第309章 彈盡糧絕的保爾森
華盛頓，財政部大樓三層，部長辦公室。
保爾森沒有開燈。他就那么半躺在那張寬大的皮質辦公椅里一動不動。那張平日裡寫滿了華爾街之王般的、掌控一切的從容的臉，此刻，只剩下一種被徹底掏空後的、灰敗的疲憊。
桌上那台電視機還開著，靜音的畫面里，是CNBC那已經徹底陷入癲狂的直播。紅色的數字，紅色的箭頭，紅色的、宣告著世界末日的標題。
但保爾森已經看不進去了。
那個法案死了。
贊成一百九十，反對二百四十三。
那幾個數字，像燒紅的烙鐵，燙在了他的視網膜上。
他為了修補這個破破爛爛的金融系統，為了那個法案，做了什麼？他把兩房國有化了。他掏了八百五十億救了AIG。他背叛了自己作為一個共和黨人、一個自由市場信徒的全部信仰。他甚至……他甚至那時在白宮的羅斯福廳里，當著南希·佩洛西和一屋子政客的面屈膝跪了下去。
結果呢？
法案還是死了。被那群為了選票的政客，被那些憤怒的、不明就裡的民眾親手撕碎了。
而此刻，作為財政部長的他，手裡還剩下什麼？
什麼都沒有了。
沒有了那七千億。沒有了撥款救助的權力。財政部，這個曾經掌控著全球最大經濟體錢袋子的機構，在"法案被否決"的這一刻，實質上已經"彈盡糧絕"了。
他這個"財政沙皇"，變成了一個無兵可派、無錢可撥的光杆司令。
保爾森閉上了眼睛。
一種奇異的、混雜著極致的疲憊和一絲報復性的解脫的情緒，緩緩地湧上了他的心頭。
崩吧。
他甚至有些麻木地想。
都崩了吧。
你們這幫政客，你們這幫民眾，你們不是不要救市嗎？你們不是覺得我在危言聳聽嗎？
那現在，好好看看你們自己親手釀成的苦果吧。
看著彭博終端上暴烈的數字，看著外面那場席捲全球的金融核爆，他甚至有一種悲哀的、想笑的爽快。他警告了所有人，但所有人都不聽。現在市場用這種最慘烈的方式，"證明"了他是對的。
可這種"證明"，又有什麼意義呢？
大廈已經在他眼前倒塌了。而他，這個本該力挽狂瀾的人，此刻卻只能癱在椅子裡，無能為力地，看著這一切的發生。
法案否決後過了大約半個小時，桌上的紅色保密電話響了。
保爾森睜開眼，疲憊地伸手接起。
"漢克。"
是伯南克。美聯儲主席的聲音同樣透著一種絕望而產生的沙啞，但比保爾森要多了一絲緊繃的臨戰的決絕。
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"本。"保爾森的聲音乾澀。
"法案的事……我聽說了。"伯南克在電話那頭沉默了一下，"我很遺憾。"
保爾森沒有說話。有什麼好遺憾的呢？事情已經這樣了。
"我打給你，"
伯南克沒有在情緒上過多停留，他直接切入了正題，那是一種"不容許崩潰的冷靜，"是想告訴你一件事。財政部那邊……現在沒辦法動用撥款了，我理解。但美聯儲這邊不能停。"
"我準備動用一些……非常規的工具。"
保爾森的精神，微微集中了一些。
"我準備啟動商業票據融資機制。"
伯南克的聲音很平靜，但說出的內容，卻石破天驚，"美聯儲將……直接下場，繞過那些已經癱瘓的銀行，直接去購買大型企業發行的商業票據，來使得他們，使得實體經濟不會崩潰。"
保爾森握著話筒的手幾不可察地緊了一下。
這是一個前所未有的、極其激進的"核選項"。美聯儲，一個中央銀行，將直接成為實體經濟的"最後貸款人"，直接給通用電氣、給福特這樣的企業"發錢"。這在過去，是絕對的禁忌，是違背了中央銀行所有原則的、"計劃經濟"式的干預。
但保爾森也清楚，如果不這麼做，那些依賴商業票據市場發工資、維持運轉的實體巨頭，會在幾天之內，因為借不到錢而集體猝死。
"本，"
保爾森緩地開口，他的聲音里那種權威此刻已經消失得無影無蹤，取而代之的是一種近乎"託付"的疲憊。
"你做得對。"
"現在……現在只能靠你了。"
保爾森閉上了眼睛，說出了那句他這輩子都沒想過自己會說的話。
"財政部……幫不上什麼忙了。你需要美聯儲做什麼，就去做吧。別管那些原則，別管那些禁忌。先讓這個國家……活過明天再說。"
電話那頭，伯南克沉默了幾秒鐘。
他和保爾森，這兩個在過去幾個月里，共同扛著這片即將崩塌的天空的人，都聽懂了這句話里，那沉甸甸的、權力交接般的含義。
當"財政"的力量倒下之後，就只剩下"貨幣"的力量，在孤獨地進行著最後的戰鬥了。
"我明白，漢克。"伯南克緩地說，"你也保重。"
電話掛斷了。
保爾森把話筒放回原處，重新陷入了那片灰敗的疲憊里。
他甚至連"指揮"的資格都沒有了。他現在能做的，只是"支持"，只是"批准"，只是眼睜睜地看著伯南克拿著那台印鈔機，去做那些他這個財政部長，本該去做、卻再也無力去做的事情。
又過了半個小時，或者一個小時？他不知道。
桌上另一部加密電話又響了。
保爾森疲憊地接起。
是那個跨部門"工作組"的聯絡官。
"部長先生，"聯絡官的聲音很急促，"向您報備一個情況。大宗商品市場……出問題了。"
"倫敦金屬交易所（LME），大約半小時前，因為'技術故障'已經暫停了所有交易。銅價……停在了2900。"
"而我們這邊，"聯絡官頓了頓，"CFTC的盧肯主席剛剛溝通過。紐約商品交易所（NYMEX）的原油，在觸發第二次熔斷後，拋壓完全失控。盧肯主席認為，為了防止市場徹底崩潰，原油……可能也需要跟進停盤。他希望能得到工作組的……協調意見。"
保爾森聽著。
原油，銅，工業金屬，全都崩了，全都要停盤了。
他甚至懶得去問"為什麼"，也懶得去問"跌了多少"。
那場席捲了全球的、垂直塌陷式的暴跌，他已經在電視上，親眼"欣賞"了一個下午了。
"盧肯想停就停吧。"
保爾森的聲音，平靜得沒有一絲波瀾，甚至帶著一絲"事已至此"的麻木，"倫敦都停了，我們不停，恐慌全得涌到我們這邊來。"
"OK。"保爾森最後只說了這一個詞，"讓他看著辦。協調的事，你們處理。"
他掛斷了電話。
連"市場"，都已經物理性地失控了。連交易所，都只能靠"拔電源"來"止血"了。
保爾森靠在椅背上，長長的吐出了一口氣。
財政失靈了（法案否決）。
貨幣在孤軍奮戰（伯南克接管）。
市場也物理性地崩潰了（交易所停盤）。
他這個財政部長，此刻，就像一個被綁在椅子上的、無能為力的觀眾，眼睜睜地看著他所熟知的那個世界，在他面前，一寸一寸地，土崩瓦解。
那種"悲哀的爽快"，此刻，已經變成了一種深不見底的、徹骨的虛無。
只是沒過多久，那部代表著"華爾街"的專線電話又一次急促地響了起來。
保爾森看了一眼來電顯示。
摩根史坦利。約翰·麥克。
他疲憊地閉了閉眼，但還是接起了電話。
"漢克！"
約翰·麥克的聲音，從聽筒里傳來。這位以強硬和沉穩著稱的男人，此刻的聲音里那種慣常的堅硬已經消失得無影無蹤。取而代之的是一種走投無路的、瀕臨崩潰的失措和顫抖。
"漢克，你必須幫我們！我們……我們快死了！"
保爾森沒有說話。他只是靜靜地聽著。
"是遠星！"
麥克的聲音裡帶著哭腔，"是那個瘋子！我們……我們賣給他的那批期權……那是個絞肉機，漢克！那是個該死的絞肉機！"
保爾森的眉頭幾不可察地皺了一下。
遠星。又是遠星。嚯。
"市場為什麼會這麼崩你知道嗎？"
麥克語無倫次地咆哮著，"是對沖盤！是我們所有人的對沖盤！他那批深度價外的看跌期權，把我們所有的對沖敞口，全都引爆了！我們越對沖，市場跌得越狠；市場跌得越狠，我們就越要對沖！這是個死循環，漢克！我們停不下來！"
保爾森靜靜地聽著。作為一個在高盛幹了三十二年的、頂級的交易員出身，他幾乎瞬間，就理解了麥克口中那個"死循環"的全部含義。
那是"負Gamma"。那是對沖的死亡螺旋。
一股熟悉的、混雜著憤怒和荒謬的情緒一下子湧上了保爾森的心頭。
你們這幫混蛋。
當初貪圖那點期權金，把那些足以致命的看跌期權，像糖果一樣賣給那個年輕人的，是你們。
現在被反噬了，被自己的對沖盤活活絞死了，倒來求我這個財政部長了？
但保爾森沒有發作。他反而用一種極其平靜的、專業的語氣，反問了回去。
"Lance按下清算了嗎？"
麥克愣了一下，似乎沒料到保爾森的第一反應，是這麼一個精準的、專業的問題。
"還……還沒有。"麥克的聲音有些發顫，"他還沒要求立刻結算。但是……"
"那你們還有時間。"保爾森打斷了他，"既然他還沒要求即時結算，那你們就還沒到立刻猝死的地步。"
保爾森的語氣里，帶上了一絲毫不掩飾的、專家對外行的譏諷。
"而且，就算他要求清算，或者要求追加保證金，你們不是可以主張'今天的價格無效'嗎？"
"交易所不都停盤了嗎？市場'價格發現機制失靈'了。你們完全可以援引ISDA里的'市場中斷條款'，主張今天這個價格是'非理性的'、'失真的'，要求'暫緩結算'或者'重新估值'嘛。"
保爾森頓了頓，那句最辛辣的嘲諷還是脫口而出。
"這套東西，你們不是最擅長玩的嗎？"
平日裡，你們利用這些複雜的合同條款、這些法律的灰色地帶，去算計別人、去規避責任、去賺取暴利，一個個精得像鬼。現在自己被套住了，怎麼反而來問我這個財政部長該怎麼辦了？
電話那頭，約翰·麥克沉默了一下。
然後，他用一種更加絕望的語氣，把那個"死結"徹底地展開在了保爾森的面前。
"沒用的，漢克。"麥克的聲音里，充滿了瀕死的絕望，"你不懂……不，你懂的，你比誰都懂。"
"就算我們主張'市場中斷'，就算遠星同意'暫緩結算'，甚至同意'今天的價格不作數'——那又怎麼樣？"
"那批期權，還'存在'著啊！"
麥克的聲音陡然拔高，"只要那批期權還在我們的帳上，只要交易所明天、後天恢復交易，只要市場還在跌——我們就必須'繼續對沖'！那台絞肉機，就永遠不會停！"
"我們試過了！"
麥克的聲音裡帶著哭腔，"我們幾家……不，我私下裡想過，能不能'一起'停止對沖，別再砸盤了。但做不到！那是價格操縱，是重罪！而且還有歐洲的那些個投行！我們不可能達成一致的！"
"而遠星……"麥克的聲音里，充滿了對那個年輕人的恐懼，"他那批期權，是分散在我們所有人身上的！是好幾條通道！我們連'一起和他談判'的資格都沒有！"
"我們被困死了，漢克！"
麥克近乎崩潰地嘶吼著，"交易所不可能無限停盤！等它一開盤，我們就得繼續對沖，繼續被那個死循環凌遲至死！我們……我們根本沒有活路！"
保爾森靠在椅背上靜靜地聽著麥克那絕望的、無解的哭訴。
他臉上的表情沒有任何變化。他沉默了很久。
然後，他慢慢開口了。
他的聲音里，那種專家式的譏諷消失了。取而代之的，是一種被徹底掏空後的、疲憊到了極點的平靜。
"好。約翰。"
"那你想讓我，做什麼？"
保爾森沒有開燈。他就那么半躺在那張寬大的皮質辦公椅里一動不動。那張平日裡寫滿了華爾街之王般的、掌控一切的從容的臉，此刻，只剩下一種被徹底掏空後的、灰敗的疲憊。
桌上那台電視機還開著，靜音的畫面里，是CNBC那已經徹底陷入癲狂的直播。紅色的數字，紅色的箭頭，紅色的、宣告著世界末日的標題。
但保爾森已經看不進去了。
那個法案死了。
贊成一百九十，反對二百四十三。
那幾個數字，像燒紅的烙鐵，燙在了他的視網膜上。
他為了修補這個破破爛爛的金融系統，為了那個法案，做了什麼？他把兩房國有化了。他掏了八百五十億救了AIG。他背叛了自己作為一個共和黨人、一個自由市場信徒的全部信仰。他甚至……他甚至那時在白宮的羅斯福廳里，當著南希·佩洛西和一屋子政客的面屈膝跪了下去。
結果呢？
法案還是死了。被那群為了選票的政客，被那些憤怒的、不明就裡的民眾親手撕碎了。
而此刻，作為財政部長的他，手裡還剩下什麼？
什麼都沒有了。
沒有了那七千億。沒有了撥款救助的權力。財政部，這個曾經掌控著全球最大經濟體錢袋子的機構，在"法案被否決"的這一刻，實質上已經"彈盡糧絕"了。
他這個"財政沙皇"，變成了一個無兵可派、無錢可撥的光杆司令。
保爾森閉上了眼睛。
一種奇異的、混雜著極致的疲憊和一絲報復性的解脫的情緒，緩緩地湧上了他的心頭。
崩吧。
他甚至有些麻木地想。
都崩了吧。
你們這幫政客，你們這幫民眾，你們不是不要救市嗎？你們不是覺得我在危言聳聽嗎？
那現在，好好看看你們自己親手釀成的苦果吧。
看著彭博終端上暴烈的數字，看著外面那場席捲全球的金融核爆，他甚至有一種悲哀的、想笑的爽快。他警告了所有人，但所有人都不聽。現在市場用這種最慘烈的方式，"證明"了他是對的。
可這種"證明"，又有什麼意義呢？
大廈已經在他眼前倒塌了。而他，這個本該力挽狂瀾的人，此刻卻只能癱在椅子裡，無能為力地，看著這一切的發生。
法案否決後過了大約半個小時，桌上的紅色保密電話響了。
保爾森睜開眼，疲憊地伸手接起。
"漢克。"
是伯南克。美聯儲主席的聲音同樣透著一種絕望而產生的沙啞，但比保爾森要多了一絲緊繃的臨戰的決絕。
【寫到這裡我希望讀者記一下我們域名 TW 看書網超便捷，sʜᴜ.ᴛᴡ隨時看 】
"本。"保爾森的聲音乾澀。
"法案的事……我聽說了。"伯南克在電話那頭沉默了一下，"我很遺憾。"
保爾森沒有說話。有什麼好遺憾的呢？事情已經這樣了。
"我打給你，"
伯南克沒有在情緒上過多停留，他直接切入了正題，那是一種"不容許崩潰的冷靜，"是想告訴你一件事。財政部那邊……現在沒辦法動用撥款了，我理解。但美聯儲這邊不能停。"
"我準備動用一些……非常規的工具。"
保爾森的精神，微微集中了一些。
"我準備啟動商業票據融資機制。"
伯南克的聲音很平靜，但說出的內容，卻石破天驚，"美聯儲將……直接下場，繞過那些已經癱瘓的銀行，直接去購買大型企業發行的商業票據，來使得他們，使得實體經濟不會崩潰。"
保爾森握著話筒的手幾不可察地緊了一下。
這是一個前所未有的、極其激進的"核選項"。美聯儲，一個中央銀行，將直接成為實體經濟的"最後貸款人"，直接給通用電氣、給福特這樣的企業"發錢"。這在過去，是絕對的禁忌，是違背了中央銀行所有原則的、"計劃經濟"式的干預。
但保爾森也清楚，如果不這麼做，那些依賴商業票據市場發工資、維持運轉的實體巨頭，會在幾天之內，因為借不到錢而集體猝死。
"本，"
保爾森緩地開口，他的聲音里那種權威此刻已經消失得無影無蹤，取而代之的是一種近乎"託付"的疲憊。
"你做得對。"
"現在……現在只能靠你了。"
保爾森閉上了眼睛，說出了那句他這輩子都沒想過自己會說的話。
"財政部……幫不上什麼忙了。你需要美聯儲做什麼，就去做吧。別管那些原則，別管那些禁忌。先讓這個國家……活過明天再說。"
電話那頭，伯南克沉默了幾秒鐘。
他和保爾森，這兩個在過去幾個月里，共同扛著這片即將崩塌的天空的人，都聽懂了這句話里，那沉甸甸的、權力交接般的含義。
當"財政"的力量倒下之後，就只剩下"貨幣"的力量，在孤獨地進行著最後的戰鬥了。
"我明白，漢克。"伯南克緩地說，"你也保重。"
電話掛斷了。
保爾森把話筒放回原處，重新陷入了那片灰敗的疲憊里。
他甚至連"指揮"的資格都沒有了。他現在能做的，只是"支持"，只是"批准"，只是眼睜睜地看著伯南克拿著那台印鈔機，去做那些他這個財政部長，本該去做、卻再也無力去做的事情。
又過了半個小時，或者一個小時？他不知道。
桌上另一部加密電話又響了。
保爾森疲憊地接起。
是那個跨部門"工作組"的聯絡官。
"部長先生，"聯絡官的聲音很急促，"向您報備一個情況。大宗商品市場……出問題了。"
"倫敦金屬交易所（LME），大約半小時前，因為'技術故障'已經暫停了所有交易。銅價……停在了2900。"
"而我們這邊，"聯絡官頓了頓，"CFTC的盧肯主席剛剛溝通過。紐約商品交易所（NYMEX）的原油，在觸發第二次熔斷後，拋壓完全失控。盧肯主席認為，為了防止市場徹底崩潰，原油……可能也需要跟進停盤。他希望能得到工作組的……協調意見。"
保爾森聽著。
原油，銅，工業金屬，全都崩了，全都要停盤了。
他甚至懶得去問"為什麼"，也懶得去問"跌了多少"。
那場席捲了全球的、垂直塌陷式的暴跌，他已經在電視上，親眼"欣賞"了一個下午了。
"盧肯想停就停吧。"
保爾森的聲音，平靜得沒有一絲波瀾，甚至帶著一絲"事已至此"的麻木，"倫敦都停了，我們不停，恐慌全得涌到我們這邊來。"
"OK。"保爾森最後只說了這一個詞，"讓他看著辦。協調的事，你們處理。"
他掛斷了電話。
連"市場"，都已經物理性地失控了。連交易所，都只能靠"拔電源"來"止血"了。
保爾森靠在椅背上，長長的吐出了一口氣。
財政失靈了（法案否決）。
貨幣在孤軍奮戰（伯南克接管）。
市場也物理性地崩潰了（交易所停盤）。
他這個財政部長，此刻，就像一個被綁在椅子上的、無能為力的觀眾，眼睜睜地看著他所熟知的那個世界，在他面前，一寸一寸地，土崩瓦解。
那種"悲哀的爽快"，此刻，已經變成了一種深不見底的、徹骨的虛無。
只是沒過多久，那部代表著"華爾街"的專線電話又一次急促地響了起來。
保爾森看了一眼來電顯示。
摩根史坦利。約翰·麥克。
他疲憊地閉了閉眼，但還是接起了電話。
"漢克！"
約翰·麥克的聲音，從聽筒里傳來。這位以強硬和沉穩著稱的男人，此刻的聲音里那種慣常的堅硬已經消失得無影無蹤。取而代之的是一種走投無路的、瀕臨崩潰的失措和顫抖。
"漢克，你必須幫我們！我們……我們快死了！"
保爾森沒有說話。他只是靜靜地聽著。
"是遠星！"
麥克的聲音裡帶著哭腔，"是那個瘋子！我們……我們賣給他的那批期權……那是個絞肉機，漢克！那是個該死的絞肉機！"
保爾森的眉頭幾不可察地皺了一下。
遠星。又是遠星。嚯。
"市場為什麼會這麼崩你知道嗎？"
麥克語無倫次地咆哮著，"是對沖盤！是我們所有人的對沖盤！他那批深度價外的看跌期權，把我們所有的對沖敞口，全都引爆了！我們越對沖，市場跌得越狠；市場跌得越狠，我們就越要對沖！這是個死循環，漢克！我們停不下來！"
保爾森靜靜地聽著。作為一個在高盛幹了三十二年的、頂級的交易員出身，他幾乎瞬間，就理解了麥克口中那個"死循環"的全部含義。
那是"負Gamma"。那是對沖的死亡螺旋。
一股熟悉的、混雜著憤怒和荒謬的情緒一下子湧上了保爾森的心頭。
你們這幫混蛋。
當初貪圖那點期權金，把那些足以致命的看跌期權，像糖果一樣賣給那個年輕人的，是你們。
現在被反噬了，被自己的對沖盤活活絞死了，倒來求我這個財政部長了？
但保爾森沒有發作。他反而用一種極其平靜的、專業的語氣，反問了回去。
"Lance按下清算了嗎？"
麥克愣了一下，似乎沒料到保爾森的第一反應，是這麼一個精準的、專業的問題。
"還……還沒有。"麥克的聲音有些發顫，"他還沒要求立刻結算。但是……"
"那你們還有時間。"保爾森打斷了他，"既然他還沒要求即時結算，那你們就還沒到立刻猝死的地步。"
保爾森的語氣里，帶上了一絲毫不掩飾的、專家對外行的譏諷。
"而且，就算他要求清算，或者要求追加保證金，你們不是可以主張'今天的價格無效'嗎？"
"交易所不都停盤了嗎？市場'價格發現機制失靈'了。你們完全可以援引ISDA里的'市場中斷條款'，主張今天這個價格是'非理性的'、'失真的'，要求'暫緩結算'或者'重新估值'嘛。"
保爾森頓了頓，那句最辛辣的嘲諷還是脫口而出。
"這套東西，你們不是最擅長玩的嗎？"
平日裡，你們利用這些複雜的合同條款、這些法律的灰色地帶，去算計別人、去規避責任、去賺取暴利，一個個精得像鬼。現在自己被套住了，怎麼反而來問我這個財政部長該怎麼辦了？
電話那頭，約翰·麥克沉默了一下。
然後，他用一種更加絕望的語氣，把那個"死結"徹底地展開在了保爾森的面前。
"沒用的，漢克。"麥克的聲音里，充滿了瀕死的絕望，"你不懂……不，你懂的，你比誰都懂。"
"就算我們主張'市場中斷'，就算遠星同意'暫緩結算'，甚至同意'今天的價格不作數'——那又怎麼樣？"
"那批期權，還'存在'著啊！"
麥克的聲音陡然拔高，"只要那批期權還在我們的帳上，只要交易所明天、後天恢復交易，只要市場還在跌——我們就必須'繼續對沖'！那台絞肉機，就永遠不會停！"
"我們試過了！"
麥克的聲音裡帶著哭腔，"我們幾家……不，我私下裡想過，能不能'一起'停止對沖，別再砸盤了。但做不到！那是價格操縱，是重罪！而且還有歐洲的那些個投行！我們不可能達成一致的！"
"而遠星……"麥克的聲音里，充滿了對那個年輕人的恐懼，"他那批期權，是分散在我們所有人身上的！是好幾條通道！我們連'一起和他談判'的資格都沒有！"
"我們被困死了，漢克！"
麥克近乎崩潰地嘶吼著，"交易所不可能無限停盤！等它一開盤，我們就得繼續對沖，繼續被那個死循環凌遲至死！我們……我們根本沒有活路！"
保爾森靠在椅背上靜靜地聽著麥克那絕望的、無解的哭訴。
他臉上的表情沒有任何變化。他沉默了很久。
然後，他慢慢開口了。
他的聲音里，那種專家式的譏諷消失了。取而代之的，是一種被徹底掏空後的、疲憊到了極點的平靜。
"好。約翰。"
"那你想讓我，做什麼？"