第638章 籌碼到手
第638章 籌碼到手
恩斯特資產管理公司總部，簡·弗雷澤從醫院回來後，第一時間就給長期資本的梅利威瑟打去了電話。
而長期資本管理公司總部的交易室里，三十多台終端機的綠光在約翰?梅利威瑟布滿血絲的眼中跳動，這位債券套利之父，指間的雪茄菸灰積了兩寸長，卻渾然不覺。
就連手裡掛斷的電話，都忘記了放下。
「俄羅斯國債 CDS利差已經突破 1500基點了。「交易主管的聲音像被砂紙打磨過，把梅利威瑟拽進了現實「德意志銀行剛發來追加保證金的通知，4億美元，明天中午前必須到帳。「
梅利威瑟猛地抬手，將雪茄摁滅在水晶菸灰缸里，指節因用力而泛出慘白。
他俯身盯著主屏幕上滾動的持倉清單，每一組數字都像一把鋒利的匕首，刺穿了長期資本引以為傲的數學模型神話。
120億美元義大利國債多頭頭寸、90億美元德國國債空頭頭寸、60億美元皇家荷蘭與殼牌石油的配對交易倉位，以及名義價值超過 3000億美元的利率掉期合約、200億美元抵押支持證券套利組合……
這些曾被長期資本的數學模型譽為無風險套利的資產，如今都成了懸在他頭頂的利劍。
三天前，俄債違約，美高梅爆出長期資本大雷。
一些機構投資者的拋售，讓長期資本的持倉資產價格持續下跌，而高槓桿操作帶來的乘數效應，更是讓虧損呈幾何級數的放大。
梅利威瑟比任何人都清楚，如果無法在短期內獲得大額資金注入，長期資本的資金鍊將在一周內徹底斷裂，嚴重的話，甚至可能撐不過三天。
德意志銀行的 4億美元保證金要求，只是壓垮駱駝的第一根稻草。
過去 72小時裡，梅利威瑟的私人電話與辦公室直線電話幾乎未曾停歇過。
他撥通了雷曼兄弟CEO理察的號碼，聽筒里傳來的卻是秘書的轉達告知。
他聯繫了高盛集團的聯合主席喬恩?科爾津，對方以董事會磋商為由一直在拖延。
錢沒有找到，反而是更多的機構要求長期資本追加保證金。
像摩根史坦利的菲利普，更是都不接他的電話了。
就在他一籌莫展的時候，剛才恩斯特資產管理公司的簡·弗雷澤給他打了一個電話。
「我們願意注資 15億美元，換取長期資本管理公司70%股權。條件是，一個小時內就要給出結果，我必須要看到長期資本完整的持倉明細和風控模型。「
簡·弗雷澤的話猶在耳邊，梅利威瑟的心卻髒猛地收縮。
他知道這是飲鴆止渴，可能會救得了長期資本，但不是他的長期資本。
但所有人都拒絕了他的求援，現在恩斯特資產管理公司是他唯一能夠抓住的救命稻草。
恩斯特資產管理公司總部，不同於曼哈頓華爾街夜晚的燈火通明，這裡除了它這一棟大樓，四周是一片黑暗，如同黑暗海洋中一座孤立的燈塔。
不過好的一點是，這裡靠近曼哈頓，治安還是非常不錯的。
簡·弗雷澤的辦公室，恩斯特資產管理公司的高管齊聚於此。
「簡，我們逼得這麼緊，梅利威瑟真的會同意嗎？」羅布?馬里奧忍不住開口，語氣中帶著一絲不確定。
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恩斯特的布局裡，這是非常重要的一環，如果長期資本不答應恩斯特資產管理公司的收購，那麼它們鬧出的動靜，將會大打折扣。
站在窗邊簡·弗雷澤，目光一直盯在窗外，漆黑的夜空，也不知道她在看什麼。
聽到羅布·馬里奧的詢問，她轉過身來「我現在倒是覺得，這個時候插手長期資本，倒是最好的時機。」
「雖然美高梅的報導已經被撤下，但長期資本的核心經營策略，基於均值回歸理論的收斂套利，在華爾街從來都不是秘密。」
簡?弗雷澤走到休息區坐下，把右腿疊在了左腿上面「他們押注的是不同資產間的價差會向歷史均值收斂，但現在，俄羅斯國債違約引發的全球避險情緒，讓這種收斂預期徹底落空。價差不僅沒有縮小，反而在持續擴大。」
「而現在長期資本已經虧損了三日，每日都是數億美元，又因為持倉規模過於龐大，且多為流動性較差的場外衍生品合約，根本無法在短期內平倉止損。」
「萬億美元的風險敞口呀，一旦長期資本破產，美利堅會立刻進入大蕭條時代，他梅利威瑟就是美利堅歷史上永遠釘在恥辱柱上的罪人。」
「不過他也知道，美聯儲是不可能讓長期資本爆雷的，一定會救助。」
「但他梅利威瑟，輕則背上巨額債務，重則喜提免費食宿。」
「現在我們就是他絕望的橄欖枝，雖然給出的收購價格不高，但至少讓他看到了活下來的希望，他沒有選擇。」
時間在緊張的等待中一分一秒流逝，牆上的歐式掛鍾，時針每移動一格，都仿佛在敲擊著在場每一個人的心臟。
高管們或交頭接耳，或低頭沉思，而簡?弗雷澤則重新走到窗邊，目光投向窗外漆黑的夜空，仿佛在凝視著一場即將到來的金融風暴。
當掛鐘的時針指向約定的最後一分鐘時，辦公桌上的紅色電話突然響起，尖銳的鈴聲打破了辦公室的沉寂。
所有人的目光瞬間聚焦在那部電話上，羅布?馬里奧更是長長地舒了一口氣，臉上露出釋然的笑容。
而簡?弗雷澤的嘴角，則勾起了一抹混合著得意與貪婪的弧度。
那是獵人捕獲獵物時，獨有的興奮與滿足。
電話接起，梅利威瑟的聲音就從聽筒里傳了過來「恩斯特資產管理公司的資金什麼時候能到？」
「簽署股權收購協議後，資金將立刻到帳。」簡?弗雷澤不假思索地回應。
「不行！」梅利威瑟的聲音陡然提高「我要求三天之內，15億美元必須一分不少地打進長期資本的指定帳戶。」
「否則，交易取消！」
等簽約？
各種法律程序走完，至少一周時間。
那個時候長期資本還在不在，都是一個問題。
聽筒里傳來的急促呼吸聲，讓簡?弗雷澤清晰地感受到了梅利威瑟的絕望。
她故意停頓了幾秒，裝作正在權衡利弊的樣子，語氣中帶著一絲猶豫「梅利威瑟先生，這不符合行業慣例。提前注資，恩斯特資產管理公司將承擔巨大的風險……」
「你們既然敢提出收購，就該有承擔風險的魄力！」梅利威瑟打斷她的話「如果長期資本被救活，你們很清楚能夠獲得多少的收益。」
簡?弗雷澤故作沉吟片刻，最終勉為其難地答應道「好，我同意你的要求。三天之內，15億美元將全額到帳，但我要的東西呢？」
「已經讓人送過去了。」梅利威瑟的聲音明顯鬆弛了下來。
電話掛斷，簡·弗雷澤和眾人說了一下電話內容。
羅布?馬里奧有些驚訝「看來長期資本內部已經到了草木皆兵的地步了，連傳真和郵件都不敢用了。」
「這恰恰說明，他們的情況比我們想像的還要嚴峻。」簡?弗雷澤冷笑一聲「他們害怕持倉數據泄露，引發更多機構的恐慌性拋售，那樣的話，就算我們注資，也回天乏術。」
「不過，這不正好合我們的意嗎？」
長期資本的總部位於康乃狄克州格林威治鎮，這裡是美國對沖基金行業的核心聚集區，匯聚了橋水、文藝復興等頂尖機構，距離紐約曼哈頓僅 45分鐘車程。
可能是晚上沒車，或者是梅利威瑟早就做了決定。
反正半個小時，長期資本的持倉報告就放在了簡·弗雷澤辦公室的茶几上了，300多頁的文檔，放在標註著最高機密的牛皮紙袋內。
「果然和我們猜的一樣。「奧謝·里卡多翻到第 17頁時，手指在主權債套利組合一欄划過「義大利國債多頭 120億，德國國債空頭 90億，利差現在是 320基點...他們還在死扛收斂預期。「
「還有他們在標普 500波動率上的空頭頭寸也很致命，現在隱含波動率已經漲到 28%了。」
「很多倉位他們是能夠平倉，及時止損的。但他們就是相信自己能抗過去，相信市場會好轉，死抓在手裡不放手。」
「他們不是相信市場會好轉，而是沒有辦法。」羅布·馬里奧開口說道「左右都是死，華爾街不會給失敗者第二次機會，死扛到底，或許還有一線生機。」
整份文件看下來，幾人是越看越心驚，即便是知道長期資本的風險敞口很大，都引得連連驚呼。
簡·弗雷澤看了一下手錶「複製一份，找人把這份文件親自給米高梅送出，我們也要趕緊制定一個策略了。」
她的面色一厲，露出了一個少見的狠色「明天，我要讓華爾街走到地獄的邊緣。」
恩斯特資產管理公司總部，簡·弗雷澤從醫院回來後，第一時間就給長期資本的梅利威瑟打去了電話。
而長期資本管理公司總部的交易室里，三十多台終端機的綠光在約翰?梅利威瑟布滿血絲的眼中跳動，這位債券套利之父，指間的雪茄菸灰積了兩寸長，卻渾然不覺。
就連手裡掛斷的電話，都忘記了放下。
「俄羅斯國債 CDS利差已經突破 1500基點了。「交易主管的聲音像被砂紙打磨過，把梅利威瑟拽進了現實「德意志銀行剛發來追加保證金的通知，4億美元，明天中午前必須到帳。「
梅利威瑟猛地抬手，將雪茄摁滅在水晶菸灰缸里，指節因用力而泛出慘白。
他俯身盯著主屏幕上滾動的持倉清單，每一組數字都像一把鋒利的匕首，刺穿了長期資本引以為傲的數學模型神話。
120億美元義大利國債多頭頭寸、90億美元德國國債空頭頭寸、60億美元皇家荷蘭與殼牌石油的配對交易倉位，以及名義價值超過 3000億美元的利率掉期合約、200億美元抵押支持證券套利組合……
這些曾被長期資本的數學模型譽為無風險套利的資產，如今都成了懸在他頭頂的利劍。
三天前，俄債違約，美高梅爆出長期資本大雷。
一些機構投資者的拋售，讓長期資本的持倉資產價格持續下跌，而高槓桿操作帶來的乘數效應，更是讓虧損呈幾何級數的放大。
梅利威瑟比任何人都清楚，如果無法在短期內獲得大額資金注入，長期資本的資金鍊將在一周內徹底斷裂，嚴重的話，甚至可能撐不過三天。
德意志銀行的 4億美元保證金要求，只是壓垮駱駝的第一根稻草。
過去 72小時裡，梅利威瑟的私人電話與辦公室直線電話幾乎未曾停歇過。
他撥通了雷曼兄弟CEO理察的號碼，聽筒里傳來的卻是秘書的轉達告知。
他聯繫了高盛集團的聯合主席喬恩?科爾津，對方以董事會磋商為由一直在拖延。
錢沒有找到，反而是更多的機構要求長期資本追加保證金。
像摩根史坦利的菲利普，更是都不接他的電話了。
就在他一籌莫展的時候，剛才恩斯特資產管理公司的簡·弗雷澤給他打了一個電話。
「我們願意注資 15億美元，換取長期資本管理公司70%股權。條件是，一個小時內就要給出結果，我必須要看到長期資本完整的持倉明細和風控模型。「
簡·弗雷澤的話猶在耳邊，梅利威瑟的心卻髒猛地收縮。
他知道這是飲鴆止渴，可能會救得了長期資本，但不是他的長期資本。
但所有人都拒絕了他的求援，現在恩斯特資產管理公司是他唯一能夠抓住的救命稻草。
恩斯特資產管理公司總部，不同於曼哈頓華爾街夜晚的燈火通明，這裡除了它這一棟大樓，四周是一片黑暗，如同黑暗海洋中一座孤立的燈塔。
不過好的一點是，這裡靠近曼哈頓，治安還是非常不錯的。
簡·弗雷澤的辦公室，恩斯特資產管理公司的高管齊聚於此。
「簡，我們逼得這麼緊，梅利威瑟真的會同意嗎？」羅布?馬里奧忍不住開口，語氣中帶著一絲不確定。
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恩斯特的布局裡，這是非常重要的一環，如果長期資本不答應恩斯特資產管理公司的收購，那麼它們鬧出的動靜，將會大打折扣。
站在窗邊簡·弗雷澤，目光一直盯在窗外，漆黑的夜空，也不知道她在看什麼。
聽到羅布·馬里奧的詢問，她轉過身來「我現在倒是覺得，這個時候插手長期資本，倒是最好的時機。」
「雖然美高梅的報導已經被撤下，但長期資本的核心經營策略，基於均值回歸理論的收斂套利，在華爾街從來都不是秘密。」
簡?弗雷澤走到休息區坐下，把右腿疊在了左腿上面「他們押注的是不同資產間的價差會向歷史均值收斂，但現在，俄羅斯國債違約引發的全球避險情緒，讓這種收斂預期徹底落空。價差不僅沒有縮小，反而在持續擴大。」
「而現在長期資本已經虧損了三日，每日都是數億美元，又因為持倉規模過於龐大，且多為流動性較差的場外衍生品合約，根本無法在短期內平倉止損。」
「萬億美元的風險敞口呀，一旦長期資本破產，美利堅會立刻進入大蕭條時代，他梅利威瑟就是美利堅歷史上永遠釘在恥辱柱上的罪人。」
「不過他也知道，美聯儲是不可能讓長期資本爆雷的，一定會救助。」
「但他梅利威瑟，輕則背上巨額債務，重則喜提免費食宿。」
「現在我們就是他絕望的橄欖枝，雖然給出的收購價格不高，但至少讓他看到了活下來的希望，他沒有選擇。」
時間在緊張的等待中一分一秒流逝，牆上的歐式掛鍾，時針每移動一格，都仿佛在敲擊著在場每一個人的心臟。
高管們或交頭接耳，或低頭沉思，而簡?弗雷澤則重新走到窗邊，目光投向窗外漆黑的夜空，仿佛在凝視著一場即將到來的金融風暴。
當掛鐘的時針指向約定的最後一分鐘時，辦公桌上的紅色電話突然響起，尖銳的鈴聲打破了辦公室的沉寂。
所有人的目光瞬間聚焦在那部電話上，羅布?馬里奧更是長長地舒了一口氣，臉上露出釋然的笑容。
而簡?弗雷澤的嘴角，則勾起了一抹混合著得意與貪婪的弧度。
那是獵人捕獲獵物時，獨有的興奮與滿足。
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「簽署股權收購協議後，資金將立刻到帳。」簡?弗雷澤不假思索地回應。
「不行！」梅利威瑟的聲音陡然提高「我要求三天之內，15億美元必須一分不少地打進長期資本的指定帳戶。」
「否則，交易取消！」
等簽約？
各種法律程序走完，至少一周時間。
那個時候長期資本還在不在，都是一個問題。
聽筒里傳來的急促呼吸聲，讓簡?弗雷澤清晰地感受到了梅利威瑟的絕望。
她故意停頓了幾秒，裝作正在權衡利弊的樣子，語氣中帶著一絲猶豫「梅利威瑟先生，這不符合行業慣例。提前注資，恩斯特資產管理公司將承擔巨大的風險……」
「你們既然敢提出收購，就該有承擔風險的魄力！」梅利威瑟打斷她的話「如果長期資本被救活，你們很清楚能夠獲得多少的收益。」
簡?弗雷澤故作沉吟片刻，最終勉為其難地答應道「好，我同意你的要求。三天之內，15億美元將全額到帳，但我要的東西呢？」
「已經讓人送過去了。」梅利威瑟的聲音明顯鬆弛了下來。
電話掛斷，簡·弗雷澤和眾人說了一下電話內容。
羅布?馬里奧有些驚訝「看來長期資本內部已經到了草木皆兵的地步了，連傳真和郵件都不敢用了。」
「這恰恰說明，他們的情況比我們想像的還要嚴峻。」簡?弗雷澤冷笑一聲「他們害怕持倉數據泄露，引發更多機構的恐慌性拋售，那樣的話，就算我們注資，也回天乏術。」
「不過，這不正好合我們的意嗎？」
長期資本的總部位於康乃狄克州格林威治鎮，這裡是美國對沖基金行業的核心聚集區，匯聚了橋水、文藝復興等頂尖機構，距離紐約曼哈頓僅 45分鐘車程。
可能是晚上沒車，或者是梅利威瑟早就做了決定。
反正半個小時，長期資本的持倉報告就放在了簡·弗雷澤辦公室的茶几上了，300多頁的文檔，放在標註著最高機密的牛皮紙袋內。
「果然和我們猜的一樣。「奧謝·里卡多翻到第 17頁時，手指在主權債套利組合一欄划過「義大利國債多頭 120億，德國國債空頭 90億，利差現在是 320基點...他們還在死扛收斂預期。「
「還有他們在標普 500波動率上的空頭頭寸也很致命，現在隱含波動率已經漲到 28%了。」
「很多倉位他們是能夠平倉，及時止損的。但他們就是相信自己能抗過去，相信市場會好轉，死抓在手裡不放手。」
「他們不是相信市場會好轉，而是沒有辦法。」羅布·馬里奧開口說道「左右都是死，華爾街不會給失敗者第二次機會，死扛到底，或許還有一線生機。」
整份文件看下來，幾人是越看越心驚，即便是知道長期資本的風險敞口很大，都引得連連驚呼。
簡·弗雷澤看了一下手錶「複製一份，找人把這份文件親自給米高梅送出，我們也要趕緊制定一個策略了。」
她的面色一厲，露出了一個少見的狠色「明天，我要讓華爾街走到地獄的邊緣。」