第136章 關於兩房的會議（下）
蓋特納說，"國會甚至不會讓這個數字進入辯論。它會被立刻泄露給媒體，然後變成大選年最大的政治炸彈。共和黨會說民主黨的住房政策製造了災難。民主黨會說共和黨的金融監管失敗導致了災難。兩邊都會用這個數字來錘死對方。"
"而在這個過程中，兩房的債券持有人會看到什麼？"
伯南克接過了這個問題。
"他們會看到美國國會在為'是不是要救'兩房爭吵。而'是不是要救'這個爭吵本身——"
"——就是答案。"保爾森說。
他端起咖啡喝了一口。咖啡是溫的，顏色深得發黑。
"如果國會開始辯論是不是要救兩房，那就意味著政府對兩房的隱性擔保不再是無條件的。中國央行明天早上會開始拋售。日本第二天跟進。中東主權基金第三天。"
"兩房的債券會在一周之內從准國債變成垃圾債。"
伯南克睜開眼。
"漢克。兩房的負債總規模是多少？"
"五萬二千億。"
"中國持有多少？"
"大約五千億。"
"日本？"
"四千億。"
"其他外國央行和主權基金合計？"
"另外兩千億到兩千五百億之間。"
伯南克輕聲說出了這句話。
"全世界外國央行持有的兩房債券，總計大約一萬億美元。"
會議室里再次陷入沉默。
每一個人都在心裡把這個數字翻譯成它真正的含義。
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一萬億美元。不是任何一家私人機構的負債。是美國主權信用對外背書的、被全世界各國央行當作"准國債"持有的、構成全球美元體系基石之一的資產。
如果這一萬億美元的資產在一周之內變成了垃圾——
不是兩房崩潰。不是美國金融體系崩潰。
是美元作為全球儲備貨幣的地位崩潰。
是布雷頓森林體系之後，全世界對美國主權信用的根本性信任崩潰。
保爾森再次站起來。這一次他沒有去倒咖啡。他只是站在那裡，雙手插在Polo衫的口袋裡。
"上周二。"他說。
上周二，保爾森接到了來自北京的一通電話。人民銀行行長的周行長。
表面上的議題是即將在十月份舉行的G7財長會議的籌備工作。但在通話快結束的時候，周小川"順便"提了一句話。
我們注意到兩房的狀況。我們希望美國政府能夠明確表態。如果我們在合理的時間內沒有收到明確的表態，我們將不得不重新評估我們的外匯儲備配置。
中國持有五千億美元的兩房債券。
如果"重新評估配置"意味著拋售——哪怕只是拋售其中的一小部分，比如百分之十，四百億美元——市場對此的解讀會是：中國正在退出兩房。
俄羅斯已經在跑了。如果市場認為中國也要跑了...
這個解讀一旦形成，其他外國央行會在二十四小時內跟進。日本不會想要成為最後一個抱著兩房債券的傻瓜。中東不會。歐洲不會。
擠兌會從主權機構層面開始。這是人類歷史上從未發生過的事情。
保爾森看著桌上的三個人。
"中國人沒有給出最後期限。但我的估計是——他們的耐心，最多到這個月底。"
"如果到了八月底我們還沒有動手，他們會動手。"
伯南克看著保爾森。
"你之前沒有告訴我中國人打了那個電話。"
"我沒有告訴任何人。直到今天早上之前。"
保爾森說，"因為如果這個信息泄露，市場反應會和中國人真的動手沒有區別。"
伯南克緩緩點了一下頭。
蓋特納的筆停在了筆記本上。他沒有寫。他只是看著面前那張紙。
洛克哈特低著頭。他大概已經知道這個信息了——FHFA和財政部在過去幾周一直在共享情報。但看著保爾森把它說出來，依然讓他覺得整個會議室的空氣變得稀薄。
保爾森繼續說下去。
"我們面對的不是'要不要救兩房'的問題。是'怎麼救'和'什麼時候救'的問題。"
"如果我們走國會撥款的路——慢，會被泄露，會變成大選議題，會讓中國人在我們還在辯論的時候開始拋售。"
"如果我們等八月二十二號那次票據發行的結果，也已經太晚了。那次發行如果失敗，市場會在七十二小時內進入擠兌模式。我們沒有七十二小時來準備一次有序的接管。"
他看著伯南克。
"本。我們必須在八月二十二號之前做好準備。周末完成所有法律程序。讓市場周一早上醒來的時候，看到一個既成事實。"
"接管的資金從哪來？"伯南克問。
"美聯儲的緊急貸款權限。第十三條第三款。同樣的工具，我們三月份用來救貝爾斯登的那個。"
"那只是過橋。"
"對。先用緊急貸款托住兩房的流動性。然後在接下來幾個月里，分批向國會申請正式撥款。"
"分批的總規模？"
"我會先申請一千億。這個數字國會還能接受。然後根據實際需要，再追加。"
伯南克看著保爾森。
"漢克。如果實際缺口是兩千五百億，你最終會要到兩千五百億嗎？"
保爾森沉默了幾秒鐘。
"我不知道。"
"我能確定的是——第一筆申請不能超過一千億。否則國會會炸。"
"然後我們就只能祈禱，在第一筆一千億用完之前，市場情緒能穩定下來。如果穩定不下來——"
他沒有把話說完。
但桌上的三個人都知道那句話的結尾。
如果穩定不下來，他將不得不在大選最白熱化的階段，回到國會，要求第二筆、第三筆、第四筆追加撥款。每一次都會引爆一次政治海嘯。每一次都會消耗他和這屆政府所剩無幾的政治資本。
而如果在這個過程中——在兩房還沒有被完全穩住的時候——其他大型金融機構出現了類似的危機——
雷曼。美林。AIG。花旗。或者其他的，太多了。
任何一家。
保爾森的彈藥庫會是空的。
伯南克緩緩摘下了眼鏡，放在桌上。
保爾森重新坐回椅子上。
他端起那杯溫吞的、深得發黑的咖啡，喝完了最後一口。
"吉姆。FHFA的法律團隊。"
"在。"
"你有七天。"
"什麼？"洛克哈特愣了一下，"我之前以為是六天——"
"六天太緊。"保爾森說，"我們今天給你額外加一天。但僅此而已。八月二十三號，星期六，所有法律文件簽署完畢。八月二十四號，星期天，公告發布。"
"周一開盤前，全世界會知道。"
他看著洛克哈特。
"你在那七天裡能做完嗎？"
洛克哈特咽了一口唾沫。
"如果我把整個團隊的所有人員都調出來，二十四小時三班倒，外部律所全力配合——"
"那就這麼做。所有費用財政部承擔。"
洛克哈特點了一下頭。
保爾森看向伯南克。
"本。美聯儲的流動性支持要在公告發布的同一時刻準備就位。貼現窗口全開。如果有必要，啟用一切能啟用的工具。"
"我會安排。"
"蒂姆。"
保爾森看向蓋特納，"紐約聯儲這邊，我需要你在公告發布的當天上午，緊急召集九家最大的銀行的CEO。讓他們看到政府已經接管了兩房。讓他們理解，下一步如果他們當中任何一家出現問題——"
他停了一下。
"——他們要靠自己。"
蓋特納的嘴角動了一下。
"我會把這個信息傳達給他們。"
"還有最後一件事。"
保爾森看著桌上的三個人。
"今天這間會議室里說的話，沒有任何一句可以走出這扇門。包括你們各自的副手、家人、律師、顧問。任何人。"
"如果接下來七天裡，市場上出現了任何關於兩房即將被接管的傳聞——"
"——那個傳聞就是接管失敗的開始。"
伯南克點頭。蓋特納點頭。洛克哈特點頭。
保爾森站起來。
其他人也站起來。
洛克哈特把那個深紅色的文件夾夾在腋下。
七天。
他需要在七天內完成美國歷史上最大規模的金融機構接管行動的所有法律準備。
他深吸了一口氣。
然後跟著保爾森走出了那間沒有窗戶的會議室。
"而在這個過程中，兩房的債券持有人會看到什麼？"
伯南克接過了這個問題。
"他們會看到美國國會在為'是不是要救'兩房爭吵。而'是不是要救'這個爭吵本身——"
"——就是答案。"保爾森說。
他端起咖啡喝了一口。咖啡是溫的，顏色深得發黑。
"如果國會開始辯論是不是要救兩房，那就意味著政府對兩房的隱性擔保不再是無條件的。中國央行明天早上會開始拋售。日本第二天跟進。中東主權基金第三天。"
"兩房的債券會在一周之內從准國債變成垃圾債。"
伯南克睜開眼。
"漢克。兩房的負債總規模是多少？"
"五萬二千億。"
"中國持有多少？"
"大約五千億。"
"日本？"
"四千億。"
"其他外國央行和主權基金合計？"
"另外兩千億到兩千五百億之間。"
伯南克輕聲說出了這句話。
"全世界外國央行持有的兩房債券，總計大約一萬億美元。"
會議室里再次陷入沉默。
每一個人都在心裡把這個數字翻譯成它真正的含義。
本書首發 TW 看書網解無聊，𝒔𝒉𝒖.𝒕𝒘超實用 ,提供給你無錯章節，無亂序章節的閱讀體驗
一萬億美元。不是任何一家私人機構的負債。是美國主權信用對外背書的、被全世界各國央行當作"准國債"持有的、構成全球美元體系基石之一的資產。
如果這一萬億美元的資產在一周之內變成了垃圾——
不是兩房崩潰。不是美國金融體系崩潰。
是美元作為全球儲備貨幣的地位崩潰。
是布雷頓森林體系之後，全世界對美國主權信用的根本性信任崩潰。
保爾森再次站起來。這一次他沒有去倒咖啡。他只是站在那裡，雙手插在Polo衫的口袋裡。
"上周二。"他說。
上周二，保爾森接到了來自北京的一通電話。人民銀行行長的周行長。
表面上的議題是即將在十月份舉行的G7財長會議的籌備工作。但在通話快結束的時候，周小川"順便"提了一句話。
我們注意到兩房的狀況。我們希望美國政府能夠明確表態。如果我們在合理的時間內沒有收到明確的表態，我們將不得不重新評估我們的外匯儲備配置。
中國持有五千億美元的兩房債券。
如果"重新評估配置"意味著拋售——哪怕只是拋售其中的一小部分，比如百分之十，四百億美元——市場對此的解讀會是：中國正在退出兩房。
俄羅斯已經在跑了。如果市場認為中國也要跑了...
這個解讀一旦形成，其他外國央行會在二十四小時內跟進。日本不會想要成為最後一個抱著兩房債券的傻瓜。中東不會。歐洲不會。
擠兌會從主權機構層面開始。這是人類歷史上從未發生過的事情。
保爾森看著桌上的三個人。
"中國人沒有給出最後期限。但我的估計是——他們的耐心，最多到這個月底。"
"如果到了八月底我們還沒有動手，他們會動手。"
伯南克看著保爾森。
"你之前沒有告訴我中國人打了那個電話。"
"我沒有告訴任何人。直到今天早上之前。"
保爾森說，"因為如果這個信息泄露，市場反應會和中國人真的動手沒有區別。"
伯南克緩緩點了一下頭。
蓋特納的筆停在了筆記本上。他沒有寫。他只是看著面前那張紙。
洛克哈特低著頭。他大概已經知道這個信息了——FHFA和財政部在過去幾周一直在共享情報。但看著保爾森把它說出來，依然讓他覺得整個會議室的空氣變得稀薄。
保爾森繼續說下去。
"我們面對的不是'要不要救兩房'的問題。是'怎麼救'和'什麼時候救'的問題。"
"如果我們走國會撥款的路——慢，會被泄露，會變成大選議題，會讓中國人在我們還在辯論的時候開始拋售。"
"如果我們等八月二十二號那次票據發行的結果，也已經太晚了。那次發行如果失敗，市場會在七十二小時內進入擠兌模式。我們沒有七十二小時來準備一次有序的接管。"
他看著伯南克。
"本。我們必須在八月二十二號之前做好準備。周末完成所有法律程序。讓市場周一早上醒來的時候，看到一個既成事實。"
"接管的資金從哪來？"伯南克問。
"美聯儲的緊急貸款權限。第十三條第三款。同樣的工具，我們三月份用來救貝爾斯登的那個。"
"那只是過橋。"
"對。先用緊急貸款托住兩房的流動性。然後在接下來幾個月里，分批向國會申請正式撥款。"
"分批的總規模？"
"我會先申請一千億。這個數字國會還能接受。然後根據實際需要，再追加。"
伯南克看著保爾森。
"漢克。如果實際缺口是兩千五百億，你最終會要到兩千五百億嗎？"
保爾森沉默了幾秒鐘。
"我不知道。"
"我能確定的是——第一筆申請不能超過一千億。否則國會會炸。"
"然後我們就只能祈禱，在第一筆一千億用完之前，市場情緒能穩定下來。如果穩定不下來——"
他沒有把話說完。
但桌上的三個人都知道那句話的結尾。
如果穩定不下來，他將不得不在大選最白熱化的階段，回到國會，要求第二筆、第三筆、第四筆追加撥款。每一次都會引爆一次政治海嘯。每一次都會消耗他和這屆政府所剩無幾的政治資本。
而如果在這個過程中——在兩房還沒有被完全穩住的時候——其他大型金融機構出現了類似的危機——
雷曼。美林。AIG。花旗。或者其他的，太多了。
任何一家。
保爾森的彈藥庫會是空的。
伯南克緩緩摘下了眼鏡，放在桌上。
保爾森重新坐回椅子上。
他端起那杯溫吞的、深得發黑的咖啡，喝完了最後一口。
"吉姆。FHFA的法律團隊。"
"在。"
"你有七天。"
"什麼？"洛克哈特愣了一下，"我之前以為是六天——"
"六天太緊。"保爾森說，"我們今天給你額外加一天。但僅此而已。八月二十三號，星期六，所有法律文件簽署完畢。八月二十四號，星期天，公告發布。"
"周一開盤前，全世界會知道。"
他看著洛克哈特。
"你在那七天裡能做完嗎？"
洛克哈特咽了一口唾沫。
"如果我把整個團隊的所有人員都調出來，二十四小時三班倒，外部律所全力配合——"
"那就這麼做。所有費用財政部承擔。"
洛克哈特點了一下頭。
保爾森看向伯南克。
"本。美聯儲的流動性支持要在公告發布的同一時刻準備就位。貼現窗口全開。如果有必要，啟用一切能啟用的工具。"
"我會安排。"
"蒂姆。"
保爾森看向蓋特納，"紐約聯儲這邊，我需要你在公告發布的當天上午，緊急召集九家最大的銀行的CEO。讓他們看到政府已經接管了兩房。讓他們理解，下一步如果他們當中任何一家出現問題——"
他停了一下。
"——他們要靠自己。"
蓋特納的嘴角動了一下。
"我會把這個信息傳達給他們。"
"還有最後一件事。"
保爾森看著桌上的三個人。
"今天這間會議室里說的話，沒有任何一句可以走出這扇門。包括你們各自的副手、家人、律師、顧問。任何人。"
"如果接下來七天裡，市場上出現了任何關於兩房即將被接管的傳聞——"
"——那個傳聞就是接管失敗的開始。"
伯南克點頭。蓋特納點頭。洛克哈特點頭。
保爾森站起來。
其他人也站起來。
洛克哈特把那個深紅色的文件夾夾在腋下。
七天。
他需要在七天內完成美國歷史上最大規模的金融機構接管行動的所有法律準備。
他深吸了一口氣。
然後跟著保爾森走出了那間沒有窗戶的會議室。