第288章 美元悖論
滴滴！
一輛卡車滿載著一車的h型鋼來到農場，後面跟著台小吊車和一輛坐滿工人的小巴車。
伊森要給倉庫裝一個15噸的行車，很快就聯繫了相關的工程公司，前天他們過來測量了場地，今天就進場開始施工。
看著一幫工人開始挖坑做地基，伊森琢磨是不是在洛杉磯的莊園裡也搞一個。
不然，以後想玩坦克了就只能回農場，有點麻煩。
正琢磨著呢，阿黛拉跑了過來。
她還不是一個人來的，身後跟著公司期貨部門的幾個人。
「你要在家裡開工廠嗎？」阿黛拉問道。
他們幾人過來，先是看了一路的鄉野風景，接著又好奇地打量著這施工工地。
「一點小小的業餘愛好而已，你們怎麼過來了？」
伊森摘下安全帽，從倉庫里出來，把手下們帶到了路旁的一棵大樹下。
那裡有長桌和條凳，是他平時休息的地方。 「人家的業餘愛好不是高爾夫就是遊艇美女什麼的，你怎麼就喜歡這些鐵疙瘩呢？還真是奇怪……」
阿黛拉一屁股坐在桌旁的長凳上，又招手讓其他幾人也坐。
「威爾斯他們發現了一些不對的苗頭，我們過來和你商量一下。」
阿黛拉指了指坐她對面那個戴眼鏡的禿頂小伙子，他是公司期貨部門的負責人。
「是的老闆，在8月份我們就注意到，倫敦黃金市場上的金價一直在上升。」
威爾斯從皮包里拿出一份走勢圖放在桌上。
但從今年開始，市場上的黃金價格就出現了上漲，過去兩個月更是漲了近15%。
現在倫敦的黃金價格已經漲到40美元一盎司了。」
「你們有什麼看法？」伊森放下表格，向他們問道。
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「目前是什麼原因我們還不清楚，但從市場表現看，美元貶值已成定局。」威爾斯說道。
嗯？美元貶值？ 這詞在後世不新鮮，但此時還是伊森頭一次聽說。
這種情況自1944年以後就再沒出現過。
伊森看向阿黛拉，姑娘攤攤手，說道：「我已經通知歐洲、香港和台灣的分公司，暫停把利潤轉回美國了。」
「嗯。」
阿黛拉做的沒毛病，美元現在貶值，其他與黃金掛鉤的貨幣也會間接貶值，比如德國馬克、法國法郎。
她也是為了減少匯兌損失。
伊森低頭琢磨，他也不是歷史或者經濟學家，只是依稀記得六七十年代美國有過經濟危機。
但具體什麼時候，以什麼形式發生的，他也想不起來了。
「現在除了黃金價格上漲，還有什麼特殊行情嗎？」他問道。
「目前看，已經有人開始利用這次的行情進行投機了。華爾街的那幫傢伙正在大量借入美元購買黃金。
美元如果繼續貶值，他們就能盈利。」
伊森不搞投機，對這些也不感興趣，他只想搞清楚怎麼回事，會不會對自己的公司有影響。 「阿黛拉，你去找幾個靠譜的經濟學家，咱們過去拜訪一下。」
「你不休假了？」
「不休了，不搞清楚這事我也沒心情玩。」
——
10月15號，伊森結束假期，回到洛杉磯。
阿黛拉按伊森的要求，從耶魯大學經濟學系請了位教授來公司辦個講座。
這位叫羅伯特·特里芬的經濟學家今年還出版了本書，叫《黃金與美元危機》，是這方面的專家。
大會議室里，十幾個人排排坐，分果果。
這次不僅優悠歐洲、香港和台灣分公司的幾個骨幹回來了，連簡方達的星期五和美泰公司的人也在。
美元貶值，他們在香港的訂單也會受影響，聽說這邊有專家講座，都跑來聽聽怎麼回事。
前面黑板前放了張桌子，49歲的特里芬坐在前面，艾爾莎專門給沖了杯咖啡送過來。
「……最近黃金價格波動印證了我的一個理論。 那就是，美國現有的貨幣政策存在著不可調和的悖論。」
伊森他們坐在前排，目不轉睛，想聽聽是什麼問題這麼嚴重。
阿黛拉坐在後面，跟猴子似的，一會玩玩頭髮，一會轉轉筆，一會又捅捅前面的簡方達，塞過去個小紙條。
仿佛回到了在學校時的歡樂日子。
「布雷頓森林體系大家都知道吧？」
特里芬教授在上面問道。
下面一半人點頭，一半人搖頭。
「ok，我先簡單說一下這個體系。
1944年，二戰即將結束。
為了穩固戰後全球的經濟局勢，財政部長哈里·懷特，憑藉當時美國擁有的全球四分之三的黃金儲備，提出了這個計劃。
核心有三點：
第一，美元與黃金掛鉤。美國承諾以35美元一盎司的固定價格兌付黃金。 第二，參與計劃的44個國家，規定本國貨幣與美元的匯率，並努力將匯率維持在一個小的範圍內波動。
第三，建立兩個國際組織。一個imf，就是國際貨幣基金組織，另一個是世界銀行。
imf負責提供短期借款，世界銀行負責提供長期貸款。」
教授喝了口咖啡，放眼看下去，這幫企業高管個個正襟危坐，聚精會神，比自己上課時的紀律要好的多。
哎……可能只有畢業了，那幫學生才知道自己教授在社會上的地位吧。
小老頭暗自感慨一下，繼續說道：
「因為這個體系的存在，美元在事實上，同時承擔了國內貨幣和國際儲備貨幣的雙重角色。
這也就產生了一個問題。
一方面，為了滿足全球不斷增長的貿易和儲備需求，美國必須通過長期的國際收支逆差向世界輸出美元。
另一方面，為了維持全球對美元的信心，美國必須保持國際收支平衡，控制美元超發。
這兩個要求互相矛盾，必然會造成布雷頓森林體系的崩潰。
今年的黃金價格上漲就是信號。」 專家三兩句話就把這事說明白了，根本原因就是美元想全球通用，現在又沒有那麼多的等值黃金儲備。
現在大家都怕自己的美元儲備變成廢紙，紛紛來兌換黃金了。
伊森也想起來了，以前刷視頻的時候聽說過七十年代美元黃金脫鉤、石油危機等等國際大事。
「特里芬教授，請問這種情況會對我們產生哪些風險呢？」他問道。
「首先就是匯兌風險，這個大家應該能想到。
另外，你們在海外的工廠、設備、存款等等，如果是以美元計價的話，會有貶值的風險。
到時候，資產負債表可能會很不好看。」
特里芬教授聳聳肩。
伊森暗自撇撇嘴，優悠不是上市公司，財務報表好不好看並不重要。
他也不用在乎二級市場上優悠債券的走勢。
「除了這些顯而易見的風險以外，還有一些是可能出現的政策風險。」
老教授接著說道。 「為了阻止黃金外流，聯邦政府有可能直接限制本土資金向海外投資。
而持有大量美元儲備的國家，可能會對美元貶值產生不滿。
這種情緒可能轉化為針對美國跨國公司的歧視性政策。比如更高的市場准入門檻、各種監管、審查等等……」
伊森撓撓頭，財務報表可以不管，政策風險卻不能忽視。
看來優悠要改變策略，從依賴美國資本轉向全球融資、本地化運營了。
不過好在他之前就在香港開始了這種嘗試。
講座結束，送走了特里芬教授，伊森他們繼續開會。
為了對沖匯率風險，財務部研究了一套複雜的頭寸管理策略。
各種轉移定價、提前收匯、延期付匯等等名詞看得伊森頭大。
「啊……我感覺自己腦子好像不太夠用了。」
中場休息，阿黛拉靠在椅子上揉鼻樑，一副被摧殘過度的樣子。
「我也是…… 咱們得搞一個政策研究室了，只靠咱們這幾塊料，恐怕應付不了將來的風雲變幻。」
伊森用腦袋撞桌子。
想想未來會發生的各種國際動盪，他感覺自己的先知優勢也不能保證不出岔子。
還得得建個智庫才行。
一輛卡車滿載著一車的h型鋼來到農場，後面跟著台小吊車和一輛坐滿工人的小巴車。
伊森要給倉庫裝一個15噸的行車，很快就聯繫了相關的工程公司，前天他們過來測量了場地，今天就進場開始施工。
看著一幫工人開始挖坑做地基，伊森琢磨是不是在洛杉磯的莊園裡也搞一個。
不然，以後想玩坦克了就只能回農場，有點麻煩。
正琢磨著呢，阿黛拉跑了過來。
她還不是一個人來的，身後跟著公司期貨部門的幾個人。
「你要在家裡開工廠嗎？」阿黛拉問道。
他們幾人過來，先是看了一路的鄉野風景，接著又好奇地打量著這施工工地。
「一點小小的業餘愛好而已，你們怎麼過來了？」
伊森摘下安全帽，從倉庫里出來，把手下們帶到了路旁的一棵大樹下。
那裡有長桌和條凳，是他平時休息的地方。 「人家的業餘愛好不是高爾夫就是遊艇美女什麼的，你怎麼就喜歡這些鐵疙瘩呢？還真是奇怪……」
阿黛拉一屁股坐在桌旁的長凳上，又招手讓其他幾人也坐。
「威爾斯他們發現了一些不對的苗頭，我們過來和你商量一下。」
阿黛拉指了指坐她對面那個戴眼鏡的禿頂小伙子，他是公司期貨部門的負責人。
「是的老闆，在8月份我們就注意到，倫敦黃金市場上的金價一直在上升。」
威爾斯從皮包里拿出一份走勢圖放在桌上。
但從今年開始，市場上的黃金價格就出現了上漲，過去兩個月更是漲了近15%。
現在倫敦的黃金價格已經漲到40美元一盎司了。」
「你們有什麼看法？」伊森放下表格，向他們問道。
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「目前是什麼原因我們還不清楚，但從市場表現看，美元貶值已成定局。」威爾斯說道。
嗯？美元貶值？ 這詞在後世不新鮮，但此時還是伊森頭一次聽說。
這種情況自1944年以後就再沒出現過。
伊森看向阿黛拉，姑娘攤攤手，說道：「我已經通知歐洲、香港和台灣的分公司，暫停把利潤轉回美國了。」
「嗯。」
阿黛拉做的沒毛病，美元現在貶值，其他與黃金掛鉤的貨幣也會間接貶值，比如德國馬克、法國法郎。
她也是為了減少匯兌損失。
伊森低頭琢磨，他也不是歷史或者經濟學家，只是依稀記得六七十年代美國有過經濟危機。
但具體什麼時候，以什麼形式發生的，他也想不起來了。
「現在除了黃金價格上漲，還有什麼特殊行情嗎？」他問道。
「目前看，已經有人開始利用這次的行情進行投機了。華爾街的那幫傢伙正在大量借入美元購買黃金。
美元如果繼續貶值，他們就能盈利。」
伊森不搞投機，對這些也不感興趣，他只想搞清楚怎麼回事，會不會對自己的公司有影響。 「阿黛拉，你去找幾個靠譜的經濟學家，咱們過去拜訪一下。」
「你不休假了？」
「不休了，不搞清楚這事我也沒心情玩。」
——
10月15號，伊森結束假期，回到洛杉磯。
阿黛拉按伊森的要求，從耶魯大學經濟學系請了位教授來公司辦個講座。
這位叫羅伯特·特里芬的經濟學家今年還出版了本書，叫《黃金與美元危機》，是這方面的專家。
大會議室里，十幾個人排排坐，分果果。
這次不僅優悠歐洲、香港和台灣分公司的幾個骨幹回來了，連簡方達的星期五和美泰公司的人也在。
美元貶值，他們在香港的訂單也會受影響，聽說這邊有專家講座，都跑來聽聽怎麼回事。
前面黑板前放了張桌子，49歲的特里芬坐在前面，艾爾莎專門給沖了杯咖啡送過來。
「……最近黃金價格波動印證了我的一個理論。 那就是，美國現有的貨幣政策存在著不可調和的悖論。」
伊森他們坐在前排，目不轉睛，想聽聽是什麼問題這麼嚴重。
阿黛拉坐在後面，跟猴子似的，一會玩玩頭髮，一會轉轉筆，一會又捅捅前面的簡方達，塞過去個小紙條。
仿佛回到了在學校時的歡樂日子。
「布雷頓森林體系大家都知道吧？」
特里芬教授在上面問道。
下面一半人點頭，一半人搖頭。
「ok，我先簡單說一下這個體系。
1944年，二戰即將結束。
為了穩固戰後全球的經濟局勢，財政部長哈里·懷特，憑藉當時美國擁有的全球四分之三的黃金儲備，提出了這個計劃。
核心有三點：
第一，美元與黃金掛鉤。美國承諾以35美元一盎司的固定價格兌付黃金。 第二，參與計劃的44個國家，規定本國貨幣與美元的匯率，並努力將匯率維持在一個小的範圍內波動。
第三，建立兩個國際組織。一個imf，就是國際貨幣基金組織，另一個是世界銀行。
imf負責提供短期借款，世界銀行負責提供長期貸款。」
教授喝了口咖啡，放眼看下去，這幫企業高管個個正襟危坐，聚精會神，比自己上課時的紀律要好的多。
哎……可能只有畢業了，那幫學生才知道自己教授在社會上的地位吧。
小老頭暗自感慨一下，繼續說道：
「因為這個體系的存在，美元在事實上，同時承擔了國內貨幣和國際儲備貨幣的雙重角色。
這也就產生了一個問題。
一方面，為了滿足全球不斷增長的貿易和儲備需求，美國必須通過長期的國際收支逆差向世界輸出美元。
另一方面，為了維持全球對美元的信心，美國必須保持國際收支平衡，控制美元超發。
這兩個要求互相矛盾，必然會造成布雷頓森林體系的崩潰。
今年的黃金價格上漲就是信號。」 專家三兩句話就把這事說明白了，根本原因就是美元想全球通用，現在又沒有那麼多的等值黃金儲備。
現在大家都怕自己的美元儲備變成廢紙，紛紛來兌換黃金了。
伊森也想起來了，以前刷視頻的時候聽說過七十年代美元黃金脫鉤、石油危機等等國際大事。
「特里芬教授，請問這種情況會對我們產生哪些風險呢？」他問道。
「首先就是匯兌風險，這個大家應該能想到。
另外，你們在海外的工廠、設備、存款等等，如果是以美元計價的話，會有貶值的風險。
到時候，資產負債表可能會很不好看。」
特里芬教授聳聳肩。
伊森暗自撇撇嘴，優悠不是上市公司，財務報表好不好看並不重要。
他也不用在乎二級市場上優悠債券的走勢。
「除了這些顯而易見的風險以外，還有一些是可能出現的政策風險。」
老教授接著說道。 「為了阻止黃金外流，聯邦政府有可能直接限制本土資金向海外投資。
而持有大量美元儲備的國家，可能會對美元貶值產生不滿。
這種情緒可能轉化為針對美國跨國公司的歧視性政策。比如更高的市場准入門檻、各種監管、審查等等……」
伊森撓撓頭，財務報表可以不管，政策風險卻不能忽視。
看來優悠要改變策略，從依賴美國資本轉向全球融資、本地化運營了。
不過好在他之前就在香港開始了這種嘗試。
講座結束，送走了特里芬教授，伊森他們繼續開會。
為了對沖匯率風險，財務部研究了一套複雜的頭寸管理策略。
各種轉移定價、提前收匯、延期付匯等等名詞看得伊森頭大。
「啊……我感覺自己腦子好像不太夠用了。」
中場休息，阿黛拉靠在椅子上揉鼻樑，一副被摧殘過度的樣子。
「我也是…… 咱們得搞一個政策研究室了，只靠咱們這幾塊料，恐怕應付不了將來的風雲變幻。」
伊森用腦袋撞桌子。
想想未來會發生的各種國際動盪，他感覺自己的先知優勢也不能保證不出岔子。
還得得建個智庫才行。