你，你沒有在等掌聲，你在看場上，一個真在等掌聲的人，眼睛是找鏡頭的，你的眼睛很堅定。」
李尋放下刀叉。
「拉特克利夫先生，我想，您太太組這頓晚飯，不只是為了討論我看球時眼睛往哪看。」 桌上的本地夫婦很有經驗地繼續聊他們的羊，像什麼都沒聽見。
柯里抬起眼皮。
拉特克利夫笑了。
「凱薩琳說你直接，很好，我也直接，我的辦公室接到你秘書的電話，一份保密協議先於任何一句話送到了羅爾，協議里把本次接觸的存在本身列為保密事項。
我這輩子收購過二十多家公司，都是我讓別人先簽保密協議，頭一回有個年輕人讓我簽。」他用餐刀指了指李尋。
「所以我也把話放桌上，你想要英力士的什麼。」
「你們獲得三成股權，一億兩千萬歐元實繳，和我一起收購利物浦足球俱樂部。」
桌上安靜了，柯里把酒杯放下了。
「繼續。」拉特克利夫道。
「利物浦現在的總負債四億一千萬英鎊，rbs的兩億三千七百萬十月十五日到期，布勞頓主導出售，場上最高的真實報價是nesv的三億英鎊，卡在希克斯個人的抵抗上。
我準備以3.5億英鎊入場，這高於場上所有報價，一次性清償rbs，買斷兩位美國老闆的股東借款，並給俱樂部留足營運資金。
收購公司我持股七成，英力士三成。 足球事務，競技事務，更衣室和轉會，全部由我決定，英力士不用派管理層，也不冠名球場，不出現在球衣正面。
作為交換，英力士得到三樣東西。
英國本土最優質體育資產之一的長期財務頭寸。
一個和你們化工主業完全對沖的公眾品牌敘事。
以及，未來英力士在全球任何市場做品牌、做政府關係，做僱主形象時，可以使用利物浦股東這個身份……」
拉特克利夫沒有立刻回答，他把刀叉交叉放在盤上。
「你知道我是哪家的球迷嗎。」
「曼聯，你在曼徹斯特長大，你父親是木匠，你小時候站在斯特雷特福德看台，正因為如此，我才坐在這兒。」
「哦？」
「第一，一個曼城或者埃弗頓的死忠，沒法理性地當利物浦的股東，你能，因為曼聯和利物浦的敵對對你這個年紀的北方人是榮譽問題，但你首先是個商人，你分得清資產和情緒。
第二，恰恰因為您是曼聯球迷，你比任何人都清楚利物浦這個牌子的分量，一個讓曼聯球迷都尊重的對手，才值得買。
第三，」李尋看著他。 「如果你心裡那關過不去，今晚就不會讓我把話說完，而且你不是大股東，英超規定俱樂部老闆不能同時擁有兩家球隊，未來曼聯有變動，你可以……」
柯里開口了，他的聲音不高。
「萊茵，一億兩千萬歐元對現在的英力士不是拿不出來，但我們正在做九億英鎊的再融資，這個時點把現金投進一個和主業無關的資產，我們的債委會會問為什麼，你得給我一個能寫進投委會備忘錄的理由，而不是一個故事。」
「三個理由，柯里先生，都能寫進備忘錄。」李尋道。
「第一，財務上，三億五千萬英鎊買的是什麼？是安菲爾德地塊和周邊產權，梅爾伍德訓練基地，一支年營收兩億英鎊且在英超新轉播周期里收入確定上行的俱樂部。
英超2010到一三周期的本土轉播權拍出了十七億英鎊，海外權還在漲，我可以負責任地說，兩年之內這家俱樂部的企業價值回到六億英鎊以上是保守估計，你們三成股權的帳面回報不需要我算。
第二，結構上，這筆投資是實繳股本，不會並表，也不會增加英力士集團負債，你們以一家新設子公司持有，這對你們的再融資談判只有加分，債委會看見的是英力士有能力在周期底部配置優質非核心資產，而不是又一筆燒錢。
第三，在戰略上，英力士未來要在北海，頁岩氣，碳捕集上和英國正府反覆打交道。
拯救利物浦的英國工業資本這個身份，在每一次規劃聽證和每一份環評報告裡，都會替你們說話，這不是慈善，這是最便宜的正府關係預算。」
稅務律師在對面輕輕吸了口氣，沒說話，拉特克利夫表情變得認真起來。
「我給你我的4個條件，你現在就答，答得了我們下周讓律師坐下來，答不了，今晚這頓羊排就當朋友請客。」
「請講。」 「第1，三成可以，但我要董事會觀察員席位，不用投票，知情權到月度財報和轉會淨支出這一層，我不進更衣室，但我不能從報紙上知道我投的俱樂部買了誰。」
李尋點頭答應下來。
「可以，觀察員一名，不參與競技討論，轉會文件在官宣前24小時向你披露，這是我能給的最遠邊界。」
「第二，反稀釋，未來增資我有權按三成比例跟投，你不能通過增資把我洗成15%。」
李尋也點頭。
「跟投權給你，但如果你在約定時點不跟投，股權按比例稀釋，沒有特殊保護，這條對我對你一視同仁，另外我給你一條對等的，任何一輪外部融資估值低於本輪，反稀釋保護對你生效。」
拉特克利夫點了下頭，這是公平的條款。
「第三。」
他的眼睛眯起來一點。
「退出，我不是來給你陪葬的，五年之後如果我想賣，你要麼按公允估值接我的三成，要麼同意我向第三方出售，你有優先購買權，但不能拖。」
「同等條件下我有優先購買權，行權期六十天，我不行權，你可以賣給第三方，但第三方不得是任何已持有其他英超俱樂部股權的實體，也不得是受制裁名單上的主體，名單我讓律師附在協議里。」
「第四。」 拉特克利夫繼續道。
「我不喜歡英力士不出現在球衣正面這句話，我投一億兩千萬，連塊廣告位都沒有？」
「安菲爾德的球衣廣告位是利物浦球迷的底線，嘉士伯用了18年，現在換成標準渣打，4年8000萬英鎊，這是純商業招標，價高者得，英力士可以投標，按市場價，贏了就是你的，但我不會白送，白送等於告訴所有球迷他們的新東家把俱樂部當母公司的廣告牌，我們兩會在第一個月一起被噓。」
李尋的語速不快，每個字都清楚。
「但我可以給你另一塊東西，訓練服胸前廣告，訓練場冠名，以及未來新球場的內部功能區命名，這些不觸碰球迷的宗教區域，商業上同樣有效，價格我讓商務團隊給你一個股東折扣，寫進關聯交易披露，公開透明。
拉特克利夫先生，你要的是英力士被人看見，不是被人憎恨，這兩者在利物浦這座城市，隔著一條非常細的線，我知道線在哪。」
柯里在本子上記了幾筆，抬頭看了拉特克利夫一眼。
拉特克利夫拿起酒杯，卻沒喝。
「你的年齡真的沒有改過？」
「當然。」
他喝了那口酒。
「我不問你這些是從哪學來的，每個人都有自己的來路，我只問一件事，你為什麼篤定利物浦值，別跟我說轉播權，那些柯里聽懂了，我想聽你自己的。」 李尋沉默了幾秒。
「因為這座城市，曼徹斯特有兩支球隊，倫敦有五支，英格蘭西北部不缺球隊，但利物浦這座城市只有一個信仰。
它的港口衰落了四十年，造船沒了，倉庫空了，整個城市在去工業化里被抽掉了脊樑，最後剩下能讓這座城市的人在全世界面前抬起頭的東西，只有兩支球隊和一支樂隊。
埃弗頓是好人的球隊，利物浦是這座城市的史詩。
史詩這種東西在資產負債表上沒有科目，但它決定了一件事，無論這支球隊爛到什麼地步，安菲爾德每場還是坐滿四萬五千人，kop的歌聲不會停，球票永遠賣得掉，球衣賣到全世界。
您做化工，您最懂什麼叫護城河，化工的護城河是裝置規模和一體化，足球的護城河，是一座城市把自我認同押在你身上。
這種資產，全世界不超過十件，現在有一件擺在貨架上，因為兩個美國人用錯了資本結構，我買的不是一家俱樂部，是一次錯殺。」
拉特克利夫看了他很久，然後轉頭對柯里說道。
「安迪，下周二之前，讓羅爾的人把投委會材料備出來。」他的頭又轉回來。
「別高興太早，設計師，投委會過了，還有律師，律師過了，還有我太太那一關，她要是對你的設計不滿意，我一樣不簽。」
凱薩琳在桌子另一端笑。
「小萊茵，你可要拿出我滿意的東西。」 「當然。」
……
晚宴在十點半結束。告辭的時候，拉特克利夫在門口握著李尋的手，忽然說了一句題外話。
「你知道我為什麼把總部搬去瑞士嗎。」
「稅？」李尋疑惑道。
「一半是稅，另一半，是英國這個國家不再喜歡做實業的人，政客喜歡銀行家，媒體喜歡網際網路新貴，沒有人願意為一座煉油廠說話。
你今天說，利物浦是去工業化城市剩下的史詩，這句話打動我了。
我父親那輩人在工廠里幹了一輩子，他們的驕傲需要一個地方安放，也許一個球隊真能裝下它。」他鬆開手道。
「去把它買下來吧，條款上我不會讓你輕鬆，但錢我一定會按時到帳。」
……
六月四日，星期五，傍晚六點，框架協議在會議室簽署。
收購主體被命名為anfield holdco，註冊在盧森堡，下面一層英國全資子公司anfield bidco作為實際收購與持股平台。 這是阿特伍德設計的結構，盧森堡層用於股東安排和未來融資靈活性，英國層用於承接俱樂部股權，不動產和雇員，稅務上清晰，監管上透明，全部受益所有人逐層向英超聯盟披露，沒有信託嵌套。
簽字頁落完最後一筆，凱恩把筆帽蓋上，說了句不像律師會說的話。
「萊茵，這是我第一次在term sheet階段就把spa的骨架談完，希望你到了利物浦那邊，也有這個速度。」
「利物浦那邊，」李尋把自己那份交給伊索爾德鎖進文件箱。
「會更快，因為他們比我們更著急。」
……
和布勞頓的第一次會面安排在六月七日，倫敦麗茲酒店的一間私人套房，到場四個人。
布勞頓和他的財務顧問，巴克萊資本的一個董事總經理，李尋，伊索爾德。
英力士按約定沒有露面，在簽署具有約束力的收購要約之前，聯合體的存在只披露到一家英國藍籌工業集團作為少數股東這一層，名稱放在密封函里交給布勞頓的律師保管。
布勞頓六十八歲，頭髮花白，舉止是老牌英國商業建制派的那種從容，但李尋注意到他眼底的疲憊。
一個被希克斯拖了兩個月的人，裝不出輕鬆。
「布勞頓先生。」 「萊茵。」握手之後他開門見山道。
「我先聲明我的處境，這樣我們都不浪費時間，我被董事會請來，唯一的任務是把這家俱樂部交到合適的人手裡，價格重要，但不是唯一重要。
我已經拒絕過比我接受的報價更高的錢，因為資金證明是假的，所以在你說任何數字之前，我要先看見兩件東西，可核驗的資金，和一份你為什麼是合適主人的答案。」
伊索爾德把一隻薄薄的文件夾推過去。
「第一份，瑞士銀行出具的資金能力證明，李尋先生個人名下可即時調用資金兩億六千萬歐元等值，附律師對資金來源的說明，完稅記錄在附錄，可向出具行電詢核實。
第二份，聯合體少數股東的資信證明，名稱在這份密封函里，英國註冊工業集團，投資級評級，一億兩千萬歐元出資承諾函，交割日前全額到帳，第三份，收購方案概要，3.5億英鎊總對價的資金分配，以及交割後三十六個月的經營承諾。」
布勞頓一頁一頁的看，他看的很慢，看到資金分配那一頁時，他的手指停住了。
「我念一下，確認我沒看錯。」
他扶了下眼鏡。
「總對價約3.5億英鎊，其中2億3700萬英鎊用於交割當日全額清償rbs銀團貸款並解除全部資產抵押。
1億英鎊用於買斷希克斯，吉列及mill financial的全部股東借款，兩位美國人徹底退出…新球場，斯坦利公園項目，在交割後12個月內完成重新立項論證。」
「沒錯。」 「你知道nesv的報價是多少。」
「3億英鎊整，並且他們要求就股東借款部分和希克斯再打折扣，實際現金對價更低。」
李尋繼續道。
「我的報價比他們高五千萬英鎊，而且沒有折扣條款，rbs的錢一分不少，兩位老闆的股東借款按面值買斷。
布勞頓先生，我順便說一句，這也是為什麼我的方案能讓希克斯在法律上無話可說，他一直對外宣稱董事會賤賣了他的資產。
按我的方案，他的股東借款全額受償，他拿到的比nesv方案多將近四千萬英鎊。
一個在法庭上聲稱自己被賤賣的人，面對一份讓他多拿四千萬的報價，他的臨時限制令申請會變成一場笑話。」
巴克萊的董事總經理抬起頭。
「你們研究過他在德州法院的動作。」
「我的律師研究過他所有可能的動作。」李尋伸出三根手指。
「他會做三件事，第一，試圖改組董事會，把支持出售的獨立董事換掉，公司章程里董事任免需要多少票，你們比我清楚，他票數不夠。
第二，在英國法院起訴董事會違反受信義務，只要董事會的出售流程經過充分競價，有獨立財務顧問出具的公允意見，這個訴由不成立，所以我建議你們現在就把巴克萊的公允意見書面化，把每一份報價，每一次接觸全部留痕。 第三，跑到他老家德州的法院申請臨時限制令，試圖把美國的管轄扯進來，這一招對nesv有用，是因為nesv也是美國主體，他能主張關聯，而我的收購主體是盧森堡和英國公司，主要股東一個是華夏籍個人，一個是英國工業集團，和德州沒有任何連接點，他的律師連管轄都立不進去。」
房間裡安靜了。
布勞頓看完文件，沉默了一陣後才開口道。
「我只有一個問題，你為什麼是合適的主人，你不是利物浦人，不是英國人，你在時尚行業，你給我一個我能拿去說服kop看台的答案。」
李尋直接道。
「利物浦現在就像一個病人，它身上的毛病很多，我會先把債務這顆腫瘤切掉，剩下的，我們有的是時間慢慢養，至於我為什麼是最合適的人……姚名能讓休斯頓賺的盆滿缽滿，我可以讓利物浦這座城市走向真正的復興，同時，我有自信利物浦能在2012年拿下歐冠冠軍，這是我送給倫敦奧運會的禮物。」
「萊茵，你知道你自己在說什麼嗎？」
李尋眼神堅毅道。
「當然，我需要冠軍證明自己，利物浦也需要儘快重回巔峰，我會用我的時尚資源，把利物浦打造成超越皇馬的超級球隊。」
……