第670章 麻瓜的摩根史坦利
第670章 麻瓜的摩根史坦利
「這幾日，華爾街各大承銷機構的代表幾乎踏破了我的門檻，可沒少在我這裡獻殷勤。」
「從高盛、摩根史坦利到雷曼兄弟，天天就差堵門伺候了，你真的決定要採用荷蘭式拍賣的形式來確定谷歌的 IPO承銷商？」
「當然。」恩斯特靠在寬大的沙發上，眼神中帶著堅定「華爾街的投行們向來習慣了不費吹灰之力就賺取巨額利潤，但這一次，我沒打算讓他們那麼輕易地把谷歌 IPO這塊肥肉吞下去。」
漢密爾頓有些猶豫，再次開口「你認為，那些承銷商還會繼續下調承銷費率？可目前他們給出的報價，已經遠遠低於行業常規水平了。」
在華爾街的 IPO承銷市場中，費率的制定向來有著不成文的行業準則，核心依據就是 IPO募資規模的大小。
對於小型 IPO項目，由於募資規模有限、市場關注度較低，且存在一定的發行風險，承銷商通常會收取 7%以上的承銷費用。
如果是那些業績平平、市場認可度不高的公司，承銷費率甚至會飆升到 10%甚至更高。
用華爾街的話說，這部分溢價是對對它們承擔高風險的補償。
而中型 IPO項目，得益於募資規模的提升和企業基本面的相對穩定，承銷費率會有所下降，一般維持在 5%至 7%之間。
這個區間被視為投行與企業之間的黃金平衡點，既能夠保證承銷商的合理利潤，也不會給企業帶來過高的融資成本。
至於大型 IPO項目，由於募資規模龐大、市場關注度高，股票發行難度較低，承銷費率會進一步壓縮至 3%，甚至更低。
但谷歌的 IPO，顯然不屬於以上任何一個範疇。
作為全球網際網路行業的標杆性企業，它根本就不需要宣傳和推銷，早就是資本市場炙手可熱期盼已久的明星企業了。
這樣的超大型 IPO項目，根本不存在股票承銷不出去的風險，甚至從籌備階段就吸引了全球資本的目光。
按照行業慣例，對於這類白撿錢的承銷業務，華爾街投行給出的承銷費率通常在 1%至 3%之間。
但這僅僅是明面上的承銷費用，在實際操作中，為了爭奪這類優質項目，承銷商往往會通過各種隱性方式進一步降低實際費率。
比如漢密爾頓這幾天接觸的承銷商，給出的實際承銷費率已經低至 0.6%到 0.8%之間，堪稱將承銷費用壓縮到了極致。
「他們一定會降價的，」恩斯特的聲音充滿了篤定，眼神中閃爍著洞悉一切的光芒「就算最終有人給出 0.3%的承銷費率，我也不會感到奇怪。」
谷歌的股票在資本市場上幾乎就等同於硬通貨，根本不愁銷路。
即便按照相對保守的估值測算，谷歌上市後市值達到 3000億美元，此次計劃發行的 3億股股票，總價值也高達 692億美元。
即便承銷費率低至 0.3%，承銷商能夠獲得的承銷費用也超過了2億美元。
要知道，華爾街的投行們運作那些業績平平的垃圾網際網路公司上市，往往需要耗費大量的人力、物力和時間成本，能夠獲得的收益也不過只有數百萬美元。
兩億美元的承銷費，需要它們承銷多少家網際網路公司上市了，而且還沒有任何的風險。
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不過恩斯特最大的底氣還不是這個，而是後續的業務捆綁。
「你要知道，谷歌的發展遠不止於此。」恩斯特轉向漢密爾頓說道。「無論是未來的戰略併購、產業鏈整合，還是後續的再融資計劃，都會產生巨額的金融服務需求。」
「能夠成為谷歌 IPO的承銷商，就相當於拿到了未來一系列業務的優先入場券，這種長期的業務捆綁價值，是短期的承銷費用無法比擬的。」
除此之外，品牌溢價所帶來的無形價值同樣不可估量。
「對於華爾街的投行來說，運作一百家普通網際網路公司上市，也比不上運作一次谷歌 IPO的品牌曝光度。」
恩斯特繼續說道「谷歌作為全球科技行業的領軍企業，其 IPO本身就是全球資本市場的焦點事件。」
「能夠成為這樣一個標杆項目的承銷商，本身就是對投行專業能力和市場地位的最高認可，這種品牌背書所帶來的客戶信任度提升，是任何營銷手段都無法實現的。」
「摩根史坦利那邊？」漢密爾頓知道一些外界不知道的事情，這家原本以為會成為谷歌承銷商的機構，估計會被氣瘋吧？
「我並沒有...」恩斯特的話都沒說完，桌子上的電話就響了起來。
他拿起看了一眼上面的來電顯示，樂了。
「消息還挺靈通，這是興師問罪來的嗎？」恩斯特諷刺了一句，然後按下了接聽鍵。
「恩斯特，我聽說你到紐約了？」聽筒里傳來菲利普的聲音，語調顯得格外親切，仿佛兩人是相交多年的好友一樣。
「紐約有家非常不錯的私人餐廳，環境優雅，菜品也很有特色。」菲利普繼續說道，語氣中帶著明顯的示好意味「晚上我叫上詹姆斯，我們一起吃個飯，順便聊聊谷歌 IPO承銷的事情，你覺得怎麼樣？」
恩斯特看向一旁的漢密爾頓，心中冷笑一聲，叫的還挺親切。
怎麼樣？
不怎麼樣。
好像誰吃不起一樣。
來試探就直接說，拐這麼大一個彎，沒必要。
他在心中暗自腹誹，隨即直接了當地回復道「等摩根史坦利成為谷歌的承銷商那一天，我一定賞臉赴約。」
「你這是什麼意思？」原本親切的語氣，瞬間低沉了下來。
「你別忘了，我們之間有君子協議，你答應過要把谷歌交給摩根史坦利來承銷的。」
之前米高梅收購 CBS的交易中，他確實和摩根史坦利達成過一項口頭的君子協議，承諾會將谷歌的 IPO承銷權交給摩根史坦利。
「我並沒有違約呀。」恩斯特的聲音依舊平靜，沒有絲毫波瀾「我確實承諾過，會將摩根史坦利定為谷歌的承銷商，但我當時也明確說過，這是在承銷價格同等的情況下。」
「摩根史坦利如果想要獲得承銷權，自然也需要拿出足夠有競爭力的價格。」
菲利普沉默了片刻，顯然是在快速權衡利弊。
他知道，谷歌 IPO對於摩根史坦利來說至關重要，不僅能夠帶來巨額的承銷收入，更能極大地提升公司在科技行業 IPO領域的影響力。
因此，即便心中不滿，他也不得不做出讓步。
「我知道，雷曼兄弟給了你們 0.6%的承銷費率。」菲利普的語氣中帶著一絲妥協「摩根史坦利也可以給出同樣的價格。」
「不。」恩斯特輕輕搖了搖頭，語氣堅定地說道「這還不是最低的價格。」
「這已經是華爾街能夠給出的最低費率了！」菲利普的語氣變得篤定起來，調門都提高了不少。
「不，你錯了。」恩斯特再次否定了菲利普的說法，一字一句地說道「荷蘭式拍賣，才會給出真正最低的價格。」
「你要用荷蘭式拍賣的方式來確定谷歌的承銷商？」菲利普的聲音再度陡然升高，變得尖銳起來，充滿了難以置信和憤怒。
「恩斯特，你知不知道自己在做什麼？這種方式在超大型 IPO中從來沒有出現過，你這是在破壞行業規則！」
「破壞行業規則？」恩斯特嘴角勾起一抹嘲諷的笑容「規則，不就是用來被打破的嗎？」
「況且不採用這樣的方式，我又怎麼能夠確定，哪家承銷商給出的報價是真正最低的呢？」
「你這是在玩文字遊戲，你是在耍我！」菲利普的聲音中充滿了壓抑的怒火，他感覺自己被恩斯特徹底戲耍了。
恩斯特則輕輕冷哼一聲「大家彼此彼此。如果摩根史坦利對這樣的競爭方式不滿意，完全可以選擇退出，以後不再承銷我名下企業的 IPO，包括即將啟動上市計劃的米高梅。」
「不，恩斯特，你不能這樣！」菲利普的語氣瞬間軟了下來，之前的憤怒和強硬消失得無影無蹤。
他知道，這是對方在米高梅收購CBS上，對於摩根史坦利就西屋電器的業務隱瞞的報復。
以後不承接他名下企業的IPO，這是絕對不可能的。
他今天敢做出這個命令，明天他就會捲鋪蓋走人。
他現在擔心的是米高梅的上市問題。
米高梅的上市，已經定下了摩根史坦利會成為承銷商之一。
但承銷多少，或者恩斯特還會不會耍什麼花招，他不敢保證。
現在谷歌這邊，他就需要和董事會解釋了。
如果米高梅的承銷商身份再丟了，他距離捲鋪蓋走人也就不遠了。
「至少，我還給了摩根史坦利公平競爭的機會，不是嗎？」
說完，恩斯特直接掛斷了電話。
漢密爾頓全程就坐在旁邊，聽筒裡面的巨大聲響，讓他把兩人的對話聽得一清二楚。
網際網路是火爆，可也沒見過哪個網際網路公司的老闆，敢這麼和華爾街機構說話的。
沒辦法，誰讓他手裡握著的都是讓人垂涎的優質公司呢。
和那些無目標、無業績、無技術的三無網際網路公司相比，底氣上簡直就是天差地別。
「這幾日，華爾街各大承銷機構的代表幾乎踏破了我的門檻，可沒少在我這裡獻殷勤。」
「從高盛、摩根史坦利到雷曼兄弟，天天就差堵門伺候了，你真的決定要採用荷蘭式拍賣的形式來確定谷歌的 IPO承銷商？」
「當然。」恩斯特靠在寬大的沙發上，眼神中帶著堅定「華爾街的投行們向來習慣了不費吹灰之力就賺取巨額利潤，但這一次，我沒打算讓他們那麼輕易地把谷歌 IPO這塊肥肉吞下去。」
漢密爾頓有些猶豫，再次開口「你認為，那些承銷商還會繼續下調承銷費率？可目前他們給出的報價，已經遠遠低於行業常規水平了。」
在華爾街的 IPO承銷市場中，費率的制定向來有著不成文的行業準則，核心依據就是 IPO募資規模的大小。
對於小型 IPO項目，由於募資規模有限、市場關注度較低，且存在一定的發行風險，承銷商通常會收取 7%以上的承銷費用。
如果是那些業績平平、市場認可度不高的公司，承銷費率甚至會飆升到 10%甚至更高。
用華爾街的話說，這部分溢價是對對它們承擔高風險的補償。
而中型 IPO項目，得益於募資規模的提升和企業基本面的相對穩定，承銷費率會有所下降，一般維持在 5%至 7%之間。
這個區間被視為投行與企業之間的黃金平衡點，既能夠保證承銷商的合理利潤，也不會給企業帶來過高的融資成本。
至於大型 IPO項目，由於募資規模龐大、市場關注度高，股票發行難度較低，承銷費率會進一步壓縮至 3%，甚至更低。
但谷歌的 IPO，顯然不屬於以上任何一個範疇。
作為全球網際網路行業的標杆性企業，它根本就不需要宣傳和推銷，早就是資本市場炙手可熱期盼已久的明星企業了。
這樣的超大型 IPO項目，根本不存在股票承銷不出去的風險，甚至從籌備階段就吸引了全球資本的目光。
按照行業慣例，對於這類白撿錢的承銷業務，華爾街投行給出的承銷費率通常在 1%至 3%之間。
但這僅僅是明面上的承銷費用，在實際操作中，為了爭奪這類優質項目，承銷商往往會通過各種隱性方式進一步降低實際費率。
比如漢密爾頓這幾天接觸的承銷商，給出的實際承銷費率已經低至 0.6%到 0.8%之間，堪稱將承銷費用壓縮到了極致。
「他們一定會降價的，」恩斯特的聲音充滿了篤定，眼神中閃爍著洞悉一切的光芒「就算最終有人給出 0.3%的承銷費率，我也不會感到奇怪。」
谷歌的股票在資本市場上幾乎就等同於硬通貨，根本不愁銷路。
即便按照相對保守的估值測算，谷歌上市後市值達到 3000億美元，此次計劃發行的 3億股股票，總價值也高達 692億美元。
即便承銷費率低至 0.3%，承銷商能夠獲得的承銷費用也超過了2億美元。
要知道，華爾街的投行們運作那些業績平平的垃圾網際網路公司上市，往往需要耗費大量的人力、物力和時間成本，能夠獲得的收益也不過只有數百萬美元。
兩億美元的承銷費，需要它們承銷多少家網際網路公司上市了，而且還沒有任何的風險。
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不過恩斯特最大的底氣還不是這個，而是後續的業務捆綁。
「你要知道，谷歌的發展遠不止於此。」恩斯特轉向漢密爾頓說道。「無論是未來的戰略併購、產業鏈整合，還是後續的再融資計劃，都會產生巨額的金融服務需求。」
「能夠成為谷歌 IPO的承銷商，就相當於拿到了未來一系列業務的優先入場券，這種長期的業務捆綁價值，是短期的承銷費用無法比擬的。」
除此之外，品牌溢價所帶來的無形價值同樣不可估量。
「對於華爾街的投行來說，運作一百家普通網際網路公司上市，也比不上運作一次谷歌 IPO的品牌曝光度。」
恩斯特繼續說道「谷歌作為全球科技行業的領軍企業，其 IPO本身就是全球資本市場的焦點事件。」
「能夠成為這樣一個標杆項目的承銷商，本身就是對投行專業能力和市場地位的最高認可，這種品牌背書所帶來的客戶信任度提升，是任何營銷手段都無法實現的。」
「摩根史坦利那邊？」漢密爾頓知道一些外界不知道的事情，這家原本以為會成為谷歌承銷商的機構，估計會被氣瘋吧？
「我並沒有...」恩斯特的話都沒說完，桌子上的電話就響了起來。
他拿起看了一眼上面的來電顯示，樂了。
「消息還挺靈通，這是興師問罪來的嗎？」恩斯特諷刺了一句，然後按下了接聽鍵。
「恩斯特，我聽說你到紐約了？」聽筒里傳來菲利普的聲音，語調顯得格外親切，仿佛兩人是相交多年的好友一樣。
「紐約有家非常不錯的私人餐廳，環境優雅，菜品也很有特色。」菲利普繼續說道，語氣中帶著明顯的示好意味「晚上我叫上詹姆斯，我們一起吃個飯，順便聊聊谷歌 IPO承銷的事情，你覺得怎麼樣？」
恩斯特看向一旁的漢密爾頓，心中冷笑一聲，叫的還挺親切。
怎麼樣？
不怎麼樣。
好像誰吃不起一樣。
來試探就直接說，拐這麼大一個彎，沒必要。
他在心中暗自腹誹，隨即直接了當地回復道「等摩根史坦利成為谷歌的承銷商那一天，我一定賞臉赴約。」
「你這是什麼意思？」原本親切的語氣，瞬間低沉了下來。
「你別忘了，我們之間有君子協議，你答應過要把谷歌交給摩根史坦利來承銷的。」
之前米高梅收購 CBS的交易中，他確實和摩根史坦利達成過一項口頭的君子協議，承諾會將谷歌的 IPO承銷權交給摩根史坦利。
「我並沒有違約呀。」恩斯特的聲音依舊平靜，沒有絲毫波瀾「我確實承諾過，會將摩根史坦利定為谷歌的承銷商，但我當時也明確說過，這是在承銷價格同等的情況下。」
「摩根史坦利如果想要獲得承銷權，自然也需要拿出足夠有競爭力的價格。」
菲利普沉默了片刻，顯然是在快速權衡利弊。
他知道，谷歌 IPO對於摩根史坦利來說至關重要，不僅能夠帶來巨額的承銷收入，更能極大地提升公司在科技行業 IPO領域的影響力。
因此，即便心中不滿，他也不得不做出讓步。
「我知道，雷曼兄弟給了你們 0.6%的承銷費率。」菲利普的語氣中帶著一絲妥協「摩根史坦利也可以給出同樣的價格。」
「不。」恩斯特輕輕搖了搖頭，語氣堅定地說道「這還不是最低的價格。」
「這已經是華爾街能夠給出的最低費率了！」菲利普的語氣變得篤定起來，調門都提高了不少。
「不，你錯了。」恩斯特再次否定了菲利普的說法，一字一句地說道「荷蘭式拍賣，才會給出真正最低的價格。」
「你要用荷蘭式拍賣的方式來確定谷歌的承銷商？」菲利普的聲音再度陡然升高，變得尖銳起來，充滿了難以置信和憤怒。
「恩斯特，你知不知道自己在做什麼？這種方式在超大型 IPO中從來沒有出現過，你這是在破壞行業規則！」
「破壞行業規則？」恩斯特嘴角勾起一抹嘲諷的笑容「規則，不就是用來被打破的嗎？」
「況且不採用這樣的方式，我又怎麼能夠確定，哪家承銷商給出的報價是真正最低的呢？」
「你這是在玩文字遊戲，你是在耍我！」菲利普的聲音中充滿了壓抑的怒火，他感覺自己被恩斯特徹底戲耍了。
恩斯特則輕輕冷哼一聲「大家彼此彼此。如果摩根史坦利對這樣的競爭方式不滿意，完全可以選擇退出，以後不再承銷我名下企業的 IPO，包括即將啟動上市計劃的米高梅。」
「不，恩斯特，你不能這樣！」菲利普的語氣瞬間軟了下來，之前的憤怒和強硬消失得無影無蹤。
他知道，這是對方在米高梅收購CBS上，對於摩根史坦利就西屋電器的業務隱瞞的報復。
以後不承接他名下企業的IPO，這是絕對不可能的。
他今天敢做出這個命令，明天他就會捲鋪蓋走人。
他現在擔心的是米高梅的上市問題。
米高梅的上市，已經定下了摩根史坦利會成為承銷商之一。
但承銷多少，或者恩斯特還會不會耍什麼花招，他不敢保證。
現在谷歌這邊，他就需要和董事會解釋了。
如果米高梅的承銷商身份再丟了，他距離捲鋪蓋走人也就不遠了。
「至少，我還給了摩根史坦利公平競爭的機會，不是嗎？」
說完，恩斯特直接掛斷了電話。
漢密爾頓全程就坐在旁邊，聽筒裡面的巨大聲響，讓他把兩人的對話聽得一清二楚。
網際網路是火爆，可也沒見過哪個網際網路公司的老闆，敢這麼和華爾街機構說話的。
沒辦法，誰讓他手裡握著的都是讓人垂涎的優質公司呢。
和那些無目標、無業績、無技術的三無網際網路公司相比，底氣上簡直就是天差地別。