第130章 一級市場沸騰
第130章 一級市場沸騰
BJ，高盛辦公室。
投行部、直投部、研究部，都有人來。
議題只有一個：京東B輪。
「1500萬美金，投後估值6000萬，不砍價。」說話的是直投部的林總，四十出頭，在高盛幹了十五年，「這個陸沉舟，誰了解？」
會議室里安靜了一瞬。
「一萬到幾十億？」林總皺了皺眉，「怎麼做到的？」
「具體操作圈裡都在傳，說他看東西的角度和別人不一樣，前兩天他在港股舉牌銀河娛樂，持股百分之二十四，成了第二大股東，何家那邊據說都驚動了。」
「銀河娛樂？」另一個投行部的MD放下筆，「那是何家的核心資產。他一個大陸學生，去澳門舉牌何家的公司？」
「對，接的歐洲私募基金的盤子，現在銀河娛樂的股價已經漲了百分之三十。」
林總靠在椅背上，沉默了一會兒。
「京東呢？你們怎麼看？」
投行部的小王翻開筆記本：「京東的現金流確實快斷了，十一月的工資可能都發不出來。供應商在催款，物流公司在壓帳。這個時間點進去，風險很大。」
「但陸沉舟進去了。」周遠說。
「所以呢？」林總看著他。
「所以我在想，他是不是知道什麼我們不知道的事。」
會議室又安靜了。
林總拿起筆，在筆記本上寫了兩個字：京東。
然後在這兩個字下面畫了一條線。
「繼續關注。」他說。
散會之後，周遠留在會議室里，沒有走。
（由於緩存原因，請用戶直接瀏覽器訪問 讀小說就上 TW 看書網，𝓈𝒽𝓊.𝓉𝓌超順暢 網站，觀看最快的章節更新）
他拿出手機，翻到陸沉舟的電話。
他打了一行字：「陸總，方便聊聊嗎？」
想了想，又刪掉了。
他不知道該說什麼。
「你是怎麼看出京東能活的？」
這個問題，他問不出口。
因為他覺得，陸沉舟不會回答。
摩根史坦利，BJ辦公室。
研究員趙牧還在加班。
他不是因為京東加的班，他是在做港股消費行業的季度復盤。
但做著做著，他打開了京東的頁面。
2007年營收3.6億人民幣。
2008年預計營收13億人民幣。
增速260%。
然後他打開了現金流預測表。
然後他皺了皺眉。
「在嗎？」他在MSN上給同事發了一條消息。
「在，怎麼了？」
「你幫我查一下，京東B輪的投資方。」
五分鐘後，同事回了一條消息：「今日資本跟投800萬美金，知舟資本新進1500萬美金，投後估值6000萬。」
「知舟資本是誰的？」
「陸沉舟，人大的學生。」
趙牧盯著屏幕看了十秒鐘。
然後他打開了一個新的EceI，開始做京東的DCF模型。
他不是因為看好京東。
是因為他想知道：一個敢在金融危機里、投一個快倒閉的公司、而且不砍價的人，到底看到了什麼？
凌晨一點，模型做完了。
結論：如果京東能在三年內實現盈虧平衡，五年內實現盈利，現在的估值是合理的。
但問題是它能在三年內實現盈虧平衡嗎？
趙牧靠在椅背上，摘下眼鏡，揉了揉眼睛。
他不知道答案。
但陸沉舟好像知道。
他拿起手機，給一個在香港投行的朋友發了一條消息：「你聽說過陸沉舟嗎？」
三秒鐘後，朋友回了：「誰沒聽說過？」
香港，紅杉資本辦公室。
沈南鵬看完京東的簡報，在筆記本上寫了字，然後去開會了。
他走了之後，會議室里留下來幾個人，繼續聊。
「你們說，沈總是怎麼想的？」一個投資經理小聲問。
「沈總什麼都沒說，但他沒說話，就是最大的態度。
「什麼意思？」
「如果他看好，他會說再看看」。如果他不看好，他會說不投」。他什麼都沒說，說明他在猶豫。」
「猶豫什麼？」
「猶豫自己是不是錯過了什麼。」
「錯過什麼？京東？那個快死的京東？」
「你別這麼說，萬一活了呢？」
「萬一？投資能靠萬一嗎？我們投的是確定性，不是萬一。」
「那陸沉舟為什麼投？」
「陸沉舟是個二級市場的炒家，他不了解一級市場。二級市場今天買了明天就能賣，一級市場投進去至少三五年出不來。他一個炒短線的，跑來玩長線，不死才怪。」
「但他銀河娛樂賺了啊。」
「銀河娛樂是港股，那也是二級市場。他舉牌了不假，但那是二級市場買入，隨時可以賣。京東不一樣，這是私募股權，鎖死了。」
「所以你覺得他虧定了？」
「我覺得他大概率會虧，不是因為他不夠聰明，是因為他進了自己不熟悉的領域。一級市場和二級市場的玩法完全不一樣。他在二級市場能賺錢，不代表在一級市場也能。」
「那沈總為什麼猶豫？」
「因為沈總見過太多不可能變成可能，他猶豫不是因為他看好京東，是因為他不想再錯過一個。」
「那我們現在怎麼辦？」
「等，看看京東能不能活過明年，如果活過了，我們再進去也不遲，反正後面還有C
輪、D輪。」
「如果活不過呢？」
「那陸沉舟的1500萬美金就打水漂了，跟我們沒關係。」
「你就這麼確定他會虧？」
「我不是確定他會虧，我是確定他不應該這麼投，不砍價、不設保護條款、不要董事會席位，這不是投資，這是賭博。」
BJ，某私人會所。
熊曉鴿約了幾個老朋友吃飯。
席間，話題不知道怎麼就轉到了京東。
「你們聽說了嗎？京東B輪被人接了。」說話的是鼎暉投資的一位合伙人。
「聽說了，知舟資本，1500萬美金。」另一個投資人接話。
「知舟資本是誰家的？」
「陸沉舟，人大的學生。」
熊曉鴿放下筷子：「學生？學生投1500萬美金？」
「對，而且不砍價，投後估值6000萬，跟A輪一樣。」
桌上安靜了一瞬。
熊曉鴿拿起筷子，又放下。
「這個陸沉舟，我聽說過。銀河娛樂那件事，他在港股舉牌，持股百分之二十四，呂家那邊據說見過面。」
「呂家能讓他進董事會嗎？」有人問。
「進不進董事會另說，關鍵是他在股價低位建倉，現在浮盈至少百分之三十，這個ti
ming，抓得太准了。」
「那京東呢？你覺得他能賺嗎？」
熊曉鴿沒有馬上回答。
他端起茶杯，喝了一口，然後說了一句讓所有人都沒接住的話：「京東這個案子，不是賺不賺的問題。是敢不敢的問題。我們都不敢，他敢。所以如果京東成了，他活該賺錢。」
桌上的人都沒說話。
熊曉鴿放下茶杯，笑了笑。
「吃飯吃飯，菜涼了。」
但他心裡在想一件事：IDG也看過京東。
兩次。
都沒投。
他現在不確定，那是正確的判斷，還是錯過的開始。
BJ，DCM辦公室。
林欣禾一個人坐在會議室里，面前是一沓列印出來的京東財務數據。
他不是在復盤。
他是在等一個人。
五分鐘後，他的合伙人到了。
「怎麼了？這麼晚還叫我過來。」合伙人坐下來。
「京東那個案子，你怎麼看？」
「陸沉舟那個？我覺得他瘋了。」
「為什麼？」
「1500萬美金，投後估值6000萬，不砍價。現在是什麼市場？金融危機！所有人都在砍價，他不砍，這不是送錢嗎？」
「你覺得京東不值6000萬？」
「京東值多少錢我不知道，但我知道一件事。
現在這個市場，你不砍價，你就是傻子。
所有人都會覺得你好欺負，以後你投別的項目，別人也會按照這個價格給你開。」
「所以他壞了規矩？」
「對，他壞了規矩。一級市場不是這麼玩的。你砍價，不是為了省那點錢，是為了表明你專業、你理性、你不衝動。他不砍價，就是在告訴所有人我不專業、我不理性、我衝動。」
林欣禾沉默了一會兒。
「但萬一他賭對了呢？」
「賭對了又怎樣？他賭對了，京東成了，他賺了錢。然後呢？所有人都會說他是運氣好，他不會因為這個案子成為一流的投資人。
一流的投資人不是靠賭出來的，是靠判斷、靠紀律、靠風控。」
「所以你完全不看好他？」
「我不是不看好他，我是覺得他這種方式，不可持續。一次賭對了，兩次賭對了，第三次呢？第四次呢？總有賭錯的時候，等他賭錯的那一天，虧的不只是1500萬。」
林欣禾靠在椅背上，看著天花板。
「你說得對。」他說。
但他心裡想的是另一句話：萬一他不是賭呢？
萬一他真的看到了什麼？
林欣禾沒有把這句話說出來。
因為他覺得，說出來太蠢了。
一個二十歲的學生，能比DCM看得更准？
不可能。
鄺子平正準備睡覺，手機響了。
來電顯示：甘劍平。
「子平，睡了嗎？」
「還沒。怎麼了？」
「你看京東那個案子了嗎？」
「看了，知舟資本，1500萬美金，不砍價。」
「你覺得這個陸沉舟是什麼來頭？」
鄺子平沉默了一下：「我查了一下，人大財金學院大三，今年二十歲，從一萬塊錢做到現在，保守估計手裡有十億港幣，剛舉牌了銀河娛樂，持股百分之二十四。」
「二十歲？十億？」甘劍平的聲音裡帶著明顯的難以置信。
「對。」
「他怎麼做到的？」
「不知道，但所有人都在傳一件事：他從來沒虧過。」
電話那頭沉默了。
「從來沒虧過？」甘劍平重複了一遍。
「從來沒虧過，一次都沒有。」
「這不可能。」
「我知道不可能，但所有能查到的公開記錄，確實是這樣。」
甘劍平又沉默了。
過了一會兒，他說：「子平，你說我們是不是錯過了什麼？」
鄺子平沒有回答。
因為他也在想這個問題。
經緯創投的張穎坐在車裡，刷著微博。
他看到了一個朋友的更新：「京東B輪融資完成，今日資本跟投800萬美金，知舟資本新進1500萬美金。投後估值6000萬美金。知舟資本創始人是人大大三學生陸沉舟，今年20歲。」
下面已經有一百多條評論了。
張穎沒有評論，也沒有轉發。
他把手機放下，看著車窗外灰濛濛的BJ。
經緯創投也看過京東，也沒投。
不是不想投，是覺得時機不對。
金融危機，所有機構都在收縮，誰敢在這個時候投一個還沒盈利的公司？
陸沉舟敢。
張穎在手機上打了一行字，想發出去，想了想，又刪掉了。
那行字是：「有些人看到的是危機，有些人看到的是機會，區別不在於眼睛，在於膽子。」
他沒發。
因為他覺得，這句話說得太早了。
等京東真的活下來了，再說也不遲。
但如果京東沒活下來呢？
那這句話就成了笑話。
張穎把手機揣進口袋，推開車門，走進了辦公室。
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BJ，高盛辦公室。
投行部、直投部、研究部，都有人來。
議題只有一個：京東B輪。
「1500萬美金，投後估值6000萬，不砍價。」說話的是直投部的林總，四十出頭，在高盛幹了十五年，「這個陸沉舟，誰了解？」
會議室里安靜了一瞬。
「一萬到幾十億？」林總皺了皺眉，「怎麼做到的？」
「具體操作圈裡都在傳，說他看東西的角度和別人不一樣，前兩天他在港股舉牌銀河娛樂，持股百分之二十四，成了第二大股東，何家那邊據說都驚動了。」
「銀河娛樂？」另一個投行部的MD放下筆，「那是何家的核心資產。他一個大陸學生，去澳門舉牌何家的公司？」
「對，接的歐洲私募基金的盤子，現在銀河娛樂的股價已經漲了百分之三十。」
林總靠在椅背上，沉默了一會兒。
「京東呢？你們怎麼看？」
投行部的小王翻開筆記本：「京東的現金流確實快斷了，十一月的工資可能都發不出來。供應商在催款，物流公司在壓帳。這個時間點進去，風險很大。」
「但陸沉舟進去了。」周遠說。
「所以呢？」林總看著他。
「所以我在想，他是不是知道什麼我們不知道的事。」
會議室又安靜了。
林總拿起筆，在筆記本上寫了兩個字：京東。
然後在這兩個字下面畫了一條線。
「繼續關注。」他說。
散會之後，周遠留在會議室里，沒有走。
（由於緩存原因，請用戶直接瀏覽器訪問 讀小說就上 TW 看書網，𝓈𝒽𝓊.𝓉𝓌超順暢 網站，觀看最快的章節更新）
他拿出手機，翻到陸沉舟的電話。
他打了一行字：「陸總，方便聊聊嗎？」
想了想，又刪掉了。
他不知道該說什麼。
「你是怎麼看出京東能活的？」
這個問題，他問不出口。
因為他覺得，陸沉舟不會回答。
摩根史坦利，BJ辦公室。
研究員趙牧還在加班。
他不是因為京東加的班，他是在做港股消費行業的季度復盤。
但做著做著，他打開了京東的頁面。
2007年營收3.6億人民幣。
2008年預計營收13億人民幣。
增速260%。
然後他打開了現金流預測表。
然後他皺了皺眉。
「在嗎？」他在MSN上給同事發了一條消息。
「在，怎麼了？」
「你幫我查一下，京東B輪的投資方。」
五分鐘後，同事回了一條消息：「今日資本跟投800萬美金，知舟資本新進1500萬美金，投後估值6000萬。」
「知舟資本是誰的？」
「陸沉舟，人大的學生。」
趙牧盯著屏幕看了十秒鐘。
然後他打開了一個新的EceI，開始做京東的DCF模型。
他不是因為看好京東。
是因為他想知道：一個敢在金融危機里、投一個快倒閉的公司、而且不砍價的人，到底看到了什麼？
凌晨一點，模型做完了。
結論：如果京東能在三年內實現盈虧平衡，五年內實現盈利，現在的估值是合理的。
但問題是它能在三年內實現盈虧平衡嗎？
趙牧靠在椅背上，摘下眼鏡，揉了揉眼睛。
他不知道答案。
但陸沉舟好像知道。
他拿起手機，給一個在香港投行的朋友發了一條消息：「你聽說過陸沉舟嗎？」
三秒鐘後，朋友回了：「誰沒聽說過？」
香港，紅杉資本辦公室。
沈南鵬看完京東的簡報，在筆記本上寫了字，然後去開會了。
他走了之後，會議室里留下來幾個人，繼續聊。
「你們說，沈總是怎麼想的？」一個投資經理小聲問。
「沈總什麼都沒說，但他沒說話，就是最大的態度。
「什麼意思？」
「如果他看好，他會說再看看」。如果他不看好，他會說不投」。他什麼都沒說，說明他在猶豫。」
「猶豫什麼？」
「猶豫自己是不是錯過了什麼。」
「錯過什麼？京東？那個快死的京東？」
「你別這麼說，萬一活了呢？」
「萬一？投資能靠萬一嗎？我們投的是確定性，不是萬一。」
「那陸沉舟為什麼投？」
「陸沉舟是個二級市場的炒家，他不了解一級市場。二級市場今天買了明天就能賣，一級市場投進去至少三五年出不來。他一個炒短線的，跑來玩長線，不死才怪。」
「但他銀河娛樂賺了啊。」
「銀河娛樂是港股，那也是二級市場。他舉牌了不假，但那是二級市場買入，隨時可以賣。京東不一樣，這是私募股權，鎖死了。」
「所以你覺得他虧定了？」
「我覺得他大概率會虧，不是因為他不夠聰明，是因為他進了自己不熟悉的領域。一級市場和二級市場的玩法完全不一樣。他在二級市場能賺錢，不代表在一級市場也能。」
「那沈總為什麼猶豫？」
「因為沈總見過太多不可能變成可能，他猶豫不是因為他看好京東，是因為他不想再錯過一個。」
「那我們現在怎麼辦？」
「等，看看京東能不能活過明年，如果活過了，我們再進去也不遲，反正後面還有C
輪、D輪。」
「如果活不過呢？」
「那陸沉舟的1500萬美金就打水漂了，跟我們沒關係。」
「你就這麼確定他會虧？」
「我不是確定他會虧，我是確定他不應該這麼投，不砍價、不設保護條款、不要董事會席位，這不是投資，這是賭博。」
BJ，某私人會所。
熊曉鴿約了幾個老朋友吃飯。
席間，話題不知道怎麼就轉到了京東。
「你們聽說了嗎？京東B輪被人接了。」說話的是鼎暉投資的一位合伙人。
「聽說了，知舟資本，1500萬美金。」另一個投資人接話。
「知舟資本是誰家的？」
「陸沉舟，人大的學生。」
熊曉鴿放下筷子：「學生？學生投1500萬美金？」
「對，而且不砍價，投後估值6000萬，跟A輪一樣。」
桌上安靜了一瞬。
熊曉鴿拿起筷子，又放下。
「這個陸沉舟，我聽說過。銀河娛樂那件事，他在港股舉牌，持股百分之二十四，呂家那邊據說見過面。」
「呂家能讓他進董事會嗎？」有人問。
「進不進董事會另說，關鍵是他在股價低位建倉，現在浮盈至少百分之三十，這個ti
ming，抓得太准了。」
「那京東呢？你覺得他能賺嗎？」
熊曉鴿沒有馬上回答。
他端起茶杯，喝了一口，然後說了一句讓所有人都沒接住的話：「京東這個案子，不是賺不賺的問題。是敢不敢的問題。我們都不敢，他敢。所以如果京東成了，他活該賺錢。」
桌上的人都沒說話。
熊曉鴿放下茶杯，笑了笑。
「吃飯吃飯，菜涼了。」
但他心裡在想一件事：IDG也看過京東。
兩次。
都沒投。
他現在不確定，那是正確的判斷，還是錯過的開始。
BJ，DCM辦公室。
林欣禾一個人坐在會議室里，面前是一沓列印出來的京東財務數據。
他不是在復盤。
他是在等一個人。
五分鐘後，他的合伙人到了。
「怎麼了？這麼晚還叫我過來。」合伙人坐下來。
「京東那個案子，你怎麼看？」
「陸沉舟那個？我覺得他瘋了。」
「為什麼？」
「1500萬美金，投後估值6000萬，不砍價。現在是什麼市場？金融危機！所有人都在砍價，他不砍，這不是送錢嗎？」
「你覺得京東不值6000萬？」
「京東值多少錢我不知道，但我知道一件事。
現在這個市場，你不砍價，你就是傻子。
所有人都會覺得你好欺負，以後你投別的項目，別人也會按照這個價格給你開。」
「所以他壞了規矩？」
「對，他壞了規矩。一級市場不是這麼玩的。你砍價，不是為了省那點錢，是為了表明你專業、你理性、你不衝動。他不砍價，就是在告訴所有人我不專業、我不理性、我衝動。」
林欣禾沉默了一會兒。
「但萬一他賭對了呢？」
「賭對了又怎樣？他賭對了，京東成了，他賺了錢。然後呢？所有人都會說他是運氣好，他不會因為這個案子成為一流的投資人。
一流的投資人不是靠賭出來的，是靠判斷、靠紀律、靠風控。」
「所以你完全不看好他？」
「我不是不看好他，我是覺得他這種方式，不可持續。一次賭對了，兩次賭對了，第三次呢？第四次呢？總有賭錯的時候，等他賭錯的那一天，虧的不只是1500萬。」
林欣禾靠在椅背上，看著天花板。
「你說得對。」他說。
但他心裡想的是另一句話：萬一他不是賭呢？
萬一他真的看到了什麼？
林欣禾沒有把這句話說出來。
因為他覺得，說出來太蠢了。
一個二十歲的學生，能比DCM看得更准？
不可能。
鄺子平正準備睡覺，手機響了。
來電顯示：甘劍平。
「子平，睡了嗎？」
「還沒。怎麼了？」
「你看京東那個案子了嗎？」
「看了，知舟資本，1500萬美金，不砍價。」
「你覺得這個陸沉舟是什麼來頭？」
鄺子平沉默了一下：「我查了一下，人大財金學院大三，今年二十歲，從一萬塊錢做到現在，保守估計手裡有十億港幣，剛舉牌了銀河娛樂，持股百分之二十四。」
「二十歲？十億？」甘劍平的聲音裡帶著明顯的難以置信。
「對。」
「他怎麼做到的？」
「不知道，但所有人都在傳一件事：他從來沒虧過。」
電話那頭沉默了。
「從來沒虧過？」甘劍平重複了一遍。
「從來沒虧過，一次都沒有。」
「這不可能。」
「我知道不可能，但所有能查到的公開記錄，確實是這樣。」
甘劍平又沉默了。
過了一會兒，他說：「子平，你說我們是不是錯過了什麼？」
鄺子平沒有回答。
因為他也在想這個問題。
經緯創投的張穎坐在車裡，刷著微博。
他看到了一個朋友的更新：「京東B輪融資完成，今日資本跟投800萬美金，知舟資本新進1500萬美金。投後估值6000萬美金。知舟資本創始人是人大大三學生陸沉舟，今年20歲。」
下面已經有一百多條評論了。
張穎沒有評論，也沒有轉發。
他把手機放下，看著車窗外灰濛濛的BJ。
經緯創投也看過京東，也沒投。
不是不想投，是覺得時機不對。
金融危機，所有機構都在收縮，誰敢在這個時候投一個還沒盈利的公司？
陸沉舟敢。
張穎在手機上打了一行字，想發出去，想了想，又刪掉了。
那行字是：「有些人看到的是危機，有些人看到的是機會，區別不在於眼睛，在於膽子。」
他沒發。
因為他覺得，這句話說得太早了。
等京東真的活下來了，再說也不遲。
但如果京東沒活下來呢？
那這句話就成了笑話。
張穎把手機揣進口袋，推開車門，走進了辦公室。
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