第21章 回光
2008年3月14日，星期五，早晨七點三十五分。
距離美股開盤還有整整兩個小時。
全美所有的財經媒體同時炸開了。
CNBC、彭博社、路透社、華爾街日報——幾乎所有的頭版頭條都被同一條新聞霸占：
【突發新聞】美聯儲緊急宣布向貝爾斯登提供290億美元緊急流動性支持，摩根大通擔保，期限28天。
這不是一場普通的救助。
這是美聯儲主席伯南克在凌晨四點召開緊急會議後，動用了《聯邦儲備法》第13條第3款這把塵封已久的"核武器"——緊急授權紐約聯儲直接向一家非存款機構（貝爾斯登）提供無限制的流動性貸款！
這種級別的救助，上一次動用還是在1929年大蕭條時期。
消息傳出的瞬間，全球金融市場瞬間被點燃。
倫敦、東京、香港、紐約——所有的夜班交易員都在高喊："美聯儲出手了！美聯儲出手了！"
在他們眼裡，如果華爾街是一艘即將沉沒的鐵達尼號，那麼美聯儲就是那個最終會到來的救生艦隊。
只要他們願意開閘放水，所有的危機都能被淹沒在滔天的流動性洪流里。
……
曼哈頓下城，高盛集團總部，四十三層。
理察·克萊曼的辦公室里。
過去三天，他幾乎沒有合過眼。
深深的黑眼圈像是被人用拳頭砸出來的，臉色慘白如紙，頭髮凌亂得像是剛從垃圾桶里爬出來。
但此刻，當他看到彭博終端上那條紅色加粗的滾動新聞時——
"美聯儲出手了……美聯儲真的出手了……"
理察整個人像是溺水者抓住了救命稻草，猛地從椅子上站了起來，聲音顫抖得幾乎失真。
他瘋狂地刷新著各大新聞網站，每一個字都在印證他內心那個絕望中幾乎被掐滅的希望。
"290億美元！摩根大通擔保！28天的流動性支持！"
理察的手指死死扣著桌沿，整個人像是在黑暗中見到了第一縷曙光：
"只要貝爾斯登撐過今天……只要市場穩住……只要那個愚蠢的華人小子沒法行權……"
海量小說在 TW 看書網，𝙨𝙝𝙪.𝙩𝙬等你尋
他看向掛在牆上的日曆。
今天是3月14日，星期五。
距離3月21日期權到期，還有整整七天。
美聯儲用290億的真金白銀，給了貝爾斯登28天的續命時間。
而他只需要貝爾斯登撐過七天！
僅僅七天！
理察的眼眶突然濕潤了。
這一刻，他無比虔誠地在心裡感謝這個國家、感謝那位白髮蒼蒼的美聯儲主席、感謝那個寫著"In God We Trust"的偉大國徽。
他拿起私人手機，瘋狂地撥通了貝爾斯登傑森的電話。
響了很久，對面才接通。
"餵？"
傑森的聲音聽起來極度疲憊，但比起三天前那種絕望的嘶吼，已經恢復了一絲人的氣息。
"傑森！是我！你看到新聞了嗎？！美聯儲出手了！290億！"
理察的聲音帶著一種劫後餘生的狂喜，
"你們有救了！你們有救了對不對？！"
電話那頭沉默了幾秒。
"也許吧。"
傑森疲憊地說，
"但理察，你他媽別打電話給我了。我現在看到高盛兩個字就想吐。
你們昨天拉黑我們、今天抄底我們的資產，簡直就是吃人不吐骨頭的吸血鬼。"
"嘟——"
電話掛斷了。
但理察根本不在乎。
他癱坐在椅子上，盯著天花板，第一次在這幾天裡露出了一個真正的笑容。
美利堅會救我的。
美聯儲會救我的。
上帝不會讓一個高盛的副總裁就這麼輕易地死掉。
……
W酒店，2317號商務套房。
伊莎貝拉衝進房間的時候，臉色極其難看。
她的頭髮因為一路小跑而凌亂，手裡緊緊攥著一份剛從樓下星巴克拿到的、還墨跡未乾的《華爾街日報》緊急加印版。
"老闆！出大事了！"
她把報紙猛地攤在桌上，頭版上印著一張伯南克嚴肅面孔的黑白照片，大標題觸目驚心：
《美聯儲啟動緊急授權，向貝爾斯登提供290億美元救助貸款》
"美聯儲救了貝爾斯登！"
伊莎貝拉的聲音帶著一絲掩飾不住的急迫和焦慮，
"老闆，如果他們真的撐過去了……如果股價因為這筆錢反彈回50、60美元……我們的期權……"
她沒有說下去，但眼神里的擔憂已經寫得清清楚楚。
那筆512萬美金的本金，加上這幾天耗掉的時間價值，可能會瞬間歸零。
甚至，如果貝爾斯登真的靠著美聯儲的輸血活下去，遠星資本就不僅是血本無歸，還會成為這場世紀豪賭中最大的笑話。
然而，陸澤只是抬起眼皮，瞥了一眼那張報紙。
然後，他重新低下頭，繼續慢條斯理地用銀色的小勺攪拌著面前那杯冒著熱氣的濃縮咖啡。
"坐下。"
陸澤的聲音很輕，卻有一種不容置疑的平靜。
伊莎貝拉愣了愣，隨後深吸了一口氣，強迫自己坐在對面的沙發上。
"你在沃頓讀書的時候，教授有沒有告訴過你——"
陸澤抿了一口咖啡，"美聯儲救得了流動性，救不了什麼？"
陸澤放下咖啡杯，看向窗外那座逐漸被晨光點亮的城市。
"290億美元。聽起來是一筆天文數字，對嗎？"
"但這筆錢，只是一筆期限28天、由摩根大通擔保的抵押貸款。它不是無償贈與，更不是問題的解決方案。"
陸澤轉過身，看著伊莎貝拉，眼神極其深邃：
"美聯儲能做的，只是給一個溺水的人扔一根繩子。但如果這個人的肺里已經灌滿了水，如果他身上還綁著一塊沉重的鐵錨——"
他頓了頓：
"這根繩子，不過是延緩他沉入海底的時間罷了。"
伊莎貝拉盯著陸澤，腦子飛速運轉。
"您是說……貝爾斯登的底層資產？"
"聰明。"
陸澤點點頭，
"美聯儲可以給他們290億的流動性，但改變不了一個鐵一般的事實——貝爾斯登帳面上那幾百億的次級貸款CDO，已經徹底爛透了。"
"這些毒資產的估值在暴跌，每天都在蒸發。
而華爾街的那些巨頭們，高盛、大摩、雷曼……他們已經用最冷酷的方式告訴全世界：貝爾斯登的信用，已經破產了。"
陸澤走到彭博終端前，調出了一張極其複雜的圖表——貝爾斯登的信用違約互換（CDS）利差曲線。
那條曲線在過去三天裡呈現出近乎垂直的攀升。
"你看這條線。CDS的利差已經飆升到了1800個基點。"
陸澤指著屏幕，
"這意味著，市場上那些最精明的對沖基金，願意花18%的年化保費去購買'貝爾斯登會違約'的保險。"
"伊莎貝拉，這不是在做風險對沖。
這是在賭場裡押注一個病入膏肓的病人，會在太平間的推車被推進來之前斷氣。"
伊莎貝拉的呼吸微微急促起來。
"那……美聯儲的錢……"
"美聯儲的錢，只會讓貝爾斯登多喘幾口氣。"
陸澤轉過身，看著伊莎貝拉，嘴角勾起一抹極其冰冷的弧度：
"但這幾口氣，不足以讓他們活到下周五。"
"因為真正致命的，不是流動性枯竭。"
陸澤走到窗邊，俯瞰著這座剛剛甦醒的城市。
遠處，幾輛載滿了西裝革履精英的計程車正駛向華爾街的各個角落。他們中的大部分人，甚至還不知道自己即將見證歷史。
"致命的，是信任的徹底崩塌。"
陸澤輕聲說，
"當你的交易對手不再相信你能活到明天，當你的客戶在半夜抱著保險箱逃離你的大樓，當整個市場都在用CDS對賭你的死期——"
"那時候，就算美聯儲給你2900億，也只不過是在給一具屍體注射強心針罷了。"
陸澤端起那杯咖啡，將最後一口飲盡。
「拭目以待吧。」
距離美股開盤還有整整兩個小時。
全美所有的財經媒體同時炸開了。
CNBC、彭博社、路透社、華爾街日報——幾乎所有的頭版頭條都被同一條新聞霸占：
【突發新聞】美聯儲緊急宣布向貝爾斯登提供290億美元緊急流動性支持，摩根大通擔保，期限28天。
這不是一場普通的救助。
這是美聯儲主席伯南克在凌晨四點召開緊急會議後，動用了《聯邦儲備法》第13條第3款這把塵封已久的"核武器"——緊急授權紐約聯儲直接向一家非存款機構（貝爾斯登）提供無限制的流動性貸款！
這種級別的救助，上一次動用還是在1929年大蕭條時期。
消息傳出的瞬間，全球金融市場瞬間被點燃。
倫敦、東京、香港、紐約——所有的夜班交易員都在高喊："美聯儲出手了！美聯儲出手了！"
在他們眼裡，如果華爾街是一艘即將沉沒的鐵達尼號，那麼美聯儲就是那個最終會到來的救生艦隊。
只要他們願意開閘放水，所有的危機都能被淹沒在滔天的流動性洪流里。
……
曼哈頓下城，高盛集團總部，四十三層。
理察·克萊曼的辦公室里。
過去三天，他幾乎沒有合過眼。
深深的黑眼圈像是被人用拳頭砸出來的，臉色慘白如紙，頭髮凌亂得像是剛從垃圾桶里爬出來。
但此刻，當他看到彭博終端上那條紅色加粗的滾動新聞時——
"美聯儲出手了……美聯儲真的出手了……"
理察整個人像是溺水者抓住了救命稻草，猛地從椅子上站了起來，聲音顫抖得幾乎失真。
他瘋狂地刷新著各大新聞網站，每一個字都在印證他內心那個絕望中幾乎被掐滅的希望。
"290億美元！摩根大通擔保！28天的流動性支持！"
理察的手指死死扣著桌沿，整個人像是在黑暗中見到了第一縷曙光：
"只要貝爾斯登撐過今天……只要市場穩住……只要那個愚蠢的華人小子沒法行權……"
海量小說在 TW 看書網，𝙨𝙝𝙪.𝙩𝙬等你尋
他看向掛在牆上的日曆。
今天是3月14日，星期五。
距離3月21日期權到期，還有整整七天。
美聯儲用290億的真金白銀，給了貝爾斯登28天的續命時間。
而他只需要貝爾斯登撐過七天！
僅僅七天！
理察的眼眶突然濕潤了。
這一刻，他無比虔誠地在心裡感謝這個國家、感謝那位白髮蒼蒼的美聯儲主席、感謝那個寫著"In God We Trust"的偉大國徽。
他拿起私人手機，瘋狂地撥通了貝爾斯登傑森的電話。
響了很久，對面才接通。
"餵？"
傑森的聲音聽起來極度疲憊，但比起三天前那種絕望的嘶吼，已經恢復了一絲人的氣息。
"傑森！是我！你看到新聞了嗎？！美聯儲出手了！290億！"
理察的聲音帶著一種劫後餘生的狂喜，
"你們有救了！你們有救了對不對？！"
電話那頭沉默了幾秒。
"也許吧。"
傑森疲憊地說，
"但理察，你他媽別打電話給我了。我現在看到高盛兩個字就想吐。
你們昨天拉黑我們、今天抄底我們的資產，簡直就是吃人不吐骨頭的吸血鬼。"
"嘟——"
電話掛斷了。
但理察根本不在乎。
他癱坐在椅子上，盯著天花板，第一次在這幾天裡露出了一個真正的笑容。
美利堅會救我的。
美聯儲會救我的。
上帝不會讓一個高盛的副總裁就這麼輕易地死掉。
……
W酒店，2317號商務套房。
伊莎貝拉衝進房間的時候，臉色極其難看。
她的頭髮因為一路小跑而凌亂，手裡緊緊攥著一份剛從樓下星巴克拿到的、還墨跡未乾的《華爾街日報》緊急加印版。
"老闆！出大事了！"
她把報紙猛地攤在桌上，頭版上印著一張伯南克嚴肅面孔的黑白照片，大標題觸目驚心：
《美聯儲啟動緊急授權，向貝爾斯登提供290億美元救助貸款》
"美聯儲救了貝爾斯登！"
伊莎貝拉的聲音帶著一絲掩飾不住的急迫和焦慮，
"老闆，如果他們真的撐過去了……如果股價因為這筆錢反彈回50、60美元……我們的期權……"
她沒有說下去，但眼神里的擔憂已經寫得清清楚楚。
那筆512萬美金的本金，加上這幾天耗掉的時間價值，可能會瞬間歸零。
甚至，如果貝爾斯登真的靠著美聯儲的輸血活下去，遠星資本就不僅是血本無歸，還會成為這場世紀豪賭中最大的笑話。
然而，陸澤只是抬起眼皮，瞥了一眼那張報紙。
然後，他重新低下頭，繼續慢條斯理地用銀色的小勺攪拌著面前那杯冒著熱氣的濃縮咖啡。
"坐下。"
陸澤的聲音很輕，卻有一種不容置疑的平靜。
伊莎貝拉愣了愣，隨後深吸了一口氣，強迫自己坐在對面的沙發上。
"你在沃頓讀書的時候，教授有沒有告訴過你——"
陸澤抿了一口咖啡，"美聯儲救得了流動性，救不了什麼？"
陸澤放下咖啡杯，看向窗外那座逐漸被晨光點亮的城市。
"290億美元。聽起來是一筆天文數字，對嗎？"
"但這筆錢，只是一筆期限28天、由摩根大通擔保的抵押貸款。它不是無償贈與，更不是問題的解決方案。"
陸澤轉過身，看著伊莎貝拉，眼神極其深邃：
"美聯儲能做的，只是給一個溺水的人扔一根繩子。但如果這個人的肺里已經灌滿了水，如果他身上還綁著一塊沉重的鐵錨——"
他頓了頓：
"這根繩子，不過是延緩他沉入海底的時間罷了。"
伊莎貝拉盯著陸澤，腦子飛速運轉。
"您是說……貝爾斯登的底層資產？"
"聰明。"
陸澤點點頭，
"美聯儲可以給他們290億的流動性，但改變不了一個鐵一般的事實——貝爾斯登帳面上那幾百億的次級貸款CDO，已經徹底爛透了。"
"這些毒資產的估值在暴跌，每天都在蒸發。
而華爾街的那些巨頭們，高盛、大摩、雷曼……他們已經用最冷酷的方式告訴全世界：貝爾斯登的信用，已經破產了。"
陸澤走到彭博終端前，調出了一張極其複雜的圖表——貝爾斯登的信用違約互換（CDS）利差曲線。
那條曲線在過去三天裡呈現出近乎垂直的攀升。
"你看這條線。CDS的利差已經飆升到了1800個基點。"
陸澤指著屏幕，
"這意味著，市場上那些最精明的對沖基金，願意花18%的年化保費去購買'貝爾斯登會違約'的保險。"
"伊莎貝拉，這不是在做風險對沖。
這是在賭場裡押注一個病入膏肓的病人，會在太平間的推車被推進來之前斷氣。"
伊莎貝拉的呼吸微微急促起來。
"那……美聯儲的錢……"
"美聯儲的錢，只會讓貝爾斯登多喘幾口氣。"
陸澤轉過身，看著伊莎貝拉，嘴角勾起一抹極其冰冷的弧度：
"但這幾口氣，不足以讓他們活到下周五。"
"因為真正致命的，不是流動性枯竭。"
陸澤走到窗邊，俯瞰著這座剛剛甦醒的城市。
遠處，幾輛載滿了西裝革履精英的計程車正駛向華爾街的各個角落。他們中的大部分人，甚至還不知道自己即將見證歷史。
"致命的，是信任的徹底崩塌。"
陸澤輕聲說，
"當你的交易對手不再相信你能活到明天，當你的客戶在半夜抱著保險箱逃離你的大樓，當整個市場都在用CDS對賭你的死期——"
"那時候，就算美聯儲給你2900億，也只不過是在給一具屍體注射強心針罷了。"
陸澤端起那杯咖啡，將最後一口飲盡。
「拭目以待吧。」