第82章 三十七億公司,真正的問題也很普通
會議第一項沒有直接討論上市。
陸國峰先讓財務負責人匯報經營。
屏幕上出現最新數據。
星瀾智聯去年營業收入十一點八億元。
歸母淨利潤一點四億元。
今年上半年收入同比增長31%。
看起來非常漂亮。
可往後翻幾頁。
問題同樣不少。
前十大客戶收入占比接近52%。
單一最大客戶貢獻超過11%。
應收帳款規模已經達到四點三億元。
平均回款周期持續拉長。
研發費用接近營收的16%。
銷售費用也在快速增長。
林川盯著數據。
和昨晚律師、財務顧問提前整理的結果基本一致。
財務負責人講完。
陸國峰看向桌邊眾人。
「問題大家都看見了。」
「融資可以解決一部分現金流壓力。」
「解決不了經營質量。」
左側產業基金代表先開口。
「我最關注應收。」
「今年如果繼續按這個速度增長，年底可能超過五億。」
陸國峰點頭。
「所以我們已經在壓新客戶帳期。」
另一名董事說道:「工業客戶就是這樣。」
「很多大客戶付款流程長。」
TW 看書網解書荒，ⓢⓗⓤ.ⓣⓦ超實用
「你要完全要求三十天回款，訂單直接丟給競爭對手。」
雙方意見都合理。
林川聽了一會兒。
開口問道:「四點三億應收裡面，逾期多少?」
財務負責人馬上翻頁。
「超過合同帳期三十天以上的，七千六百萬。」
「九十天以上呢?」
「一千九百多萬。」
「壞帳準備多少?」
「兩千二百萬。」
林川點頭。
「九十天以上客戶集中嗎?」
財務負責人看了一眼明細。
「主要集中在六個客戶。」
「其中三家屬於大型製造集團，最終回款風險不高，只是流程慢。」
「另外三家規模小一點。」
林川繼續問道:「那三家總額多少?」
「一千一百萬左右。」
會議室幾個人明顯看了他一眼。
沒有什麼高深問題。
全落在具體數字上。
陸國峰也沒有打斷。
林川看完以後說道:「一千一百萬不算特別大。」
「可上市前應該儘量處理乾淨吧?」
旁邊機構代表點頭。
「我也是這個意見。」
「尤其關聯風險、應收質量會影響審核。」
陸國峰說道:「法務、財務已經在做。」
「下個月給結果。」
會議繼續。
第二個問題是客戶集中度。
星瀾最大的幾家客戶來自汽車製造、工業設備、新能源工廠。
好處是訂單大。
壞處是議價權強。
其中一家大客戶過去兩年採購額增長很快。
毛利率卻在下降。
林川看了一會兒。
「這個客戶今年收入漲了40%，毛利為什麼從32%掉到24%?」
銷售負責人回答。
「價格壓得比較狠。」
「另外新增項目里有一部分低毛利硬體。」
「戰略客戶?」
「對。」
「值不值得?」
這次銷售負責人沒有馬上回答。
陸國峰接過話。
「短期值得。」
「他們後面還有三個工廠。」
「現在拿下第一批，後面複製成本低。」
林川點頭。
這屬於經營判斷。
自己沒必要只看一個季度毛利就否定。
隨後進入研發。
星瀾研發團隊超過三百人。
在做的項目十幾個。
真正重點只有四項。
其中兩個新項目今天申請追加預算。
一個工業邊緣網關。
一個新型無線通信模塊。
追加總預算接近八千萬元。
機構代表明顯有意見。
「上市前花八千萬追加研發，會直接壓利潤。」
技術董事立刻說道:「現在不投，明年產品代差更大。」
「你也不能十幾個項目全投。」
「我們已經砍過一輪。」
兩邊開始爭。
語氣越來越直接。
林川坐在中間聽了十幾分鐘。
他昨天重點看過這部分。
真正能完全理解的技術細節不多。
財務邏輯能看。
他等雙方說完才問了一句。
「這兩個項目，如果不追加八千萬，會發生什麼?」
技術董事看向他。
「邊緣網關項目會延後六個月。」
「通信模塊可能直接失去明年兩家客戶驗證窗口。」
「如果追加呢?」
「邊緣網關明年二季度能量產。」
「通信模塊最快一季度進入客戶測試。」
「確定性?」
「網關高一點。」
技術董事很誠實。
「通信模塊技術風險更大。」
林川點頭。
「那為什麼預算綁一起?」
會議室安靜了一下。
財務負責人也轉頭看向屏幕。
兩個項目本來放在一個研發預算包里。
技術董事說道:「研發中心一起報上來的。」
林川說道:「可以拆。」
「確定性高的項目按完整預算。」
「風險大的項目分階段。」
「第一階段做到技術節點，再釋放下一筆錢。」
基金代表眼睛輕輕一亮。
「這個辦法可以。」
技術董事想了一下。
沒有立刻反對。
「分階段會增加審批流程。」
陸國峰說道:「流程可以簡化。」
「技術節點由研發委員會確認。」
「我覺得可以討論。」
林川沒有繼續。
這只是一個建議。
真正怎麼定得看董事會整體。
會開到下午三點多。
中間休息十五分鐘。
林川拿著水走到會議室外。
周珩過來。
「林先生，需要給您準備吃的嗎?」
「不用，剛吃過午飯。」
「陸董讓我問，晚上是否有時間一起吃飯。」
「可以。」
周珩點頭準備走。
林川忽然叫住他。
「星瀾現在上市輔導到哪一步?」
「券商、會計師、律所都已經進場。」
「最快明年申報。」
「慢的話?」
周珩笑了一下。
「這就沒人敢保證了。」
林川也笑。
「明白。」
他回會議室。
剛進去。
旁邊那個產業基金合伙人主動打招呼。
「林總。」
「嗯?」
「你以前投過工業科技?」
「沒有。」
「第一次?」
「第一次。」
對方明顯有些意外。
「那你剛才問得挺專業。」
林川說道:「昨晚看了一晚上資料。」
男人笑了。
「肯做功課就已經超過很多股東。」
「有些人只看估值漲沒漲。」
林川問道:「你們基金持股多少?」
「4.8%。」
「那也是大股東。」
「跟你比小很多。」
男人笑著伸手。
「認識一下，陳銳安。」
「景元產業基金。」
林川和他握手。
「林川。」
「以後有工業科技項目可以一起看。」
「好。」
短暫休息結束。
陸國峰重新進入會議室。
下午第二部分。
終於進入員工股權激勵。
屏幕上出現一行字。
【擬新增員工期權池:10%】
林川低頭翻開對應材料。
昨天他在這部分標了整整七處。
真正想改的東西。
來了。
陸國峰先讓財務負責人匯報經營。
屏幕上出現最新數據。
星瀾智聯去年營業收入十一點八億元。
歸母淨利潤一點四億元。
今年上半年收入同比增長31%。
看起來非常漂亮。
可往後翻幾頁。
問題同樣不少。
前十大客戶收入占比接近52%。
單一最大客戶貢獻超過11%。
應收帳款規模已經達到四點三億元。
平均回款周期持續拉長。
研發費用接近營收的16%。
銷售費用也在快速增長。
林川盯著數據。
和昨晚律師、財務顧問提前整理的結果基本一致。
財務負責人講完。
陸國峰看向桌邊眾人。
「問題大家都看見了。」
「融資可以解決一部分現金流壓力。」
「解決不了經營質量。」
左側產業基金代表先開口。
「我最關注應收。」
「今年如果繼續按這個速度增長，年底可能超過五億。」
陸國峰點頭。
「所以我們已經在壓新客戶帳期。」
另一名董事說道:「工業客戶就是這樣。」
「很多大客戶付款流程長。」
TW 看書網解書荒，ⓢⓗⓤ.ⓣⓦ超實用
「你要完全要求三十天回款，訂單直接丟給競爭對手。」
雙方意見都合理。
林川聽了一會兒。
開口問道:「四點三億應收裡面，逾期多少?」
財務負責人馬上翻頁。
「超過合同帳期三十天以上的，七千六百萬。」
「九十天以上呢?」
「一千九百多萬。」
「壞帳準備多少?」
「兩千二百萬。」
林川點頭。
「九十天以上客戶集中嗎?」
財務負責人看了一眼明細。
「主要集中在六個客戶。」
「其中三家屬於大型製造集團，最終回款風險不高，只是流程慢。」
「另外三家規模小一點。」
林川繼續問道:「那三家總額多少?」
「一千一百萬左右。」
會議室幾個人明顯看了他一眼。
沒有什麼高深問題。
全落在具體數字上。
陸國峰也沒有打斷。
林川看完以後說道:「一千一百萬不算特別大。」
「可上市前應該儘量處理乾淨吧?」
旁邊機構代表點頭。
「我也是這個意見。」
「尤其關聯風險、應收質量會影響審核。」
陸國峰說道:「法務、財務已經在做。」
「下個月給結果。」
會議繼續。
第二個問題是客戶集中度。
星瀾最大的幾家客戶來自汽車製造、工業設備、新能源工廠。
好處是訂單大。
壞處是議價權強。
其中一家大客戶過去兩年採購額增長很快。
毛利率卻在下降。
林川看了一會兒。
「這個客戶今年收入漲了40%，毛利為什麼從32%掉到24%?」
銷售負責人回答。
「價格壓得比較狠。」
「另外新增項目里有一部分低毛利硬體。」
「戰略客戶?」
「對。」
「值不值得?」
這次銷售負責人沒有馬上回答。
陸國峰接過話。
「短期值得。」
「他們後面還有三個工廠。」
「現在拿下第一批，後面複製成本低。」
林川點頭。
這屬於經營判斷。
自己沒必要只看一個季度毛利就否定。
隨後進入研發。
星瀾研發團隊超過三百人。
在做的項目十幾個。
真正重點只有四項。
其中兩個新項目今天申請追加預算。
一個工業邊緣網關。
一個新型無線通信模塊。
追加總預算接近八千萬元。
機構代表明顯有意見。
「上市前花八千萬追加研發，會直接壓利潤。」
技術董事立刻說道:「現在不投，明年產品代差更大。」
「你也不能十幾個項目全投。」
「我們已經砍過一輪。」
兩邊開始爭。
語氣越來越直接。
林川坐在中間聽了十幾分鐘。
他昨天重點看過這部分。
真正能完全理解的技術細節不多。
財務邏輯能看。
他等雙方說完才問了一句。
「這兩個項目，如果不追加八千萬，會發生什麼?」
技術董事看向他。
「邊緣網關項目會延後六個月。」
「通信模塊可能直接失去明年兩家客戶驗證窗口。」
「如果追加呢?」
「邊緣網關明年二季度能量產。」
「通信模塊最快一季度進入客戶測試。」
「確定性?」
「網關高一點。」
技術董事很誠實。
「通信模塊技術風險更大。」
林川點頭。
「那為什麼預算綁一起?」
會議室安靜了一下。
財務負責人也轉頭看向屏幕。
兩個項目本來放在一個研發預算包里。
技術董事說道:「研發中心一起報上來的。」
林川說道:「可以拆。」
「確定性高的項目按完整預算。」
「風險大的項目分階段。」
「第一階段做到技術節點，再釋放下一筆錢。」
基金代表眼睛輕輕一亮。
「這個辦法可以。」
技術董事想了一下。
沒有立刻反對。
「分階段會增加審批流程。」
陸國峰說道:「流程可以簡化。」
「技術節點由研發委員會確認。」
「我覺得可以討論。」
林川沒有繼續。
這只是一個建議。
真正怎麼定得看董事會整體。
會開到下午三點多。
中間休息十五分鐘。
林川拿著水走到會議室外。
周珩過來。
「林先生，需要給您準備吃的嗎?」
「不用，剛吃過午飯。」
「陸董讓我問，晚上是否有時間一起吃飯。」
「可以。」
周珩點頭準備走。
林川忽然叫住他。
「星瀾現在上市輔導到哪一步?」
「券商、會計師、律所都已經進場。」
「最快明年申報。」
「慢的話?」
周珩笑了一下。
「這就沒人敢保證了。」
林川也笑。
「明白。」
他回會議室。
剛進去。
旁邊那個產業基金合伙人主動打招呼。
「林總。」
「嗯?」
「你以前投過工業科技?」
「沒有。」
「第一次?」
「第一次。」
對方明顯有些意外。
「那你剛才問得挺專業。」
林川說道:「昨晚看了一晚上資料。」
男人笑了。
「肯做功課就已經超過很多股東。」
「有些人只看估值漲沒漲。」
林川問道:「你們基金持股多少?」
「4.8%。」
「那也是大股東。」
「跟你比小很多。」
男人笑著伸手。
「認識一下，陳銳安。」
「景元產業基金。」
林川和他握手。
「林川。」
「以後有工業科技項目可以一起看。」
「好。」
短暫休息結束。
陸國峰重新進入會議室。
下午第二部分。
終於進入員工股權激勵。
屏幕上出現一行字。
【擬新增員工期權池:10%】
林川低頭翻開對應材料。
昨天他在這部分標了整整七處。
真正想改的東西。
來了。