第166章 卡珊德拉（上）
2008年9月4日，星期四。早上6點51分。
公園大道270號。遠星資本。
伊莎貝拉比陸澤早到了九分鐘，這在過去幾個月里很罕見。
凌晨5點47分，財政部通過美通社發布了一份聲明。6點02分，美聯儲發布了一份幾乎同步的、措辭略有不同但方向一致的聲明。
伊莎貝拉把兩份聲明列印出來，並排放在陸澤的辦公桌上，然後拿出一支紅色的細頭記號筆，開始做標註。
財政部聲明（5:47 AM EST）：
"財政部持續關注金融市場的發展狀況。美國金融體系建立在穩健的制度框架和強大的市場韌性基礎之上，我們對此保持充分信心。
財政部將繼續與聯邦儲備委員會及其他監管機構保持密切協作，在必要時利用一切可用的政策工具，維護金融市場的穩定與有序運轉。
我們鼓勵所有市場參與者以審慎、負責任的態度對待當前市場環境。"
"聯邦儲備委員會密切監測金融市場狀況及其對經濟前景的潛在影響。美聯儲致力於維護金融體系的穩定，並將在必要時採取適當行動以支持市場的有序運轉和經濟的持續增長。
美聯儲鼓勵金融機構繼續審慎管理風險，並維持充足的流動性緩衝。"
伊莎貝拉在財政部聲明的"一切可用的政策工具"下面畫了紅線。又在美聯儲聲明的"在必要時採取適當行動"下面畫了紅線。
然後她在兩份聲明之間的空白處寫了一行字：
"說了等於沒說。但說本身就是信號。"
陸澤在七點整走進辦公室，深藍色襯衫，袖口卷到小臂，手裡沒有咖啡。他看起來睡的不錯。伊莎貝拉懷疑，看到市場因為他的隨口一句而吵翻天會讓他感到愉悅。
"看了？"伊莎貝拉指了指桌上的兩份列印件。
"車上看的。"陸澤在辦公桌後坐下，掃了一眼伊莎貝拉的紅色標註。
"說說你的分析。"
伊莎貝拉站在桌子對面，雙手插在西裝褲口袋裡。
"第一，時間。"
她說，"財政部5:47，美聯儲6:02。兩份聲明間隔十五分鐘，說明是協調過的，但故意不做聯合聲明。聯合聲明的信號級別太高，會暗示'有緊急情況需要兩個部門一起出面'。分開發，語氣略有不同，維持'各司其職的日常狀態'的假象。"
陸澤點頭。
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"第二，措辭。"
伊莎貝拉拿起列印件。"財政部說'一切可用的政策工具'。美聯儲說'在必要時採取適當行動'。兩邊都用了條件句——'在必要時'、'可用的'。沒有任何承諾性的動詞。沒有'將會'、沒有'確保'、沒有'保證'。"
"翻譯過來就是——"
"'我們有槍，但沒說開不開。'"伊莎貝拉說。
陸澤微微一笑。
"第三，也是最關鍵的——"伊莎貝拉指了指她寫在空白處的那行字。
"他們說了。這件事本身就是信號。在過去三個月里，華盛頓對雷曼的問題一直保持沉默。昨天富爾德發了聲明，我們發了聲明，市場鬧翻了天，今天早上六點他們就發了回應。這告訴市場兩件事：第一，華盛頓在關注；第二，華盛頓覺得事態足夠嚴重，嚴重到需要在開盤前安撫。"
"市場會怎麼解讀？"陸澤問。
"多頭會狂歡。"伊莎貝拉語氣平淡。
"'政府表態了！一切可用工具！就像貝爾斯登之前一樣！'雷曼今天盤前大概率反彈。金融板塊整體可能會有一波空頭回補。"
"CDS呢？"
"CDS不會跟著股價反彈。"
伊莎貝拉說，"信用市場比股票市場清醒。專業玩家會注意到聲明里沒有任何實質性承諾。"
陸澤在椅子上微微後仰，雙手交叉放在腹部。
"分析得很好，他們什麼都沒說。因為他們自己恐怕也沒確定怎麼做。"
伊莎貝拉站了一會兒，似乎在猶豫要不要問下一個問題。然後她問了。
"陸澤，你昨天那份聲明。"
"嗯？"
"我一直在想它的功能。"
伊莎貝拉說，"最開始我以為它是在製造恐慌。但是你看——市場的反應其實是分裂的。有人恐慌，也有人覺得這證明政府會救。今天財政部出來背書之後，恐慌的部分甚至被抵消了。如果單純是為了壓低股價、推高波動率，效果其實……有限。"
她看著陸澤。
"所以它的主要功能不是製造恐慌。對嗎？"
陸澤看了她幾秒。
"坐。"他說。
伊莎貝拉拉過一把椅子坐下。
"你知道卡珊德拉嗎？"陸澤問。
"特洛伊的預言家。"伊莎貝拉說，"阿波羅給了她預知未來的能力，但詛咒她永遠不會被人相信。她預言了特洛伊的毀滅，沒有人聽她的。"
"對。"陸澤說，"但故事有一個後半段，很少有人注意到。"
他停了一下。
"特洛伊真的毀滅了。在那之後，所有活下來的人都記住了卡珊德拉的名字。她生前沒有權力，沒有軍隊，沒有財富。但在特洛伊的廢墟中，她的名字比所有將軍和國王都活得更久。
因為她是唯一一個事先說出了真相的人。"
公園大道270號。遠星資本。
伊莎貝拉比陸澤早到了九分鐘，這在過去幾個月里很罕見。
凌晨5點47分，財政部通過美通社發布了一份聲明。6點02分，美聯儲發布了一份幾乎同步的、措辭略有不同但方向一致的聲明。
伊莎貝拉把兩份聲明列印出來，並排放在陸澤的辦公桌上，然後拿出一支紅色的細頭記號筆，開始做標註。
財政部聲明（5:47 AM EST）：
"財政部持續關注金融市場的發展狀況。美國金融體系建立在穩健的制度框架和強大的市場韌性基礎之上，我們對此保持充分信心。
財政部將繼續與聯邦儲備委員會及其他監管機構保持密切協作，在必要時利用一切可用的政策工具，維護金融市場的穩定與有序運轉。
我們鼓勵所有市場參與者以審慎、負責任的態度對待當前市場環境。"
"聯邦儲備委員會密切監測金融市場狀況及其對經濟前景的潛在影響。美聯儲致力於維護金融體系的穩定，並將在必要時採取適當行動以支持市場的有序運轉和經濟的持續增長。
美聯儲鼓勵金融機構繼續審慎管理風險，並維持充足的流動性緩衝。"
伊莎貝拉在財政部聲明的"一切可用的政策工具"下面畫了紅線。又在美聯儲聲明的"在必要時採取適當行動"下面畫了紅線。
然後她在兩份聲明之間的空白處寫了一行字：
"說了等於沒說。但說本身就是信號。"
陸澤在七點整走進辦公室，深藍色襯衫，袖口卷到小臂，手裡沒有咖啡。他看起來睡的不錯。伊莎貝拉懷疑，看到市場因為他的隨口一句而吵翻天會讓他感到愉悅。
"看了？"伊莎貝拉指了指桌上的兩份列印件。
"車上看的。"陸澤在辦公桌後坐下，掃了一眼伊莎貝拉的紅色標註。
"說說你的分析。"
伊莎貝拉站在桌子對面，雙手插在西裝褲口袋裡。
"第一，時間。"
她說，"財政部5:47，美聯儲6:02。兩份聲明間隔十五分鐘，說明是協調過的，但故意不做聯合聲明。聯合聲明的信號級別太高，會暗示'有緊急情況需要兩個部門一起出面'。分開發，語氣略有不同，維持'各司其職的日常狀態'的假象。"
陸澤點頭。
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"第二，措辭。"
伊莎貝拉拿起列印件。"財政部說'一切可用的政策工具'。美聯儲說'在必要時採取適當行動'。兩邊都用了條件句——'在必要時'、'可用的'。沒有任何承諾性的動詞。沒有'將會'、沒有'確保'、沒有'保證'。"
"翻譯過來就是——"
"'我們有槍，但沒說開不開。'"伊莎貝拉說。
陸澤微微一笑。
"第三，也是最關鍵的——"伊莎貝拉指了指她寫在空白處的那行字。
"他們說了。這件事本身就是信號。在過去三個月里，華盛頓對雷曼的問題一直保持沉默。昨天富爾德發了聲明，我們發了聲明，市場鬧翻了天，今天早上六點他們就發了回應。這告訴市場兩件事：第一，華盛頓在關注；第二，華盛頓覺得事態足夠嚴重，嚴重到需要在開盤前安撫。"
"市場會怎麼解讀？"陸澤問。
"多頭會狂歡。"伊莎貝拉語氣平淡。
"'政府表態了！一切可用工具！就像貝爾斯登之前一樣！'雷曼今天盤前大概率反彈。金融板塊整體可能會有一波空頭回補。"
"CDS呢？"
"CDS不會跟著股價反彈。"
伊莎貝拉說，"信用市場比股票市場清醒。專業玩家會注意到聲明里沒有任何實質性承諾。"
陸澤在椅子上微微後仰，雙手交叉放在腹部。
"分析得很好，他們什麼都沒說。因為他們自己恐怕也沒確定怎麼做。"
伊莎貝拉站了一會兒，似乎在猶豫要不要問下一個問題。然後她問了。
"陸澤，你昨天那份聲明。"
"嗯？"
"我一直在想它的功能。"
伊莎貝拉說，"最開始我以為它是在製造恐慌。但是你看——市場的反應其實是分裂的。有人恐慌，也有人覺得這證明政府會救。今天財政部出來背書之後，恐慌的部分甚至被抵消了。如果單純是為了壓低股價、推高波動率，效果其實……有限。"
她看著陸澤。
"所以它的主要功能不是製造恐慌。對嗎？"
陸澤看了她幾秒。
"坐。"他說。
伊莎貝拉拉過一把椅子坐下。
"你知道卡珊德拉嗎？"陸澤問。
"特洛伊的預言家。"伊莎貝拉說，"阿波羅給了她預知未來的能力，但詛咒她永遠不會被人相信。她預言了特洛伊的毀滅，沒有人聽她的。"
"對。"陸澤說，"但故事有一個後半段，很少有人注意到。"
他停了一下。
"特洛伊真的毀滅了。在那之後，所有活下來的人都記住了卡珊德拉的名字。她生前沒有權力，沒有軍隊，沒有財富。但在特洛伊的廢墟中，她的名字比所有將軍和國王都活得更久。
因為她是唯一一個事先說出了真相的人。"