第360章 股份怎麼算
韓路一開完產品會回到董事長辦公室，屁股還沒坐熱，劉彧進來問道：「韓總，陸總找您，比較急，您看？」
「讓他來吧。」
過了幾秒鐘，陸明洲走了進來。
顯然他之前不是發信息問的，人已經直接到門口了。
「韓總，可算是見著你人了。」陸明洲走進來就抱怨，「我這幾天忙著連軸轉，您快來看看成果吧。」
說著他把一份列印材料放在韓路一的辦公桌上。
「來杯咖啡？」韓路一問道。
韓路一這才低頭看向桌上的材料。
裝訂好的，薄薄一疊，封面上寫著《集團化改制初步方案》，還有個紅印，寫著「機密」。
韓路一看笑了，這是在哪搞的印章。
他一邊翻開第一頁一邊問道：「怎麼這麼快？」 「市金融辦的郭處長都開始催我了，我感覺他們比我們還急。」陸明洲說道。
當然了，這個速度確實不慢。
這幾天加班加的讓陸明洲恍惚回到了自己做審計那幾年。
但是架不住人家催的急啊，別說改制方案，郭處長現在連券商、會計師、律師都想趕緊定下來。感覺是生怕自己的任期錯過了源智上市。
韓路一看著資料里寫的方案，挑了挑眉。
把源智併入源碼。
從個人感情上來說，他對源碼的感情最深沒錯，但這個架構總不能是為了他的個人感情吧。
「為什麼這麼設計？」韓路一問道。
「正常的集團化改造，可以考慮新設一家控股公司，把幾家關聯公司都裝進去，架構清爽，名字也能從頭取。」陸明洲解釋道，「但如果是以上市為目的，新設公司經營記錄太薄，經營年限還得從頭算起。您現在名下的企業里，源碼成立最早，而且收入、客戶、員工、智慧財產權這些，全都可以往前回溯。以源碼為基礎改制最有利。」
陸明洲說完站起身來，走到韓路一身邊，把資料翻到了結構圖那一頁。
源碼科技放在最上面，下放連著並排的幾個方框。
源智科技、矽明微電子、瀚聯微互聯，以及一個新設的源碼業務公司，還有空白的方框和省略號。 「源碼改制之後，現有產品、研發、銷售和客戶合同等等這些，都要逐步下沉到新設子公司，到時候集團只管資本、戰略方向這些。至於財務、人力、法務甚至採購，還要設計新的體系，這個到時候您還得和蘇總和沈總聊。」
韓路一點了點頭。
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「那以後就叫源碼集團了？」
「您要是想改名，也可以改。」陸明洲說道，「現在先聊架構。」
韓路一對陸明洲提出的構架沒有異議。
源碼和源智現在名義上是毫無關聯的兩家公司，只是恰好有同一個老闆。
但是兩者的業務其實深度綁定在一起。
湯圓chat、御風、開物這些應用層的殺手級應用，以及他們接近一億的用戶，全部屬於源碼科技。但是底層的模型，包括湯圓、天工等等，又屬於源智。
源碼科技最大的運營成本就是模型調用的費用，現在兩家公司之間還要進行財務結算。
再加上這兩家公司、甚至源智新收購的幾家公司都共用部分人力和行政體系，連辦公都在同一個辦公樓里。
這樣分開反而變得更不好管理了。
其實如果當初資源足夠開始自研大模型的話，韓路一可能都不會出來做源智這麼一家新公司。 「你問過蘇總的意見了嗎？」韓路一問道。
蘇念念是源碼第二大股東，肯定要徵求她的意見的。
陸明洲搖了搖頭，臉色一沉，說道：「有點兒麻煩事兒，得先讓您知道。」
他把資料往後翻了兩頁，上面寫的是兩家公司的估值，以及一個對比表格。
表格里列的是源碼不同估值下，兩家合併後原本的股份新兌換的比例。
之所以有這麼一個表格，是因為兩家公司不能直接按照上一輪融資估值來計算。
源碼最後一次外部融資停留在弘遠資本投的a輪，投後估值二十億元。
當時源碼的核心產品是bugkiller和開物，此後更熱門的御風、湯圓chat先後發布，公司現金流越來越好，源碼就沒再進行過融資。
二十億，就是它最後的估值。
而源智，模型、算力、晶片、互聯、數據中心，所有這些都是吃錢的大戶。戰新產業基金入股完成後，源智的最新估值已經達到了一千四百億元。
二十億，比一千四百億。
兩家的帳面差距足足有七十倍。 「直接按最近一輪融資估值換股，源碼在新集團里占比會很低。」陸明洲說道，「所有的源碼人的期權都會被稀釋的很厲害。」
韓路一皺了皺眉頭。
現在源碼科技的股東里，他本人持股53%，蘇念念17%，弘遠12%，陸明洲作為第四大股東，有4.5%的原始股和2%的未行權期權，再過兩個月就可以行權0.5%了。
剩下的源碼員工也都是拿的期權池裡的期權。
對韓路一本人來說，因為他在源智的持股比例比在源碼的高，所以反而是源碼的估值越低，合併後他本人的持股比例越高。
但是除了他之外所有持有源碼股份和期權的人都會因此受損。
比如蘇念念，直接合併之後她的17%就變成了集團股份的0.24%。
說到底，源碼現在的用戶規模和盈利能力，肯定不是二十億的估值。
「這樣不行。」韓路一說道。
這對源碼所有的員工都不公平。
聽了這話，陸明洲悄悄的鬆了一口氣。
陸明洲知道，如果韓路一為了自己的利益，要強行按照這個估值來合併，其實沒人能阻止他。 但是他沒打算這麼做。
「我們肯定不需要再引入投資了，那怎麼辦，可以給源智重新估值嗎？」韓路一問道。
「可以，找雙方認可第三方估值公司來做就行。」
陸明洲說完，頓了一下，又接著說道：「但是要重新估值，還涉及到一個更大的麻煩……」
「讓他來吧。」
過了幾秒鐘，陸明洲走了進來。
顯然他之前不是發信息問的，人已經直接到門口了。
「韓總，可算是見著你人了。」陸明洲走進來就抱怨，「我這幾天忙著連軸轉，您快來看看成果吧。」
說著他把一份列印材料放在韓路一的辦公桌上。
「來杯咖啡？」韓路一問道。
韓路一這才低頭看向桌上的材料。
裝訂好的，薄薄一疊，封面上寫著《集團化改制初步方案》，還有個紅印，寫著「機密」。
韓路一看笑了，這是在哪搞的印章。
他一邊翻開第一頁一邊問道：「怎麼這麼快？」 「市金融辦的郭處長都開始催我了，我感覺他們比我們還急。」陸明洲說道。
當然了，這個速度確實不慢。
這幾天加班加的讓陸明洲恍惚回到了自己做審計那幾年。
但是架不住人家催的急啊，別說改制方案，郭處長現在連券商、會計師、律師都想趕緊定下來。感覺是生怕自己的任期錯過了源智上市。
韓路一看著資料里寫的方案，挑了挑眉。
把源智併入源碼。
從個人感情上來說，他對源碼的感情最深沒錯，但這個架構總不能是為了他的個人感情吧。
「為什麼這麼設計？」韓路一問道。
「正常的集團化改造，可以考慮新設一家控股公司，把幾家關聯公司都裝進去，架構清爽，名字也能從頭取。」陸明洲解釋道，「但如果是以上市為目的，新設公司經營記錄太薄，經營年限還得從頭算起。您現在名下的企業里，源碼成立最早，而且收入、客戶、員工、智慧財產權這些，全都可以往前回溯。以源碼為基礎改制最有利。」
陸明洲說完站起身來，走到韓路一身邊，把資料翻到了結構圖那一頁。
源碼科技放在最上面，下放連著並排的幾個方框。
源智科技、矽明微電子、瀚聯微互聯，以及一個新設的源碼業務公司，還有空白的方框和省略號。 「源碼改制之後，現有產品、研發、銷售和客戶合同等等這些，都要逐步下沉到新設子公司，到時候集團只管資本、戰略方向這些。至於財務、人力、法務甚至採購，還要設計新的體系，這個到時候您還得和蘇總和沈總聊。」
韓路一點了點頭。
TW 看書網書庫全，𝔰𝔥𝔲.𝔱𝔴任你選
「那以後就叫源碼集團了？」
「您要是想改名，也可以改。」陸明洲說道，「現在先聊架構。」
韓路一對陸明洲提出的構架沒有異議。
源碼和源智現在名義上是毫無關聯的兩家公司，只是恰好有同一個老闆。
但是兩者的業務其實深度綁定在一起。
湯圓chat、御風、開物這些應用層的殺手級應用，以及他們接近一億的用戶，全部屬於源碼科技。但是底層的模型，包括湯圓、天工等等，又屬於源智。
源碼科技最大的運營成本就是模型調用的費用，現在兩家公司之間還要進行財務結算。
再加上這兩家公司、甚至源智新收購的幾家公司都共用部分人力和行政體系，連辦公都在同一個辦公樓里。
這樣分開反而變得更不好管理了。
其實如果當初資源足夠開始自研大模型的話，韓路一可能都不會出來做源智這麼一家新公司。 「你問過蘇總的意見了嗎？」韓路一問道。
蘇念念是源碼第二大股東，肯定要徵求她的意見的。
陸明洲搖了搖頭，臉色一沉，說道：「有點兒麻煩事兒，得先讓您知道。」
他把資料往後翻了兩頁，上面寫的是兩家公司的估值，以及一個對比表格。
表格里列的是源碼不同估值下，兩家合併後原本的股份新兌換的比例。
之所以有這麼一個表格，是因為兩家公司不能直接按照上一輪融資估值來計算。
源碼最後一次外部融資停留在弘遠資本投的a輪，投後估值二十億元。
當時源碼的核心產品是bugkiller和開物，此後更熱門的御風、湯圓chat先後發布，公司現金流越來越好，源碼就沒再進行過融資。
二十億，就是它最後的估值。
而源智，模型、算力、晶片、互聯、數據中心，所有這些都是吃錢的大戶。戰新產業基金入股完成後，源智的最新估值已經達到了一千四百億元。
二十億，比一千四百億。
兩家的帳面差距足足有七十倍。 「直接按最近一輪融資估值換股，源碼在新集團里占比會很低。」陸明洲說道，「所有的源碼人的期權都會被稀釋的很厲害。」
韓路一皺了皺眉頭。
現在源碼科技的股東里，他本人持股53%，蘇念念17%，弘遠12%，陸明洲作為第四大股東，有4.5%的原始股和2%的未行權期權，再過兩個月就可以行權0.5%了。
剩下的源碼員工也都是拿的期權池裡的期權。
對韓路一本人來說，因為他在源智的持股比例比在源碼的高，所以反而是源碼的估值越低，合併後他本人的持股比例越高。
但是除了他之外所有持有源碼股份和期權的人都會因此受損。
比如蘇念念，直接合併之後她的17%就變成了集團股份的0.24%。
說到底，源碼現在的用戶規模和盈利能力，肯定不是二十億的估值。
「這樣不行。」韓路一說道。
這對源碼所有的員工都不公平。
聽了這話，陸明洲悄悄的鬆了一口氣。
陸明洲知道，如果韓路一為了自己的利益，要強行按照這個估值來合併，其實沒人能阻止他。 但是他沒打算這麼做。
「我們肯定不需要再引入投資了，那怎麼辦，可以給源智重新估值嗎？」韓路一問道。
「可以，找雙方認可第三方估值公司來做就行。」
陸明洲說完，頓了一下，又接著說道：「但是要重新估值，還涉及到一個更大的麻煩……」