第18章 百渡股價會爆發？蔡長信心動了……
8月4日上午，周雲峰那份《百渡上市之後會大漲，但代價是什麼？》的新報告，已經擺在了啊里財務副總監詹永新的桌上。
將報告擺在桌上時，周雲峰鄭重其事的說道，
「詹總，這一份是收費的！」
詹永新抬眼看了看他，「多少錢一份？」
「一元錢！」
「哈哈哈……」
詹永新笑著點了點頭，「好的！一會我個人出資購買！」
「不行！」
周雲峰搖頭，一臉鄭重地說道，「必須得公司出具正式收據、走正規購買流程！因為這是對我勞動價值的認可。」
詹永新有點意外地看了看他，瞬間明白了對方的意思，也點頭鄭重地說道，
「好！那我們就按正規的來……」
他拿起報告看了看，有些意外，「這次是說百渡的？哦，你覺得它上市就會大漲！」
「是的！百渡漲是因為它的稀缺性。但盈虧同源，它的上漲邏輯，也是它必然回落的原因。」
詹永新驚訝地看了看周雲峰，又看了看報告的題目，想了想說道，
「那麼……周老師。這份報告我能分享給公司的同事嗎？他們聽了你兩場報告，都對你的邏輯和見識非常感興趣。」
「當然，啊里付錢了，這份報告你們就隨便傳閱、您可以發給電子版到每位員工的郵箱裡。」
「那好！「
詹永新點了點頭，隨即身體前傾，鄭重地說道，
「對了！周老師，上次我跟你說的事。我們馬總想要邀請你加入啊里，你意下如何呢？」
周雲峰早就等著這句呢，他笑了笑說道，
「馬總現在正在香港，我總得見他一面，才能下定決心吧？說不定……」
周雲峰指了指桌上的報告，
「馬總看我的報告不准，覺得我不配，以後還不歡迎我加入啊里呢！等有機會見到馬總再說吧……」
詹永新非常意外。
現在啊里集團的名聲在外，別說是杭城人知道加入啊里是天賜的好機會，就算沒出校園的、身在體制內的，如果有個加入啊里的機會，也會心動！
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可周雲峰好似……渾不在意。
他是沒有信心呢？還是……真的有更大的底牌？
這事，可能不久就會揭露答案。
而答案，可能就在這份報告裡……
想到這裡，詹永新點點頭，「好！我會將您這裡的情況，告知馬芸總的。」
……
4日下午，這份報告的電子版，就作為財務部的共享資料，發送到每個啊里員工的郵箱裡。
「叮咚！」
一聲短暫的電子音之後，身在香港的蔡長信也收到了這封電子郵件。
他正在參加幾家國際投行的聯合會議，此時，高盛亞洲事務代表正在跟法務部的同事商討合同條款問題。
因為暫時沒有自己的事，蔡長信隨手打開了這封郵件。
「轉發：抄送：華龍證券周雲峰關於百渡上市的研究報告！」
蔡長信揚了揚眉。
這可是他非常關心的話題，因為百渡的股價表現，將直接決定啊里今後在美股、港股上市的市值，甚至對本次和雅虎的收購也有極大的關係。
蔡長信點開了這封郵件，馬上就看到了附件里文件的標題：
《百渡上市之後會大漲，但代價是什麼？》
「哦？小周老師，這是看好，還是不看好百渡呢？」
蔡長信打開了郵件閱讀起來，
報告依然沿用周雲峰那種獨有的「說人話」的文風，在分析百渡上市之後必然大漲的原因里，他列舉了三個「基於公開事實推導出來的原因」。
第一個，就是百渡此次IPO發新股，僅404萬份ADS，其實人為刻意的壓低了美股上市的份額。
承銷商高盛、瑞信等投行，聯手把盤子做小，就是要製造「搶購」的效應。
小盤股+熱門概念=爆炒，這是股票市場的常識！
第二個，目前需求極度旺盛。
百渡路演期間，發行價區間從19美元一直上調到23-25美元區間。
這說明機構認購已經超過了銷售數量的數倍。承銷商不得不在路演途中聯繫提價。
這種「低價發行」和「機構搶購」的組合，本身就是高盛等承銷商特意為百渡上市設的局。
因為水漲船高，百渡只要開盤能大賣，那他們能收的承銷費用也會多很多。
第三，谷歌上市的比價效應。
谷歌在納斯達克上市之後，股價漲了3倍多，全球資本對搜尋引擎概念股的狂熱遠沒有消退。如今，華爾街看到「中國版谷歌」上市，自然也會聯想到百渡的股價會複製谷歌的股價走勢。
況且，谷歌本身還持有百渡2.6%的股份，這就是最強的友商背書。
「嘶……」
看完上述幾個理由，蔡長信不由得吸了一口涼氣，覺得周雲峰分析的非常有道理。
蔡長信擁有耶魯經濟學和東亞研究的本科學位，後續又獲得了耶魯法學博士學位，還在華爾街的頂級律所蘇利文-克倫威爾做過稅務律師。
他有紮實的華爾街執業經歷。之前經常跟進摩根大通、高盛等頂級投行的項目，所以對國際投行這些門道，門清！
所以，他能一眼看出，周雲峰說的絕對不是外行話。
雖說邏輯有點簡陋，但卻一眼指出了百渡上市那個「局」的關鍵所在，就是人為製造稀缺性！
那這麼說，百渡上市還真會暴漲一段的！
蔡長信暗中點頭，但卻又隨即皺眉，對報告的後半部分更加感興趣了。
他繼續看了下去，周雲峰接著寫道：
「但是，大漲的代價！就是高處不勝寒。我必須潑一盆冷水：150美元左右，大概率就是百渡2005年股價的最高點，也是絕大部分追高者的『凡爾登絞肉機』。
因為這種發行伎倆透支了股價後期的上漲潛力，而新股上市的熱度也會催生百渡股價首日的暴漲……
可大家要注意一點。即使是按照25美元的發行價計算，百渡的市值也將達到6.5億美元。市盈率則近400倍！而同期谷歌上市的市盈率只有75倍，雅虎70倍。
如果百渡開盤後市值衝到30億、或40億美元，則對應的市盈率超過2000倍！
這意味著百渡需要用未來十年高增長，來消化上市第一天的狂歡！」
「另外，百渡目前公布的第二季度營收僅790萬美元。即使按照最樂觀的預期，其全年營收也很難突破5000萬美元！
一家全年營收（注意，不是利潤，而只是營收）不足5000萬美元的公司，去支撐30或40億美元的市值，這不是投資，而是童話！」
結尾處，周雲峰總結道：
「綜上所述，百渡上市首日，股價將暴漲。盤中大概率衝擊100美元、甚至150美元的高價！
但150美元以上，就是百渡今年的頂部。
此後，股價將一路下行。因為大漲的代價，必然是高台跳水。
總結一句話：在百渡股價沒有跌回70美元以下時，不要談價值投資。
……
蔡長信沉默地思考了片刻，藉口去洗手間出了會議室。
在洗手間，他掏出手機，找到通訊錄最上面的一個號碼，撥打了出去，
「Clara……咱家還有多少閒余資金？」
「嗯，好！你幫我準備一下……周五美股開盤後，第一時間買入百渡……」
「對！不論開盤股價是什麼價格！」
將報告擺在桌上時，周雲峰鄭重其事的說道，
「詹總，這一份是收費的！」
詹永新抬眼看了看他，「多少錢一份？」
「一元錢！」
「哈哈哈……」
詹永新笑著點了點頭，「好的！一會我個人出資購買！」
「不行！」
周雲峰搖頭，一臉鄭重地說道，「必須得公司出具正式收據、走正規購買流程！因為這是對我勞動價值的認可。」
詹永新有點意外地看了看他，瞬間明白了對方的意思，也點頭鄭重地說道，
「好！那我們就按正規的來……」
他拿起報告看了看，有些意外，「這次是說百渡的？哦，你覺得它上市就會大漲！」
「是的！百渡漲是因為它的稀缺性。但盈虧同源，它的上漲邏輯，也是它必然回落的原因。」
詹永新驚訝地看了看周雲峰，又看了看報告的題目，想了想說道，
「那麼……周老師。這份報告我能分享給公司的同事嗎？他們聽了你兩場報告，都對你的邏輯和見識非常感興趣。」
「當然，啊里付錢了，這份報告你們就隨便傳閱、您可以發給電子版到每位員工的郵箱裡。」
「那好！「
詹永新點了點頭，隨即身體前傾，鄭重地說道，
「對了！周老師，上次我跟你說的事。我們馬總想要邀請你加入啊里，你意下如何呢？」
周雲峰早就等著這句呢，他笑了笑說道，
「馬總現在正在香港，我總得見他一面，才能下定決心吧？說不定……」
周雲峰指了指桌上的報告，
「馬總看我的報告不准，覺得我不配，以後還不歡迎我加入啊里呢！等有機會見到馬總再說吧……」
詹永新非常意外。
現在啊里集團的名聲在外，別說是杭城人知道加入啊里是天賜的好機會，就算沒出校園的、身在體制內的，如果有個加入啊里的機會，也會心動！
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可周雲峰好似……渾不在意。
他是沒有信心呢？還是……真的有更大的底牌？
這事，可能不久就會揭露答案。
而答案，可能就在這份報告裡……
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……
4日下午，這份報告的電子版，就作為財務部的共享資料，發送到每個啊里員工的郵箱裡。
「叮咚！」
一聲短暫的電子音之後，身在香港的蔡長信也收到了這封電子郵件。
他正在參加幾家國際投行的聯合會議，此時，高盛亞洲事務代表正在跟法務部的同事商討合同條款問題。
因為暫時沒有自己的事，蔡長信隨手打開了這封郵件。
「轉發：抄送：華龍證券周雲峰關於百渡上市的研究報告！」
蔡長信揚了揚眉。
這可是他非常關心的話題，因為百渡的股價表現，將直接決定啊里今後在美股、港股上市的市值，甚至對本次和雅虎的收購也有極大的關係。
蔡長信點開了這封郵件，馬上就看到了附件里文件的標題：
《百渡上市之後會大漲，但代價是什麼？》
「哦？小周老師，這是看好，還是不看好百渡呢？」
蔡長信打開了郵件閱讀起來，
報告依然沿用周雲峰那種獨有的「說人話」的文風，在分析百渡上市之後必然大漲的原因里，他列舉了三個「基於公開事實推導出來的原因」。
第一個，就是百渡此次IPO發新股，僅404萬份ADS，其實人為刻意的壓低了美股上市的份額。
承銷商高盛、瑞信等投行，聯手把盤子做小，就是要製造「搶購」的效應。
小盤股+熱門概念=爆炒，這是股票市場的常識！
第二個，目前需求極度旺盛。
百渡路演期間，發行價區間從19美元一直上調到23-25美元區間。
這說明機構認購已經超過了銷售數量的數倍。承銷商不得不在路演途中聯繫提價。
這種「低價發行」和「機構搶購」的組合，本身就是高盛等承銷商特意為百渡上市設的局。
因為水漲船高，百渡只要開盤能大賣，那他們能收的承銷費用也會多很多。
第三，谷歌上市的比價效應。
谷歌在納斯達克上市之後，股價漲了3倍多，全球資本對搜尋引擎概念股的狂熱遠沒有消退。如今，華爾街看到「中國版谷歌」上市，自然也會聯想到百渡的股價會複製谷歌的股價走勢。
況且，谷歌本身還持有百渡2.6%的股份，這就是最強的友商背書。
「嘶……」
看完上述幾個理由，蔡長信不由得吸了一口涼氣，覺得周雲峰分析的非常有道理。
蔡長信擁有耶魯經濟學和東亞研究的本科學位，後續又獲得了耶魯法學博士學位，還在華爾街的頂級律所蘇利文-克倫威爾做過稅務律師。
他有紮實的華爾街執業經歷。之前經常跟進摩根大通、高盛等頂級投行的項目，所以對國際投行這些門道，門清！
所以，他能一眼看出，周雲峰說的絕對不是外行話。
雖說邏輯有點簡陋，但卻一眼指出了百渡上市那個「局」的關鍵所在，就是人為製造稀缺性！
那這麼說，百渡上市還真會暴漲一段的！
蔡長信暗中點頭，但卻又隨即皺眉，對報告的後半部分更加感興趣了。
他繼續看了下去，周雲峰接著寫道：
「但是，大漲的代價！就是高處不勝寒。我必須潑一盆冷水：150美元左右，大概率就是百渡2005年股價的最高點，也是絕大部分追高者的『凡爾登絞肉機』。
因為這種發行伎倆透支了股價後期的上漲潛力，而新股上市的熱度也會催生百渡股價首日的暴漲……
可大家要注意一點。即使是按照25美元的發行價計算，百渡的市值也將達到6.5億美元。市盈率則近400倍！而同期谷歌上市的市盈率只有75倍，雅虎70倍。
如果百渡開盤後市值衝到30億、或40億美元，則對應的市盈率超過2000倍！
這意味著百渡需要用未來十年高增長，來消化上市第一天的狂歡！」
「另外，百渡目前公布的第二季度營收僅790萬美元。即使按照最樂觀的預期，其全年營收也很難突破5000萬美元！
一家全年營收（注意，不是利潤，而只是營收）不足5000萬美元的公司，去支撐30或40億美元的市值，這不是投資，而是童話！」
結尾處，周雲峰總結道：
「綜上所述，百渡上市首日，股價將暴漲。盤中大概率衝擊100美元、甚至150美元的高價！
但150美元以上，就是百渡今年的頂部。
此後，股價將一路下行。因為大漲的代價，必然是高台跳水。
總結一句話：在百渡股價沒有跌回70美元以下時，不要談價值投資。
……
蔡長信沉默地思考了片刻，藉口去洗手間出了會議室。
在洗手間，他掏出手機，找到通訊錄最上面的一個號碼，撥打了出去，
「Clara……咱家還有多少閒余資金？」
「嗯，好！你幫我準備一下……周五美股開盤後，第一時間買入百渡……」
「對！不論開盤股價是什麼價格！」