第352章 不是收縮！
第二天早上九點，小會議室。
到場的人：謝宇、沈南、老周、法務總監何薇。
何薇是第一次被叫來參加這個級別的會，她到得最早，選了離門最近的椅子坐下，筆記本電腦打開了但屏幕是黑的——沒開機，先看看風向。
林徹最後一個進來，手裡拿著Abyss的那份槓桿率報告，茶漬角，卷了邊，他隨手擱在桌上沒打開。
"今天說一件事，"他坐下來，沒寒暄，"信用購要降槓桿。"
會議室安靜了兩秒。
謝宇看了他一眼，沒說話。
沈南低頭在本子上寫了一行字——他昨天接到指令後已經在算了，這會兒是對已有判斷的確認。
老周皺了一下眉頭。
何薇把電腦打開了。
"降到什麼程度？"沈南先開口了。
"目標槓桿率5倍以下。"
"現在是14倍，"沈南說，"實際在貸餘額420億，註冊資本金30億。要降到5倍以下，兩條路——要麼在貸餘額降到150億，要麼資本金加到84億。"
"兩條路都走。"
沈南點了一下頭，在本子上畫了個分叉箭頭。
"資本金那邊我能操作，從微光母公司利潤里切一塊注入信用購子公司，帳面上做增資，大概能補到50到60億，具體數字我回去精算。"
"在貸餘額呢？"林徹看向老周。
老周的眉頭還皺著。
"420億降到150億，意味著要砍掉六成多的在貸餘額，這些錢現在都是放出去的——信用購用戶在用著的，你讓我收回來？"
"不是收回來，"林徹說，"是不再新增。"
他用手指在桌面上點了一下。
"到期的不續，新申請的審批收緊，信用額度逐步下調——但已經在用的不催收，讓它自然到期回流。"
老周算了一下。
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"信用購的平均貸款周期是多長？"
"30天為主，60天次之，"沈南翻了一下本子，"30天帳期占總量的62%，60天占28%，90天以上占10%。"
"按這個比例，如果完全停止新增放款，420億在貸餘額大約三個月能自然回流到150億以下。"老周說。
"不能完全停止新增，"林徹說，"那樣用戶會感知到的。"
完全停止新增放款，等於告訴5200萬企業用戶"我們不借錢了"——消息傳出去，口碑會崩，微光協同"賺錢軟體"的定位會變成一個笑話。
他不能讓用戶感知到變化。
降槓桿必須是無聲的。
"怎麼做到用戶感知不到？"何薇插了一句話，她一直在聽，這是第一次開口。
林徹看了她一眼。
"三件事，"他豎起三根手指。
"第一，信用額度下調但不是一刀切，按用戶信用評分分級下調——評分最高的那批用戶額度不變，評分中等的下調20%，評分偏低的下調40%。這樣大部分優質用戶感覺不到變化，而他們是最會在社交媒體上發聲的群體。"
"第二，新增放款審批周期從即時審批改為半日審批——用戶感知到的是'慢了一點'，不是'不給了'。"
"第三，推一個新功能——'信用協同擔保'。讓用戶之間互相擔保，分散微光自身的信用風險敞口，同時給用戶一個新的信用工具玩。"
何薇打字很快，噼里啪啦地在筆記本上記，屏幕反光映在她眼鏡片上。
謝宇聽完這三條，靠在椅背上，兩手交叉在胸前。
"所以你不是在收縮，"他說，"你在把風險轉移。"
林徹沒接話。
準確地說，不是轉移，是重新分配。
微光信用購現在的模式是"微光承擔所有信用風險"——用戶借錢，微光墊款，用戶還錢，微光收利息。所有風險集中在微光一家身上。
降槓桿之後的模式是"微光+用戶共同承擔風險"——信用協同擔保把一部分風險分散到了用戶之間，微光的自身敞口降低了，但整個信用生態沒有收縮。
用戶的感受：額度可能少了一點，審批慢了一點，但多了一個新功能。
實際發生的事：微光的槓桿率從14倍降到了5倍以下。
從外面看，這不是"降槓桿"——這是"產品升級"。
沒有人會覺得微光是在避險。
除非他們知道螞蟻的事。
"時間表呢？"沈南問。
"六個月。"
"十一月之前完成？"
"十月底。"
沈南在本子上劃了一條線，線上面標了個日期——10/31。
他沒有問"為什麼是十月底"。
他學會了。
…………
會散了。
何薇走得最快——她要回去拉一份完整的合規風險評估文檔，這個事情如果做得不好，信用購用戶的投訴量會在降額的第一個月爆發。
老周走的時候在門口轉了一下身。
"林總，有件事我想確認一下。"
"說。"
"降槓桿這個事，對外口徑是什麼？總不能說'我們要降槓桿'吧？"
"不說降槓桿，"林徹說，"說'信用購2.0合規升級'。"
老周嗯了一聲，走了。
最後剩下謝宇。
謝宇坐在原位沒動，等所有人走完了才站起來。
"你是不是知道什麼？"
林徹看著他。
謝宇的語氣很平，不像是在質問，更像是在描述一個自己已經接受了的事實。
"每次你做這種提前量很大的事情，你都知道些什麼。"
林徹沒回答。
謝宇也沒等他回答。
"算了，"他笑了一下，很短的一下，嘴角翹了翹就收回去了，"你知道就行。"
他走了。
門關上的聲音很輕。
林徹一個人坐在會議室里，面前攤著那份Abyss報告，茶漬角，卷邊，封面上"消費金融平台槓桿率交叉驗證分析"幾個字被茶水洇得有點模糊了。
他低頭看著最後一頁自己寫的兩行字。
"微光自己呢？"
"自己人先查自己。"
他合上報告，站起來，把報告夾在胳膊底下往外走。
走廊上有人路過跟他點了個頭，他點回去了，表情正常。
回到辦公室，把報告放進抽屜最裡面一層，跟清關記錄、劃掉日期的那張紙摞在一起。
這些東西都不能被人看到。
他關上抽屜。
手機上有條新消息，陳維發的。
"阿里巴巴減倉計劃已排入執行序列，首批減倉目標下周完成。"
他回了兩個字。
"慢點。"
不急。
螞蟻IPO預計下半年，叫停是11月——還有六個月的窗口。
這六個月里他要做三件事。
第一，把微光信用購的槓桿率降到5倍以下，穿上一件"合規模範"的防彈衣——等監管風暴來的時候，別人在挨打，他在旁邊站著，乾乾淨淨的。
第二，把方舟基金里的阿里巴巴多頭倉位減到零——螞蟻出事的時候阿里會跌，他不想被波及。
第三——
第三件事他還沒想好。
或者說，他已經想到了，但還沒決定要不要做。
Abyss手裡握著78倍槓桿率的數據。
這份數據如果交給監管——
他搖了一下頭，把這個念頭按下去了。
不急。
先做前兩件事。
第三件事以後再說。
桌上的茶杯是空的，他沒去續水，就那麼坐著，看著窗外五月的陽光一寸一寸地從窗台挪到地板上。
時間夠。
但不多。
到場的人：謝宇、沈南、老周、法務總監何薇。
何薇是第一次被叫來參加這個級別的會，她到得最早，選了離門最近的椅子坐下，筆記本電腦打開了但屏幕是黑的——沒開機，先看看風向。
林徹最後一個進來，手裡拿著Abyss的那份槓桿率報告，茶漬角，卷了邊，他隨手擱在桌上沒打開。
"今天說一件事，"他坐下來，沒寒暄，"信用購要降槓桿。"
會議室安靜了兩秒。
謝宇看了他一眼，沒說話。
沈南低頭在本子上寫了一行字——他昨天接到指令後已經在算了，這會兒是對已有判斷的確認。
老周皺了一下眉頭。
何薇把電腦打開了。
"降到什麼程度？"沈南先開口了。
"目標槓桿率5倍以下。"
"現在是14倍，"沈南說，"實際在貸餘額420億，註冊資本金30億。要降到5倍以下，兩條路——要麼在貸餘額降到150億，要麼資本金加到84億。"
"兩條路都走。"
沈南點了一下頭，在本子上畫了個分叉箭頭。
"資本金那邊我能操作，從微光母公司利潤里切一塊注入信用購子公司，帳面上做增資，大概能補到50到60億，具體數字我回去精算。"
"在貸餘額呢？"林徹看向老周。
老周的眉頭還皺著。
"420億降到150億，意味著要砍掉六成多的在貸餘額，這些錢現在都是放出去的——信用購用戶在用著的，你讓我收回來？"
"不是收回來，"林徹說，"是不再新增。"
他用手指在桌面上點了一下。
"到期的不續，新申請的審批收緊，信用額度逐步下調——但已經在用的不催收，讓它自然到期回流。"
老周算了一下。
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"信用購的平均貸款周期是多長？"
"30天為主，60天次之，"沈南翻了一下本子，"30天帳期占總量的62%，60天占28%，90天以上占10%。"
"按這個比例，如果完全停止新增放款，420億在貸餘額大約三個月能自然回流到150億以下。"老周說。
"不能完全停止新增，"林徹說，"那樣用戶會感知到的。"
完全停止新增放款，等於告訴5200萬企業用戶"我們不借錢了"——消息傳出去，口碑會崩，微光協同"賺錢軟體"的定位會變成一個笑話。
他不能讓用戶感知到變化。
降槓桿必須是無聲的。
"怎麼做到用戶感知不到？"何薇插了一句話，她一直在聽，這是第一次開口。
林徹看了她一眼。
"三件事，"他豎起三根手指。
"第一，信用額度下調但不是一刀切，按用戶信用評分分級下調——評分最高的那批用戶額度不變，評分中等的下調20%，評分偏低的下調40%。這樣大部分優質用戶感覺不到變化，而他們是最會在社交媒體上發聲的群體。"
"第二，新增放款審批周期從即時審批改為半日審批——用戶感知到的是'慢了一點'，不是'不給了'。"
"第三，推一個新功能——'信用協同擔保'。讓用戶之間互相擔保，分散微光自身的信用風險敞口，同時給用戶一個新的信用工具玩。"
何薇打字很快，噼里啪啦地在筆記本上記，屏幕反光映在她眼鏡片上。
謝宇聽完這三條，靠在椅背上，兩手交叉在胸前。
"所以你不是在收縮，"他說，"你在把風險轉移。"
林徹沒接話。
準確地說，不是轉移，是重新分配。
微光信用購現在的模式是"微光承擔所有信用風險"——用戶借錢，微光墊款，用戶還錢，微光收利息。所有風險集中在微光一家身上。
降槓桿之後的模式是"微光+用戶共同承擔風險"——信用協同擔保把一部分風險分散到了用戶之間，微光的自身敞口降低了，但整個信用生態沒有收縮。
用戶的感受：額度可能少了一點，審批慢了一點，但多了一個新功能。
實際發生的事：微光的槓桿率從14倍降到了5倍以下。
從外面看，這不是"降槓桿"——這是"產品升級"。
沒有人會覺得微光是在避險。
除非他們知道螞蟻的事。
"時間表呢？"沈南問。
"六個月。"
"十一月之前完成？"
"十月底。"
沈南在本子上劃了一條線，線上面標了個日期——10/31。
他沒有問"為什麼是十月底"。
他學會了。
…………
會散了。
何薇走得最快——她要回去拉一份完整的合規風險評估文檔，這個事情如果做得不好，信用購用戶的投訴量會在降額的第一個月爆發。
老周走的時候在門口轉了一下身。
"林總，有件事我想確認一下。"
"說。"
"降槓桿這個事，對外口徑是什麼？總不能說'我們要降槓桿'吧？"
"不說降槓桿，"林徹說，"說'信用購2.0合規升級'。"
老周嗯了一聲，走了。
最後剩下謝宇。
謝宇坐在原位沒動，等所有人走完了才站起來。
"你是不是知道什麼？"
林徹看著他。
謝宇的語氣很平，不像是在質問，更像是在描述一個自己已經接受了的事實。
"每次你做這種提前量很大的事情，你都知道些什麼。"
林徹沒回答。
謝宇也沒等他回答。
"算了，"他笑了一下，很短的一下，嘴角翹了翹就收回去了，"你知道就行。"
他走了。
門關上的聲音很輕。
林徹一個人坐在會議室里，面前攤著那份Abyss報告，茶漬角，卷邊，封面上"消費金融平台槓桿率交叉驗證分析"幾個字被茶水洇得有點模糊了。
他低頭看著最後一頁自己寫的兩行字。
"微光自己呢？"
"自己人先查自己。"
他合上報告，站起來，把報告夾在胳膊底下往外走。
走廊上有人路過跟他點了個頭，他點回去了，表情正常。
回到辦公室，把報告放進抽屜最裡面一層，跟清關記錄、劃掉日期的那張紙摞在一起。
這些東西都不能被人看到。
他關上抽屜。
手機上有條新消息，陳維發的。
"阿里巴巴減倉計劃已排入執行序列，首批減倉目標下周完成。"
他回了兩個字。
"慢點。"
不急。
螞蟻IPO預計下半年，叫停是11月——還有六個月的窗口。
這六個月里他要做三件事。
第一，把微光信用購的槓桿率降到5倍以下，穿上一件"合規模範"的防彈衣——等監管風暴來的時候，別人在挨打，他在旁邊站著，乾乾淨淨的。
第二，把方舟基金里的阿里巴巴多頭倉位減到零——螞蟻出事的時候阿里會跌，他不想被波及。
第三——
第三件事他還沒想好。
或者說，他已經想到了，但還沒決定要不要做。
Abyss手裡握著78倍槓桿率的數據。
這份數據如果交給監管——
他搖了一下頭，把這個念頭按下去了。
不急。
先做前兩件事。
第三件事以後再說。
桌上的茶杯是空的，他沒去續水，就那麼坐著，看著窗外五月的陽光一寸一寸地從窗台挪到地板上。
時間夠。
但不多。